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Jeder völlig neue Markt – für Gewürze, Massenkonsumgüter, esoterische KI-Software oder modernste Finanzprodukte – ist anfangs zwangsläufig ein wenig turbulent.
Es dauert eine Weile, bis Grundregeln festgelegt und Mechanismen eingeführt sind, um einen fairen Wert für eine unbekannte Ware zu ermitteln.
Glücklicherweise können Kleinanleger leicht lernen, wie man in Emissionsgutschriften, ETFs, die in diese investieren, und einzelne Unternehmen, die mit erneuerbaren Energien verbunden sind, investiert. Allerdings ist dabei eine gewisse Vorsicht geboten.
Im Folgenden wird erklärt, was Carbon-Zertifikate sind und ob der Markt, der weitgehend von institutionellen Anlegern beherrscht wird, auch für Privatanleger eine attraktive Investitionsmöglichkeit darstellen könnte.
Wichtigste Erkenntnisse
- Der Hauptzweck von Emissionsgutschriften besteht darin, den Schaden, den ein Unternehmen der Atmosphäre zufügt, von externalisierten zu internalisierten Kosten zu machen.
- Die Unternehmen müssen nun für das Recht zahlen, die Umwelt über ein bestimmtes Maß hinaus zu verschmutzen.
- Es gibt sowohl freiwillige als auch obligatorische Emissionsmärkte.
- Während der freiwillige Kohlenstoffmarkt einige Möglichkeiten bietet, ist das auf die Einhaltung der Vorschriften ausgerichtete ETS transparenter.
- Der Handel mit CO₂-Gutschriften wird von institutionellen Anlegern dominiert.
- Die meisten Privatpersonen bevorzugen einfachere Investitionen wie z. B. Beteiligungen an kohlenstoffneutralen oder kohlenstoffarmen Aktien.
Was sind Emissionsgutschriften?
Heute legen über 200 Länder, die zusammen für 98 % der vom Menschen verursachten Treibhausgase verantwortlich sind, jeweils eine jährliche Quote für die in die Atmosphäre ausgestoßene Kohlenstoffmenge fest.
Diese wird dann unter den verschiedenen Firmen innerhalb ihrer Grenzen aufgeteilt.
Was ist ein Emissionsgutschrift?
Ein Emissionsgutschrift, auch CO₂-Zertifikat genannt, ist eine Genehmigung, die ihren Inhaber berechtigt, eine bestimmte Menge Kohlendioxid oder das Äquivalent in anderen Treibhausgasen freizusetzen. Jede Gutschrift gestattet die Emission von einer Tonne Treibhausgasen.
Der Kauf von Emissionsgutschriften ist, selbst im Vergleich zu Investitionen in Finanzderivate, eine etwas abstrakte Angelegenheit.
Es gibt jedoch einen festen rechtlichen Rahmen für den Handel mit CO₂- Zertifikaten, und das Konzept macht durchaus Sinn, wenn man den Hintergrund versteht.
Etwa ab 1992 wurde den Entscheidungsträgern weltweit klar, dass die Eindämmung des Klimawandels länderübergreifende Anstrengungen erfordert.
Um die Last gerecht zu verteilen, und aufgrund der Tatsache, dass der überwiegende Teil der Kohlenstoffemissionen von der Industrie erzeugt wird, wurde ein System zur Korrelation von Tonnen CO₂ mit Dollars und Cents benötigt. So entstand im Jahr 2016 der Kohlenstoffkredit.
Bestimmte Industriezweige überschreiten regelmäßig ihre Zuteilungen. In diesem Fall können sie CO₂-Gutschriften, die das Recht auf den Ausstoß einer Tonne Kohlendioxid verbriefen, von weniger entwickelten Ländern oder sauberen Unternehmen kaufen.
Grüne Initiativen
Einige „grüne“ Unternehmen haben auch herausgefunden, wie sie die von ihnen erzeugten Kohlenstoffgutschriften verkaufen können, z. B. durch die Finanzierung von Initiativen für nachhaltige Landwirtschaft.
Mehrere Konzerne – Ford, Microsoft, Apple, Amazon, Walmart und viele andere – haben die Vorteile der Klimaneutralität für ihre Marke erkannt und planen, diesen Status in den kommenden Jahren zu erreichen.
Im Mai 2024 gründeten Google, Meta, Microsoft und Salesforce die Symbiosis Coalition, eine Allianz, die den natürlichen Kohlenstoffabbau vorantreiben soll.
Ziel der Koalition ist es, die Entwicklung von wirkungsvollen, wissenschaftlich fundierten Wiederherstellungsprojekten zu beschleunigen, die Fortschritte bei der Erreichung der globalen Klimaziele ermöglichen.
Melanie Nakagawa, Chief Sustainability Officer bei Microsoft, sagte:
„Hochwertige, naturbasierte Lösungen sind für die Bekämpfung des Klimawandels von entscheidender Bedeutung, und unsere Zusammenarbeit mit der Symbiosis Coalition ist ein wichtiger Schritt auf dem Weg zur Verwirklichung unseres Ziels, bis 2030 durch ein diversifiziertes Portfolio der CO₂-Entfernung kohlenstofffrei zu werden. Diese Zusammenarbeit wird dazu beitragen, den Gesamtmarkt für diese Lösungen aufzubauen, was zu mehr Sanierungskäufen führen wird, die uns allen zugute kommen. Kontinuierliche Investitionen in die Kohlenstoffentfernung sind nicht nur für die Erfüllung unserer Ziele wichtig, sondern auch dafür, dass die Welt ihre Ziele erreichen kann.“
Zwei Haupttypen von CO₂-Märkten
Da Aufforstung und Projekte zur Entwicklung erneuerbarer Energien jedoch nicht gerade zu ihrem Kerngeschäft gehören, lagern die Unternehmen diese Aufgaben durch die Teilnahme am freiwilligen Kohlenstoffmarkt (Voluntary Carbon Market, VCM) effektiv aus.
Der VCM wird nicht von einer einzigen Behörde verwaltet, weshalb es schwierig ist, den Geldbetrag zu bestimmen, der den Besitzer wechselt (obwohl die Zahl sicherlich viel geringer ist als die des Pflichtmarktes).
Jede Börse wendet zudem ihre eigenen Prüfungsstandards an. Es ist zwar einfach herauszufinden, wie man Emissionsgutschriften aus verschiedenen Quellen kaufen kann, aber ein Vergleich der tatsächlichen ökologischen Auswirkungen ist alles andere als leicht.
Das Emissionshandelssystem (Emissions Trading System, ETS) ist stärker formalisiert, besser reguliert und liquider. Jährlich werden CO₂-Zertifikate im Wert von über 60 $ Milliarden gehandelt.
Transaktionen finden an mehreren nationalen und regionalen Börsen statt, von denen die größte das EU-Emissionshandelssystem ist.
Die Pläne für eine globale, einheitliche Börse haben noch keine Früchte getragen.
Auf der Grundlage des „Cap-and-Trade“-Prinzips wird das Angebot an Kohlenstoffzertifikaten landesweit beschränkt, wobei Unternehmen, die ihre Quote überschreiten, mit hohen Geldstrafen belegt werden.
Dies bietet Kleinanlegern, die lernen wollen, wie man gewinnbringend und nicht nur als öffentliche Dienstleistung in CO₂-Zertifikate investiert, einen gewissen Preisvorteil.
CO₂-Märkte im Vergleich
Wie man in Emissionszertifikate investiert: 3 Möglichkeiten für Kleinanleger
Bei einigen Online-Tradingplattformen kann man in weniger als 5 Minuten einen Bruchteil einer Aktie eines Unternehmens für nur 1 $ kaufen.
Wer sich für den Kauf von Emissionsgutschriften interessiert, muss leider feststellen, dass es kein vergleichbares System gibt, das Kleinanlegern eine so einfache Beteiligung ermöglicht.
Dennoch kann jeder, wenn er möchte, sowohl am freiwilligen Kohlenstoffmarkt als auch am obligatorischen ETS oder an analogen Investitionen teilnehmen.
1. CO₂-Investmentfonds & ETFs
Bestimmte Spezialfonds investieren den Großteil ihrer Mittel sowohl in Emissionszertifikate als auch in kohlenstoffarme Unternehmen. Wenn der Preis für Emissionszertifikate steigt, sollten die kohlenstoffneutralen Aktien nachziehen.
ETFs auf Emissionsgutschriften sind in der Regel recht volatil: Es ist zu erwarten, dass der Gesamtmarkt im Laufe der Zeit steigen wird, aber es wird wahrscheinlich kein ganz reibungsloser Weg sein.
Einige Fonds sind jedoch viel diversifizierter als andere und können eine konservative Mischung aus Anleihen, die zur Finanzierung von Nachhaltigkeitsinitiativen ausgegeben werden, großkapitalisierten Aktien und spekulativeren Anlagen enthalten.
Darüber hinaus sind manche auch bereit, Carbon Credits als solche zu kaufen.
Hier sind die fünf besten Kohlenstoffhandels-ETFs 2024 für das Investment in die CO₂-Märkte:
- KraneShares Global Carbon Strategy ETF (KRBN): Dieser ETF bildet den IHS Markit Global Carbon Index ab. Er bietet ein Engagement in Kohlenstoffzertifikate aus den wichtigsten Cap-and-Trade-Programmen wie der Europäischen Union, Kalifornien und anderen. Er ist einer der größten und am stärksten diversifizierten ETFs auf Emissionszertifikate auf dem Markt.
- KraneShares California Carbon Allowance Strategy ETF (KCCA): Dieser ETF ist auf den kalifornischen Kohlenstoffmarkt ausgerichtet, der einer der etabliertesten regionalen CO₂-Märkte der Welt ist. Er bildet den IHS Markit Carbon CCA Index ab.
- Global X Carbon Credits Strategy ETF (NTRL): Dieser ETF bietet eine diversifizierte Beteiligung an globalen Futures auf Emissionsgutschriften. Er bildet den ICE Global Carbon Futures Index ab, der verschiedene Emissionshandelssysteme weltweit umfasst.
- iPath Serie B Carbon ETN (GRN): Dieser ETN soll den Preis von Kohlenstoff durch Terminkontrakte auf EU-Emissionszertifikate widerspiegeln. Es handelt sich um eines der ältesten Produkte im Bereich des CO₂-Handels.
- HANetf SparkChange Physical Carbon EUA ETC (CO2): Mit diesem ETF kann man sich an den European Union Allowances (EUAs) durch physische Besicherung der Emissionsgutschriften beteiligen und so eine direkte Verbindung zum europäischen Kohlenstoffmarkt herstellen.
Diese börsengehandelten Fonds bieten eine Vielzahl von Strategien für Investitionen in Emissionszertifikate – von globaler bis hin zu regionaler Ausrichtung – und sind auf unterschiedliche Risikobereitschaften zugeschnitten.
2. Grüne Unternehmen
Wer nicht weiß, wie man direkt in Emissionszertifikate investiert, kann sein Portfolio trotzdem in nachhaltige, kohlenstoffarme Aktien diversifizieren.
Zu diesen können gehören:
- Unternehmen, die bekanntlich Kohlenstoffkredite kaufen, um die Verschmutzung durch ihre normale Tätigkeit auszugleichen.
- Firmen, die Emissionszertifikate verkaufen, die durch die Verbesserung der Nachhaltigkeit entstanden sind.
- Betriebe für erneuerbare Energien, die von einer Erhöhung des Kohlenstoffpreises profitieren können.
- Plattformen, die den Handel mit CO₂-Gutschriften erleichtern.
3. Futures und Optionen auf Emissionszertifikate
Wie bei Devisen und Rohstoffen ist es oft wünschenswert, einen bestimmten Preis für CO₂-Zertifikate vor dem 30. April eines jeden Jahres festzulegen, wenn der Kohlenstoffbeitrag jedes Unternehmens gegen seine Quote und die gekauften Zertifikate abgewogen wird.
Dies bedeutet, dass Emissionsfutures und Optionskontrakte auf dem offenen Markt gehandelt werden können; diese funktionieren ähnlich wie ihre Gegenstücke auf der Basis von Aktien und Rohstoffen.
Zu den Indizes, die man im Auge behalten sollte, gehören:
EUA Carbon Futures Index (ICEEUA) und US Carbon Futures Index (ICEUCBN), die Futures wie XICEH25 mit Fälligkeit im März 2025 und XICFU30 mit Abschluss im Jahr 2030 enthalten.
CO₂-Gutschriften kaufen und verkaufen: Risiken und Vorteile
Privatpersonen sind auf den Emissionsmärkten im Vergleich zu Unternehmen und institutionellen Anlegern benachteiligt.
Kompensationsprojekte, wie z. B. forstwirtschaftliche Initiativen, sind in der Regel groß und werden direkt zwischen den beiden beteiligten Parteien ausgehandelt; sie werden meist nicht in kleinere Einheiten zerlegt, die sich Privatanleger leisten können.
Es gibt in der Tat einige Möglichkeiten, sich an diesem schnell wachsenden Markt zu beteiligen. Anleger, die in erster Linie an Renditen interessiert sind, sollten diese Anlageklasse jedoch mit Vorsicht angehen.
Technisch gesehen kann jeder mitmachen – und es gibt auch Instrumente wie Terminkontrakte.
Allerdings kann es leicht passieren, dass man nicht weiß, wie man die Emissionsgutschriften verkauft, von denen man sich einst sicher war, sie loswerden zu können.
Investitionen in Kohlenstoffaktien und börsengehandelte Fonds auf Kohlenstoffgutschriften erfordern weniger Kenntnisse über einen noch unreifen und manchmal chaotischen Markt.
Dennoch bleiben diese Anlagen anfällig für Schocks wie regulatorische Änderungen und technologische Innovationen, was sie im Vergleich zu traditionelleren Investitionen zu einer riskanteren Anlage macht.
Unterm Strich: Sollte man in Emissionszertifikate investieren?
Das System des Handels mit Kohlenstoffkrediten ist im Hinblick auf den angestrebten ökologischen Zweck bei weitem nicht perfekt.
Dennoch hat es in den letzten Jahren eine wichtige Rolle bei der Reduzierung der Treibhausgasemissionen gespielt.
Aus der Sicht des Privatanlegers sollte der Kauf einer Aktie, eines Fonds oder eines Terminkontrakts eines Unternehmens nach wie vor eher von dessen Finanzen als von seiner Umweltbilanz abhängen.
In den kommenden Jahren wird der Emissionsmarkt mit Sicherheit demokratischer werden.
Zur Zeit ist es für Kleinanleger jedoch schwierig, herauszufinden, wie man Emissionszertifikate direkt kaufen kann.
Glücklicherweise sind ETFs auf Kohlenstoffgutschriften ein naheliegender Ersatz. Damit lässt sich das Ausmaß der Volatilität bestimmen, mit dem man sich wohlfühlt.
Recherchieren Sie selbst und denken Sie immer daran, dass Ihre Anlageentscheidung von Ihrer Risikobereitschaft, Ihrem Fachwissen über den Markt, der Streuung Ihres Portfolios und Ihrer Bereitschaft, Geld zu verlieren, abhängt.
Die in dieser Anleitung enthaltenen Informationen stellen keine Anlageberatung dar und dienen lediglich zu Orientierungszwecken.
