رموز

ما هي Tokenomics؟

التوكنوميكس، المشتقة من كلمتي “الرمز المميز” و”الاقتصاد”، هي دراسة العرض والطلب والتوزيع وتقييم العملات الرقمية. ويشمل تعريف التوكنوميات كل شيء بدءًا من آلية إصدار العملة الرقمية وآلية حرقها إلى فائدتها وغير ذلك. إنه موضوع معقد ومتعدد التخصصات.

يدرس المستثمرون علم التوكنوميات لتحليل ما إذا كان للعملة الرمزية تصميم اقتصادي مستدام. يمكن أن تفقد العملة المشفرة قيمتها بمرور الوقت إذا كان المعروض منها مرتفعًا جدًا أو يفوق الطلب عليها. وتُعرف هذه الظاهرة باسم التضخم.

ما هو الرمز المميز Token؟

الرمز المميز هو عملة مشفرة يتم إصدارها لغرض محدد أو تُستخدم كشكل من أشكال التبادل على بلوكشين معين. ويمكن أن يكون لها حالات استخدام متعددة، وحوافز أمنية، ومدفوعات رسوم المعاملات، والحوكمة التي تُعد أساسية للطلب على الرمز المميز.

وفيما يتعلق بالعرض، فإن معظم الرموز المميزة للعملات الرقمية لديها جداول زمنية مخططة للانبعاثات مُشفرة فيها. وهذا يسمح للمستثمرين بالتنبؤ بعدد الرموز التي سيتم تداولها خلال فترة زمنية معينة. ويُعد معدل الانبعاثات والجداول الزمنية عوامل مهمة في تحديد معدل تضخم الرمز المميز.

شرح التوكنات الرمزية: الميزات الرئيسية للتوكنوميات

دعونا نلقي نظرة فاحصة على ميزات العملة الرمزية التي تلعب أدواراً مؤثرة في العرض والطلب عليها.

الإصدار

الإصدار هو عملية إنشاء عملة رقمية جديدة لم تكن موجودة من قبل. بعض الأسئلة المهمة التي يجب طرحها عند دراسة الرموز الرمزية هي

• كيف يتم إصدار العملة الرمزية؟
• ما هي آلية الإجماع التي تتبعها سلسلة الكتل الخاصة بها؟

دعنا نأخذ البيتكوين (BTC) والإيثر (ETH) كمثال على دراسة الرموز الرمزية هذه.

تستخدم سلسلة بلوكشين البيتكوين آلية إجماع إثبات العمل (PoW). يتم إنشاء عملات BTC جديدة في كل مرة يضيف فيها المُعدِّن كتلة جديدة إلى سلسلة الكتل. تدخل البيتكوين الجديدة للتداول عن طريق المُعدِّنين بمعدل محدد مسبقًا (سنتحدث عن التنصيف لاحقًا).

وفي الوقت نفسه، تستخدم سلسلة بلوكشين الإيثيريوم آلية إجماع إثبات الحصة (PoS). هنا، يقوم المدققون بإغلاق 32 ETH من أجل الحصول على فرصة للتحقق من صحة المعاملات وإنشاء كتل جديدة. يتم توزيع ETH المُنشأة حديثًا على المدققين النشطين في كل حقبة (حوالي 6 دقائق) بناءً على أدائهم.

تتبع توكنات الطبقة الأولى (L1) والطبقة الثانية (L2) الأخرى (مثل عملة اللايتكوين (LTC) والكاردانو (ADA) آليات إصدار مماثلة لبيتكوين والإيثريوم.

ومع ذلك، لا تمتلك جميع العملات الرقمية مثل هذه الآليات المعقدة للإصدار. فهناك العديد من المشروعات التي تُنشئ إمداداتها من العملات الرقمية بالكامل عند التكوين. وعادةً ما تُباع هذه العملات الرقمية عادةً في العروض الأولية للعملات (ICO).

الحد الأقصى للعرض، والعرض المتداول، والرسملة السوقية

تحدد العملات الرمزية الحد الأقصى للعرض والعرض المتداول. يمكن تصميم العملة المشفرة بحيث يكون لها عرض محدود أو عرض غير محدود.

على سبيل المثال، BTC لديها عرض محدود يبلغ 21 مليون عملة معدنية، في حين أن المعروض من ETH غير محدود. ويُعتبر العرض المحدود للبيتكوين من بين مقترحات قيمتها. ويُنظر إلى العملة على أنها وسيلة تحوط ضد التضخم، وتُعرف أيضًا باسم “ذهب العملات الرقمية” نظرًا لمحدودية المعروض منها.

العرض المتداول للعملة الرمزية هو عدد العملات المتداولة حاليًا. تساوي القيمة السوقية (أو التقييم السوقي) للعملة المشفرة حاصل ضرب سعر الوحدة والعرض المتداول منها.

التوزيع

ستجد العديد من مشاريع العملات الرقمية التي تكشف عن ملخصات تفصيلية لتوزيع عملاتها الرمزية. وغالبًا ما تقوم هذه المشروعات بتوزيع الرموز على المستثمرين الأوائل وأصحاب رؤوس الأموال المغامرة لجمع الأموال وعلى المؤسسين وأعضاء الفريق كحوافز.

قد يتم توزيع الرموز على مراحل مع فترات استحقاق وفترات استحقاق. يمكن أن يؤثر إصدار هذه الرموز على سعر الرمز المميز في حال اختار حاملها التخلص من حصته في السوق.

الحرق

الحرق هو عملية إرسال العملات الرقمية إلى عنوان محفظة غير قابلة للاسترداد من أجل إزالتها من التداول.

يمكن أن يساعد حرق التوكنات على إبقاء التضخم تحت السيطرة من خلال تقليل المعروض المتداول منها. يمكن أن يختلف حرق التوكنات من عملة رمزية إلى أخرى. قد تختار المشروعات حرق نسبة معينة من المعروض المتداول منها في فترات عشوائية أو محددة مسبقًا. وقد قامت بعض سلاسل الكتل مثل الإيثيريوم بترميز حرق جزء من كل رسوم معاملة يتكبدها المستخدمون.

لا تحتوي جميع العملات الرقمية على آليات حرق (مثل البيتكوين). بل يمكن ترقية بعضها لإدخال آلية الحرق كما فعلت الإيثيريوم في أغسطس 2019 مع “ترقية لندن”.

حوافز DeFi

تُقدم منصات التمويل اللامركزي (DeFi) للمستخدمين عوائد مقابل حجز الرموز المميزة الخاصة بهم في مجمعات السيولة أو مجمعات الرهان. يمكن أن تؤثر هذه العملية على العرض المتداول للرمز المميز وحتى تقليل ضغط البيع.

المنفعة

تؤدي فائدة الرمز المميز إلى زيادة الطلب عليه، وهو ما سيؤثر في النهاية على سعر الرمز المميز، والقيمة السوقية، وحتى على العرض المتداول (في حالة الإيثيريوم الإيثريوم بسبب حرق رسوم الغاز).

على سبيل المثال، يأتي الطلب على ETH من استخدامه لدفع رسوم الغاز على الإيثيريوم. لا يمكن للمستخدمين استخدام منصات DeFi أو شراء NFTs أو لعب ألعاب البلوكشين على الإيثيريوم إذا لم يكن لديهم ETH في محفظتهم لدفع رسوم المعاملات.

يمكن أن تؤدي مضاربة المستثمرين أيضًا إلى زيادة الطلب على العملة الرمزية. وهذا صحيح بشكل خاص أثناء الأسواق الصاعدة حيث يتطلع المستثمرون إلى تحقيق أرباح من تداول العملات الرقمية. حالات الاستخدام الأخرى للرمز المميز هي المدفوعات، والحوكمة، والمراهنة، والضمانات، وزراعة العوائد.

الجوانب الفنية

يمكن للاختلافات الفنية الفريدة أن تساعد العملات الرقمية على التميز عن البقية.

يخضع بروتوكول البيتكوين لحدث يُسمى التنصيف كل أربع سنوات تقريبًا عندما يتم خفض عدد البيتكوين الجديدة التي يتم إنشاؤها مع كل كتلة إلى النصف. تضمن آلية التنصيف هذه انخفاض تضخم البيتكوين إلى النصف بمرور الوقت.

وفي الوقت نفسه، أدى الاحتفاظ بالإيثيريوم إلى زيادة عدد رموز الإيثيريوم الخاملة. ومع احتجاز المزيد من الإيثيريوم من قِبل المُحتفظين بها، يدخل عدد أقل من الرموز إلى السوق. يمكن أن يؤثر انخفاض المعروض في السوق بشكل إيجابي على أسعار ETH.

ما أهمية التوكنوميات؟

لا تتوافق طرق تقييم الأصول التقليدية المستخدمة لتقييم الأصول مثل الأسهم بشكل كامل مع الاستثمار في العملات الرقمية. تأتي كل عملة رقمية بمجموعة فريدة من الخصائص النقدية الخاصة بها – العرض والإصدار والجوانب الفنية – وبالتالي، يتطلع المستثمرون إلى دراسة الرموز الرمزية للعملة الرقمية قبل اتخاذ القرار.

يمكن للمستثمرين تحديد العلامات الحمراء ومشاريع العملات الرقمية غير المستدامة والرموز عالية المخاطر من خلال تحليل الرموز الرمزية. بعض الأسئلة المهمة التي يجب التفكير فيها هي

• ما هي فائدة الرمز المميز؟
• هل هناك طلب طبيعي على هذه العملة المشفرة سيساعد على البقاء في السوق الهابطة؟ 
• هل يمثل تركيز الرمز المميز مع المستثمرين الأوائل والأعضاء المؤسسين خطرًا على الاستثمار؟ 
• ما الرمز المميز الأكثر مقاومة للتضخم من بين بحر الرموز المميزة هنا؟ 

الخلاصة

علم العملات الرمزية موضوع رائع. فهو ديناميكي ومتطور. يجمع هذا المجال بين الاقتصاد، ونظرية الألعاب، وعلم نفس السوق، وعلوم الكمبيوتر، وغير ذلك. هناك الكثير من الأجزاء المتحركة التي يتعين على المستثمرين تحليلها عند دراسة الرمز المميز.