ما هو التذبذب؟
التذبذب هو نطاق تأرجح سعر أصلٍ ما خلال فترةٍ زمنية معينة، ويتم استخدام هذا المصطلح عادةً لقياس مخاطر استثمار ما ودرجة التقلبات التي لا يمكن توقعها، حيث يوحي التذبذب العالي بتأرجحٍ سعريٍّ كبير قد يُقدم للمتداولين العديد من الفرص، لكنه يرفع بالمقابل احتمالية خسارة الأموال، فيما يرتبط التذبذب المنخفض بالحركات السعرية الأكثر استقراراً والتي يمكن توقعها بسهولة، ويُعتبر سوق الأسهم متذبذباً في حال زيادة نسبة التأرجح عن 1% على مدار فترةٍ زمنيةٍ مطوّلة.
موقع Techopedia يشرح مفهوم التذبذب
تعريف التذبذب حسب موقع Techopedia
يُعَد التذبذب من المفاهيم الأساسية في علوم التمويل والاقتصاد ويدل على درجة تغيرات أسعار أداةٍ ماليةٍ أو سوقٍ ما بمرور الوقت، كما يشير إلى سرعة ومدى هذه التغيرات، سواء كانت تمثل ارتفاعاً أو انخفاضاً في قيمة الأصل.
أهمية التذبذب
يجب على المتداولين فهم تذبذب السوق لعدة أسباب:
تقييم المخاطر
يُعتبر التذبذب مؤشراً أساسياً للمخاطر، حيث يدل التذبذب العالي على صعوبة توقع السعر وبالتالي المخاطر العالية، فيما يشير التذبذب المنخفض إلى بيئةٍ أكثرَ استقراراً وأقلَّ مخاطرة.
إستراتيجية التداول
يقوم المتداولون عادةً بوضع إستراتيجياتهم وفقاً لتذبذب السوق ومدى تحمّلهم للمخاطرة، وهذا يعني اختيار بعض المتداولين التعامل بأصولٍ عالية التذبذب أملاً بتحقيق أرباحٍ أكبر، فيما يُفضّل البعض الآخر الأصول الأقلَّ تذبذباً لتجربةٍ أكثر استقراراً.
توقيت الدخول والخروج
يستعين المتداولون بالتذبذب لتوقيت الدخول والخروج من صفقات التداول، حيث يتيح التذبذب العالي فرصاً للمكاسب السريعة على عكس التذبذب المنخفض الذي يصلحُ للاستثمارات طويلة الأمد.
تداول عقود الخيارات
يمثل التذبذب عاملاً أساسياً في تسعير عقود الخيارات، إذ يبحث المتداولون عادةً عن أصولٍ ذات تذبذب ضمنيٍّ أعلى عند شراء عقود الخيارات بسبب إمكانية تحقيق أرباحٍ أكبرَ نظراً لاحتمال ارتفاع السعر مقارنةً بسعر شراء العقد.
ويُعتبر مؤشر تذبذب بورصة شيكاغو للخيارات (CBOE) -المعروف أيضاً باسم مؤشر VIX- من الأدوات الشهيرة لقياس التذبذب الضمني (المتوقع) في سوق الأسهم الأمريكية على مدى 30 يوماً، حيث يدل على المزاج العام السائد والمخاطرة المتوقعة في الأسواق المالية. ويقوم مؤشر VIX باستقراء تذبذب السوق من خلال متابعة توقعات التقلب السعري مستقبلاً، خصوصاً مؤشر S&P 500 الذي يمثل البورصة الأمريكية بشكلٍ عام.
يتم حساب قيمة VIX باستخدام معادلةٍ تُقدّر التذبذب الضمني لمجموعةٍ من عقود خيارات مؤشرS&P 500، وتشير القيم الأكبر إلى انتظار السوق تذبذباً أعلى للبورصة يرتبط عادةً بهيمنة عدم اليقين عليها، فيما تدل القيم الصغيرة على توقعاتٍ بتذبذبٍ أقل وسوقٍ أكثر استقراراً.
كيف يتم حساب التذبذب؟
يتم حساب التذبذب عادةً باستخدام المقاييس الإحصائية -مثل الانحراف المعياري والتباين وبيتا (beta)- وتمنحنا هذه المقاييس فكرةً عن الحركات السعرية السابقة والمتوقعة لأحد الأصول أو الأسواق.
الانحراف المعياري
يقيس مدى انحراف السعر عن متوسطه خلال فترةٍ زمنيةٍ محددة، ويشير ارتفاعه إلى تقلباتٍ سعريةٍ كبيرة، فيما تدل قيمته المنخفضة على تقلباتٍ أصغر.
التباين
التباين هو أحد المقاييس الإحصائية التي ترتبط بالانحراف المعياري بشكلٍ وثيقٍ ويمثل متوسط الفروق التربيعية بين كل نقطةٍ بيانية والمتوسط. وفي سياق قياس التذبذب؛ يقوم التباين بتحديد تبعثر العوائد حول متوسط عوائد أحد الأصول أو مؤشرات السوق. وعلى غرار الانحراف المعياري، يشير التباين العالي إلى تذبذبٍ كبير، فيما يدل التباين المنخفض على تذبذبٍ طفيفٍ يوحي بالاستقرار النسبي؛ وفي حين يقيس الانحراف المعياري التذبذب بنفس واحدة البيانات الأصلية (مثال: الواحدة السعرية للأسهم)، يتم تمثيل التباين بالواحدة المربّعة، ما يجعل تفسيره أقلَّ سهولة.
مُعامل بيتا
هو مقياسٌ للتذبذب يقارن الحركة السعرية لأحد الأسهم أو الحقائب الاستثمارية مع بقية السوق بشكلٍ عام، ويُساعد هذا المقياس المستثمرين على تقييم المخاطر المنهجية لاستثمارٍ ما مقارنةً بعموم السوق.
بيتا = 1: تشير إلى تماشي حركة السعر مع السوق.
بيتا > 1: تشير إلى تذبذبٍ أعلى.
بيتا < 1: تشير إلى تذبذبٍ أقل.
ويستخدم مُعامل بيتا بهدف التنويع وإنشاء حقائب استثماريةٍ فعّالةٍ من خلال فهم الارتباط بين الأصول الفردية وبقية السوق.
ما أسباب التذبذب
يتأثر التذبذب بالعديد من العوامل بما فيها الأخبار الاقتصادية وتقارير عوائد الشركات والتغيرات في معدلات الفائدة والتوتر الجيوسياسي والمزاج العام للسوق، حيث تتسبّب الأحداث غير المتوقعة والصدمات الخارجية بتضخيم التذبذب في الأسواق المالية.
كيفية حساب التذبذب
تتضمّن عملية حساب تذبذب الأسهم استخدام أساليبَ إحصائيةٍ لتحليل تاريخ الحركة السعرية لأحد الأصول المالية، حيث يقوم المستثمرون بتطبيق معادلاتٍ -مثل الانحراف المعياري- على العائدات التاريخية أو استخدام معامل بيتا -وما شابه ذلك- لقياس حساسية الأصول لتحركات السوق؛ وتساعد هذه الحسابات على تقييم المخاطر المرتبطة باستثمارٍ ما.
يجب اتباع الخطوات التالية لحساب الانحراف المعياري:
- جمع البيانات السعرية التاريخية لفتراتٍ زمنيةٍ محددة بما في ذلك أسعار الافتتاح والإغلاق والقيم العليا والدنيا لكلّ فترةٍ منها.
- حساب عوائد كلّ فترة من خلال حساب الفرق بين سعر الإغلاق وسعر إغلاق الفترة السابقة وتقسيم الناتج على سعر إغلاق الفترة السابقة.
- تحديد متوسط جميع العوائد وكل عائدٍ على حدة وطرح متوسط العائد ومن ثم تربيع النتيجة.
- لحساب التباين يجب جمع كل تربيعات الانحرافات وتقسيمها على (عدد العائدات – 1).
- حساب الجذر التربيعي للتباين من أجل الحصول على الانحراف المعياري.
لحساب بيتا:
- حساب عوائد أحد الأصول وأحد مؤشرات السوق -مثل S&P 500- ضمن نفس الإطار الزمني.
- إيجاد التباين المشترك بين عوائد الأصل ومؤشر السوق وحساب تباين عائدات مؤشر السوق.
- تقسيم التباين المشترك على التباين لإيجاد معامل بيتا.
يمكن للمستثمرين تقييم المخاطر المرتبطة بالاستثمار واتخاذ قراراتٍ مدروسةٍ لإدارة حقائبهم الاستثمارية من خلال حساب التذبذب باستخدام هذه الطرق.
أنواع التذبذب
يوجد نوعان أساسيان للتذبذب؛ التذبذب التاريخي الذي يحلل حركات السعر الماضية والتذبذب الضمني الذي يعكس التوقعات المستقبلية.
التذبذب التاريخي: حساب التقلبات التاريخية لسعر الأصل بغرض أخذ فكرةٍ عن مدى تذبذبه ضمن فترةٍ زمنيةٍ محددة.
التذبذب الضمني: يتم اشتقاقه من أسعار عقود الخيارات ويعكس توقعات السوق للتقلبات السعرية المستقبلية، ويتم استخدام التذبذب الضمني لتقييم المزاج العام السائد في السوق وتوقعاته.
أمثلة عن التذبذب
يتجسّد التذبذب في عدة سيناريوهاتٍ ضمن الأسواق المالية مؤثراً على أسعار الأصول وسلوك المستثمرين، ويمكن لهذه الأمثلة أن توضّح لكم حجم تأثير التذبذب وأهميته.
تقلبات موسم الأرباح
يحدث التذبذب عادةً خلال موسم الأرباح عندما تقوم شركات الأسهم المتداولة بنشر التقارير المالية الربعية التي تشمل عادةً معلوماتٍ عن العوائد والأرباح وإرشاداتٍ مستقبليةً يمكن أن تؤثر بشدة على المزاج العام وأسعار الأسهم، ويُساهم عدم اليقين المُسيطر قبل الإفصاح عن الأرباح وردة فعل السوق بعدَها في ارتفاع التذبذب خلال موسم الأرباح.
الأحداث الجيوسياسية
يمكن للاضطرابات والصراعات السياسية والخلافات التجارية التسبب بتذبذب الأسواق المالية، فقد تشهد أسعار الأصول تغيراتٍ واضحةٍ بسبب غموض النتيجة النهائية لهذه الأحداث وآثارها المُحتملة على الظروف الاقتصادية. وعلى سبيل المثال، يمكن للتوتر بين الدول أن يعرقل سلاسل التوريد العالمية ويُسبّب اضطراباتٍ في السوق وتقلباتٍ في أسعار السلع، كما يمكن لتغيير السياسات غير المتوقع من قبل الحكومات أو المصارف المركزية أن يسبب تذبذب أسعار العملات والسندات وأسواق الأسهم إثرَ قيام المستثمرين بإعادة تقييم مراكزهم.
تبدلات المزاج العام في السوق
قد يتغير المزاج العام للسوق استجابةً للأخبار والأحداث ومنشورات البيانات الاقتصادية والتبدلات في مزاج المستثمرين؛ فعلى سبيل المثال، يُمكن للتبدلات المفاجئة في توقعات التضخم أو معدلات الفائدة أن تدفع المستثمرين لإعادة تقييم جاذبية مختلف أنواع الأصول، ما يقود إلى حركاتٍ سعريةٍ متسارعةٍ، وبالتالي زيادة التذبذب.
أحداث البجعة السوداء
تشهد الأسواق المالية بين الفينة والأخرى تذبذباً هائلاً بسبب أحداثٍ غير مسبوقةٍ وغير متوقعةٍ تُعرف باسم أحداث “البجعة السوداء،” وتتميّز هذه الأحداث بندرتها وفجائيتها وتأثيرها الجذري؛ إذ يمكن لها أن تُزعزع الأنظمة المالية العالمية وتنشر الذعر بين المستثمرين، ومن الأمثلة على هذه الأحداث: الكوارث الطبيعية والهجمات الإرهابية والأزمات المالية والجوائح المختلفة.
إيجابيات وسلبيات التذبذب في التداول والاستثمار
الإيجابيات:
- يمنحنا مقياساً كمياً لتقلبات السعر ممّا يسمح للمستثمرين بتقييم مستوى مخاطر استثمار ما.
- يساعد المستثمرين على حساب إمكانية الربح والخسارة ممّا يسمح باتخاذ القرارات وإدارة المُخاطرة بشكلٍ مدروس.
- يسهل مقارنة المخاطر المرتبطة بالأصول أو الحقائب الاستثمارية المختلفة، ويساعد على وضع إستراتيجيات تنويع الاستثمارات.
- يسمح للمستثمرين بتعديل إستراتيجيات الاستثمار بناءً على ظروف السوق المتبدلة ومستويات تحمّل المخاطرة.
- يمكن أن يستخدم كإشارةٍ للفرص في السوق، حيث يرتبط التذبذب العالي بفرص الربح للمتداولين والمضاربين.
- يمنح فكرةً عن سلوك الأسواق المالية ويساعد المستثمرين على فهم آلية عملها وتحركاتها السائدة والمزاج العام للمستثمرين.
السلبيات:
- يفشل بالإلمام بكل جوانب المخاطرة بما فيها العوامل الفنية والسيولة ومخاطر الإقراض.
- يرفع التذبذبُ العالي من احتمالية ردود الفعل العاطفية وسلوكيات التداول المتهوّرة.
- يقيس الحركات السعرية التاريخية، وبالتالي قد لا يكون دقيقاً في توقع التذبذب المستقبلي ومخاطر انخفاض السعر والأحداث النادرة مجهولة العواقب.
- يصرف انتباه المستثمرين عن البيانات الأساسية على المدى الطويل وأهداف الاستثمار.
- قد يمنح تقديراتٍ غير دقيقةٍ للمخاطرة بسبب حساسيته للمتغيرات الخارجية والأحداث الضخمة.
- يتغاضى عن عواملَ أخرى مهمةٍ تؤثر في أداء الاستثمار واستقرار الحقيبة الاستثمارية.
- تتنوّع قراءاته بناءً على الإطار الزمني ووتيرة جمع البيانات ومنهجية الحساب.
تحديات التداول في الأسواق المتذبذبة
يمكن للتذبذب أن يتيح العديد من الفرص ولكنّه يترافق مع بعض التحديات:
المخاطر الأعلى
يمكن للتذبذب العالي أن يتسبّب بخسائر كبيرة للمتداولين في غياب الإستراتيجيات الفعّالة لإدارة المخاطر.
الإجهاد العاطفي
يجب الحفاظ على الانضباط والعقلانية عند التعامل مع الأسواق المتذبذبة، ولكن يُمكن لتقلبات السعر المتتالية والشديدة أن تتلاعب بعواطف المستثمرين وتتسبّب بالتداول المتهور نتيجة الهلع.
الكلفة الإضافية
يمكن للتذبذب العالي أن يزيد من تكاليف التداول بسبب الفروق السعرية التي تتسبّب بتقليل أرباح المتداولين الإجمالية.
ولذلك، يقوم المتداولون بتطبيق عدة إستراتيجياتٍ لمواجهة تحديات الأسواق المتذبذبة بما فيها:
التنويع
يساعد توزيع التداولات والاستثمارات على أصول مختلفة في الحد من تأثير التذبذب قصير الأمد على إجمالي الحقيبة الاستثمارية.
أوامر وقف الخسارة
يفيد وضع أمر وقف الخسارة على الصفقة في الحد من الخسائر المحتملة عن طريق البيع التلقائي عند وصول السعر إلى مستوًى محدّدٍ مسبقاً.
التحوّط
يمكن للمتداولين استخدام المشتقات والأصول الأخرى للتحوّط من الخسائر المحتملة في الأسواق المتذبذبة.
الدراسات والتحليلات
قد تساعد الدراسات والأبحاث المعمقة على اتخاذ قراراتٍ مدروسةٍ في ظروف السوق غير المتوقعة.
الخلاصة
التذبذب هو أحد مفاهيم التداول الأساسية ويعكس مدى تأرجح أسعار الأصول صعوداً وهبوطاً، ويجب على المتداولين استيعابه وإدارته بشكلٍ جيد، ويمكن الاستفادة من الفرص التي يتيحها التذبذب مع تحييد المخاطر المرتبطة به من خلال تطبيق إستراتيجيات إدارة المخاطر الفعّالة وتعديل نهج التداول بما يتلاءم مع ظروف السوق.
الأسئلة الشائعة
ما هو التذبذب ببساطة؟
يشير التذبذب إلى درجة التفاوت في سعر أحد الأصول المالية أو أحد الأسواق مع مرور الوقت، كما يقيس سرعة ومدى التغيرات في قيمة الأصول ويدل على مستوى المخاطر المرتبطة بالاستثمار.
هل توجد أمثلة على التذبذب؟
يمكن مشاهدة مثالٍ على التذبذب خلال موسم الأرباح عندما تقوم الشركات بنشر التقارير المالية الربعية، ويمكن للمفاجآت الإيجابية والسلبية في الأرباح أن تقود إلى تأرجحٍ سعريّ كبير في سوق الأسهم يعكس ردة فعل المستثمرين على المعلومات الجديدة.
هل يعتبر التذبذب جيداً أم سيئاً؟
قد يمنح التذبذب العالي فرصاً لتحقيق أرباحٍ كبيرة ولكنه يترافق أيضاً مع مخاطرَ أكبر، وقد يكون مفيداً للمتداولين والمضاربين الباحثين عن أرباحٍ سريعة، ولكنّه قد يكون حاسماً للمستثمرين على المدى الطويل الباحثين عن الاستقرار وحفظ رأس المال.
ما هو سلوك التذبذب؟
يشير سلوك التذبذب إلى أنماط وصفات الحركات السعرية في الأسواق المالية، ويشمل تكرار وشدة ومدة هذه التقلبات ليعكس مستوى الحيرة والمخاطر السائدة في السوق.
المنهجية التحريرية في Techopedia
نعمل في Techopedia على تقديم محتوى دقيق وموضوعي بناءً على سياسة تحريرية تعتمد عملية بحث احترافية تلتزم بأعلى المعايير للمصادر المستخدمة، وتخضع كل صفحة لعملية تدقيق ومراجعة شاملة من فريقنا الذي يضمّ مجموعةً من أفضل الخبراء التقنيين واللغويين. يضمن التزامنا بتطبيق هذه المنهجية الدقيقة تقديم محتوى مفيدٍ وذي مصداقية وقيمة عالية لقرائنا.
