Ethereum-ETF: Anleger warten voller FUD auf den 23. Mai

Transparenz

Der 23. Mai 2024 ist ein wichtiges Datum für Ethereum-Investoren auf der ganzen Welt.

An diesem Tag wird die U.S. Securities and Exchanges Commission (SEC) ihr Urteil über den Antrag von VanEck auf einen ETH-Spot Exchange Traded Funds (ETF) bekanntgeben.

Eine Ablehnung des Antrags von VanEck auf einen Spot-ETF wird wahrscheinlich bedeuten, dass auch ähnliche Bewerbungen von Ark Investment, Grayscale, Franklin Templeton, Invesco Galaxy und BlackRock später im Jahr zurückgewiesen werden.

Eine Genehmigung der SEC wird vermutlich eine Rallye der ETH-Preise auslösen – so wie die ETF-gestützte Hausse bei Bitcoin (BTC), die man Anfang 2024 beobachten konnte.

Wichtigste Erkenntnisse

  • VanEck ist der erste von vielen Antragstellern für ETH-ETFs.
  • Der rechtliche Status von ETH als Rohstoff oder Wertpapier wird weiterhin heiß diskutiert.
  • Bitcoin-Maximalist Michael Saylor sagt, dass Altcoins niemals Spot-ETFs und den Status eines Rohstoffs bekommen werden.
  • Nach Ansicht von Anndy Lian könnte die Ablehnung von ETFs zu kurzfristiger Volatilität und einem Preisrückgang bei ETH führen.
  • Markus Thielen ist mit einer Short-Position in ETH zufrieden.

Pessimismus über SEC-Genehmigung für Spot-Ethereum-ETF bleibt bestehen

Die aktuelle Stimmung bezüglich der Einführung von Spot-ETFs in den USA ist weitgehend pessimistisch.

Das Treffen zwischen der SEC und den Antragstellern für Spot-ETFs sei bisher einseitig gewesen, so Insider gegenüber Reuters. 

Nach Angaben der Teilnehmer an den Gesprächen hat die SEC weder wesentliche Details zu den vorgeschlagenen Produkten erörtert noch die Emittenten zu ihren Bedenken befragt, wie sie es im Allgemeinen tut, wenn ETF-Anträge eingereicht werden.

Beobachter des Kryptomarktes wissen, dass der Umgang mit dem kryptoskeptischen SEC-Vorsitzenden Gary Gensler nie eine einfache Aufgabe ist.

Selbst die kürzlich genehmigten BTC-Spot-ETFs mussten zwischen 2018 und 2023 die Ablehnung von über 20 Anträgen durch die SEC hinnehmen.

Angesichts der Tatsache, dass VanEcks ETH-ETF-Antrag der erste seiner Art ist, äußerte sich CEO Jan van Eck auf der Krypto-Veranstaltung Paris Blockchain Week pessimistisch:

Wir waren die Ersten, die einen Antrag für Ethereum in den USA gestellt haben, und wir und Cathy Wood (CEO von Ark Invest) sind sozusagen die Ersten in der Schlange für Mai, die wahrscheinlich abgelehnt werden.

Rechtlicher Status von ETH behindert die ETF-Hoffnungen

Darüber hinaus ist der rechtliche Status von ETH nach wie vor ein heißes Diskussionsthema.

Trotz der anfänglichen Verweigerung von ETFs wurde Bitcoin nie mit Fragen zu seinem Status als Rohstoff konfrontiert.

Anndy Lian, ein staatlicher Blockchain-Berater und -Experte, erklärte gegenüber Techopedia:

BTC wurde von verschiedenen Aufsichtsbehörden, einschließlich der CFTC, allgemein als Rohstoff anerkannt. Die SEC hat jedoch keine klare Haltung zur Klassifizierung von ETH eingenommen, und die jüngsten Kommentare des SEC-Vorsitzenden Gary Gensler haben ETH nicht explizit als Rohstoff eingestuft, was die Unsicherheit noch erhöht.

Der Bitcoin-Maximalist und Mitbegründer von MicroStrategy, Michael Saylor, trug zu FUD (Angst, Ungewissheit und Zweifel) bei.

Er sagte, dass es bald sehr klar sein wird, dass Ethereum als Wertpapier und nicht als Rohstoff angesehen wird, wenn die Ablehnung des Spot-ETF im Mai 2024 erfolgt.

Danach wird man sehen, dass Ethereum, BNB, Solana, Ripple, Cardano – alles auf dem Stapel – nur ein unregistriertes Krypto-Wertpapier ist. Nichts davon wird jemals von einem Spot-ETF umhüllt sein, fügte Saylor hinzu.

„Wen Spot ETH ETF?“

Während der wachsende Konsens darauf hindeutet, dass der Antrag von VanEck am 23. Mai 2024 abgelehnt wird, glauben Brancheninsider, dass ein Spot-ETH-ETF zu einem späteren Zeitpunkt genehmigt werden wird.

Wir schauen uns den langen Weg bis zur Zulassung des BTC-ETF als Beispiel an.

Vor der Genehmigung im Januar 2024 lehnte die SEC jeden ihr vorgelegten Antrag ab. Erst als Grayscale Investments einen Rechtsstreit gegen die SEC gewann, wurden BTC-Spot-ETFs in den USA endlich zugelassen.

In seiner Petition hatte Grayscale argumentiert, dass die Regulierung und Überwachung, unter der BTC-Futures-ETFs gehandelt werden, ein Beweis für die Möglichkeit des Handels von BTC-Spot-ETFs ohne Betrug und Manipulation sei.

Nun glauben Marktexperten, dass die Spot-ETFs den gleichen Weg einschlagen müssen, um die Genehmigung der SEC zu erhalten – einen Rechtsstreit.

Die Vorlage wird wahrscheinlich ähnlich sein wie bei Bitcoin: Da Ethereum-ETFs auf Futures-Basis bereits zugelassen sind, wird die SEC (wenn sie die Zulassung von Ethereum-ETFs auf Spot-Basis verweigert) vermutlich vor Gericht ziehen und schließlich verlieren, so die Analysten von JPMorgan in einem Bericht, wie The Block berichtet.

Was kommt als Nächstes für ETH?

Kurzfristige Preisvolatilität

Der Markt hatte gehofft, dass positive Entwicklungen an der Spot-ETH-ETF-Front ein wichtiger Katalysator für die ETH-Preise im Jahr 2024 sein werden.

Aber jetzt hat die enttäuschte Hoffnung auf eine ETH-ETF-Genehmigung bereits im Mai 2024 zu einer rückläufigen ETH-Preisbewegung (-24 %) in den letzten zwei Monaten geführt (Stand: 10. Mai 2024).

Da ETH im Jahr 2024 weiterhin schlechter abschneidet als Wettbewerber mit hoher Marktkapitalisierung wie BTC, Solana (SOL) und BNB, wird die zweitgrößte Kryptowährung beim Aufholen nach anderen Marktkatalysatoren suchen müssen.

Eine Ablehnung könnte zu kurzfristiger Preisvolatilität und möglicherweise zu einem Kursrückgang führen, wenn sich der Markt auf die Nachricht einstellt, so Lian gegenüber Techopedia.

Lian fügte hinzu:

Selbst wenn die SEC den Spot-ETH-ETF ablehnt, wird es Ethereum nicht an Marktkatalysatoren mangeln. Andere potenzielle Katalysatoren für eine Hausse könnten technologische Fortschritte, eine erhöhte Akzeptanz, eine weitere Integration in DeFi, RWA sowie die breitere Dynamik des Kryptomarktes sein.

ETH ist der „Basket Case 2024“

Der Gründer von 10x Research, Markus Thielen, bezeichnete Ethereum als den Basket Case dieses Kryptozyklus.

Thielen schrieb in einer E-Mail-Nachricht an Investoren, dass das Forschungsunternehmen zu Beginn des Jahres sehr optimistisch gegenüber Ethereum war, aber seine Meinung änderte sich ins Negative, als es einen starken Rückgang der Ethereum-Gasgebühren bemerkte, der eine (fast) Null-Nachfrage nach Transaktionen mit ETH signalisierte.

Zudem ergänzte Thielen, dass sinkende Staking-Renditen (2,9 % auf Lido zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Artikels) und höhere On-Chain-Treasury-Renditen (5,1 %) zu einer geringeren Nachfrage nach ETH führen werden, da mehr Menschen dies erkennen“.

Im Moment würden wir uns mit einer Short-Position in ETH wohler fühlen als mit einer Long-Position in BTC, da die Fundamentaldaten von Ethereum fragil sind, was sich noch nicht in den ETH-Preisen widerspiegelt, so Thielen.

Fazit

Die US-Börsenaufsicht SEC unter der Leitung von Gensler ist für ihr hartes Vorgehen gegen die Krypto-Industrie bekannt. 

Die Behörde hat im vergangenen Jahr mehrere Klagen gegen prominente Persönlichkeiten und Krypto-Unternehmen wie CZ, Binance, Coinbase, Kraken und Uniswap eingereicht.

Genau wie die Klage von Grayscale, die den Weg für Spot-BTC-ETFs in den USA ebnete, kann vielleicht nur ein gespiegelter Ansatz Spot-ETH-ETFs im Jahr 2024 über die Ziellinie bringen.

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Mensholong Lepcha
Editor

Mensholong Lepcha ist ein Finanzjournalist, der sich auf Kryptowährungen und globale Aktienmärkte spezialisiert hat. Er hat für renommierte Unternehmen wie Reuters und Capital.com gearbeitet. Mensholong ist fasziniert von Blockchain-Technologie, NFTs und der Contrarian-Schule des Investierens und hat Erfahrung in der Analyse von Tokenomics, Preisbewegungen und technischen Details von Bitcoin, Ethereum und anderen Blockchain-Netzwerken. Er hat auch Artikel zu einer Vielzahl von Finanzthemen geschrieben, darunter Rohstoffe, Devisen, die Geldpolitik der Zentralbanken und andere Wirtschaftsnachrichten.