Stablecoins ¿Qué son y cómo funcionan?

Las ventajas que ofrecen las stablecoins y su cualidad de puente entre las criptomonedas y el dinero tradicional las han convertido en uno de los criptoactivos más atractivos del mercado.

Qué es una stablecoin, cuáles son sus utilidades, cuántos tipos hay, cuáles son las mejores y cómo funcionan, son las interrogantes que despejaremos a continuación.

Stablecoin ¿Qué es?

Una stablecoin o moneda estable es una clase de criptomoneda diseñada para mantener un valor constante a través del tiempo. Por lo general, están vinculadas o ‘colateralizadas’ a un activo de poca volatilidad que le sirve de referencia.

Stablecoins 1

Estos activos de referencia suelen ser una moneda fiat, que normalmente es el dólar; una materia prima como el oro y en algunos casos otra criptomoneda que generalmente es Ethereum (ETH).

Sin embargo, hay stablecoins que no están vinculadas a un activo en particular y que utilizan un mecanismo algorítmico para mantener su precio estable, tal como veremos más adelante.

La creación de las monedas estables obedece, en primer lugar, a la necesidad de encontrar una respuesta a los altos niveles de volatilidad que suelen experimentar las criptomonedas, y que están directamente relacionados con los elevados niveles de riesgo e incertidumbre que las afectan y por ende, a la limitación de garantías.

Ante ello, las stablecoins surgen como una alternativa de refugio ante la repentina variación de los precios de los criptoactivos, que permite a los inversores reducir la exposición a estos, en un momento oportuno, sin salir del mercado.

Un puente entre el dinero tradicional y los criptoactivos

Al mismo tiempo las stablecoins permitieron superar los obstáculos que se presentaban para operar con monedas fiduciarias, como dólares o euros, entre otras, en los exchanges o brókers de criptomonedas.

Al ser intercambiables por cualquier criptomoneda, las monedas estables facilitan las operaciones con criptoactivos y pueden ser transferidas directamente desde las wallets a las plataformas, para ejecutar cualquier tipo de operaciones.

De tal manera que las criptomonedas estables sirven de puente entre las monedas fiduciarias y los criptoactivos, al hacer las veces de valor de cambio que sustituye a la moneda fiduciaria y que puede ser fácilmente intercambiable por cualquiera de ellas, sin violar las regulaciones.

Esta característica les ha conferido la gran popularidad de la que actualmente gozan y que se ve reflejada en el aumento sostenido de su capitalización de mercado que, se ha incrementado de manera pronunciada desde principios de 2021.

Stablecoins Evolución de las stablecoins en el mercado

Al mismo tiempo, las stablecoins resultan de vital importancia para garantizar el buen funcionamiento de los DEX o exchanges descentralizados ya que aportan la liquidez que se necesita para que los operadores puedan efectuar sus transacciones.

En las operaciones peer to peer las monedas estables juegan un papel de primer orden porque actúan como las unidades de cuenta confiables y aceptadas por las partes, que permiten fijar los términos de intercambio.

Este mecanismo reduce los riesgos de la volatilidad intrínseca del mercado de los criptoactivos, evitando las pérdidas y facilitando las operaciones de préstamo, créditos, ahorro y generación de intereses propios de las plataformas DeFi.

¿Cómo funcionan las stablecoins?

Las criptomonedas estables son tokens creados y emitidos por distintos proveedores de acuerdo a las necesidades detectadas en el mercado y a los intereses de los mismos.

Estos proveedores que pueden ser empresas, organizaciones civiles o sistemas de gobernanza, son los que definen las distintas características de su stablecoin nativa.

El tipo de criptomonedas estable, su mecanismo de emisión, el activo o protocolo de respaldo y sus sistemas de seguridad, son gestionados desde la blockchain nativa o desde la red en la cual operan.

Toda criptomoneda estable está supeditada a una autoridad central que toma las decisiones sobre su desempeño, como queda muy claro en el caso de Theter (USDT), USD Coin (USDc) o Binance USD (BUSD)

En lo que respecta a las criptodivisas estables que tienen como garantía a otras criptomonedas o a las de tipo algorítmico, esta responsabilidad corresponde al mecanismo de gobernanza de la red, en las cuales un grupo claramente definido toma las decisiones al respecto.

Diferencia entre stablecoins y criptomonedas

Características Stablecoins Criptomonedas
Uso Medio de intercambio, unidad de cuenta o reserva de valor Reserva de valor y medio de  intercambio
Política monetaria Parecida a las monedas fiduciarias o a los metales preciosos Definida por el protocolo de la cadena de bloques
Volatilidad Baja Alta
Respaldo Monedas fiduciarias, metales, criptomonedas o algoritmos Ninguno
Gobernanza Autoridad central Participativa o descentralizada

Un poco de historia

A mediados de 2014 se lanzan al mercado las primeras stablecoins como BitUSD y NuBits, y a finales de ese mismo año hace su aparición el Realcoin, que fue comercializada en 2015 con el nombre de Theter USD (USDT).

La empresa Theter Limited, creadora del Theter, presentó esta nueva criptomoneda como una que reunía las ventajas de las criptomonedas, pero sin su volatilidad, ya que por cada USDT emitido existiría un dólar de respaldo depositado en un banco.

Este tipo de moneda estable fue la que sobrevivió a la primera generación de stablecoins, hasta que el DAI, la stablecoin de la plataforma descentralizada MakerDao, fue lanzada al mercado en 2017.

A diferencia del Theter, emitido por una plataforma centralizada, el token DAI puede ser emitido por cualquier usuario de la plataforma Maker, que se ejecuta en la red de Ethereum y está controlada por un protocolo de emisión que está basado fundamentalmente en la demanda.

Más recientemente, en 2018 se lanzó el USD Coin, el token estable de la empresa financiera Circle y de la bolsa de criptomonedas Coinbase, que tiene características similares al Theter, pero introduce un mecanismo de auditoría externa permanente para garantizar la seguridad de los fondos.

Estas tres stablecoins (Theter, DAI y USD Coin), son las que actualmente dominan el mercado con una capitalización muy superior al resto de las muchas que se han creado en los últimos años y que pugnan por lograr una mayor aceptación.

La estabilidad no está predeterminada

Desde el crash de Terra Luna en 2022 quedó claro que la estabilidad de una stablecoin no está predeterminada y que ella depende de la responsabilidad de su emisor y de las circunstancias del mercado.

Resulta evidente la importancia de una emisión controlada que no exceda los límites del respaldo que toda stablecoin debe tener. En fechas recientes se ha vuelto a poner en el tapete la controversia sobre Theter y su garantía de que cada token está respaldado por un dólar, lo que permite mantener su paridad de 1:1.

La empresa Theter Holding, la emisora de Theter, anunció a finales de 2023 su intención de activar los reportes de reserva en tiempo real para eliminar todas las dudas sobre la transparencia del manejo de las reservas de respaldo del token.

Pero igualmente, la estabilidad de cualquier stablecoin, y por consiguiente la seguridad de los fondos de los inversores, están sometidos a las tensiones propias del mercado.

La devaluación de una moneda de referencia, las subidas de las tasas de interés o la depreciación de cualquier activo que sirva de respaldo pueden afectar en un momento determinado la paridad establecida y colocar en riesgo la inversión.

Tipos de stablecoins

Las criptomonedas estables se pueden dividir en cuatro grandes grupos:

  • Respaldadas en moneda fiduciaria
  • Stablecoins algorítmicas
  • Respaldadas en activos
  • Respaldadas en criptomonedas

Criptomonedas estables respaldadas en moneda fiduciaria

Las monedas estables respaldas por monedas fiduciarias son aquellas que tienen una paridad con las divisas tradicionales como el dólar, el euro u otras y cuyo respaldo consiste en reservas de la divisa equivalentes al total de tokens emitidos.

Estas reservas normalmente están depositadas en un banco tradicional de alta reputación y se mantienen bajo vigilancia constante por parte de los entes reguladores y auditores contratados para tal fin.

Cada emisión de tokens está condicionada a su adquisición por parte del solicitante y una vez transferidos pueden ser utilizados por el tenedor para realizar sus operaciones en cualquier bolsa de criptomonedas.

Si los tokens son cambiados en divisas, son sacados de circulación porque ya no tienen respaldo alguno y, por lo tanto, no tienen valor. Por regla general quienes compran stablecoins deben someterse al proceso de registro KYC.

Criptomonedas estables respaldadas en activos

Las criptomonedas estables respaldadas en activos se sustentan en las reservas de commodities, materias primas y bienes raíces, que constituyen su garantía de valor. Cada unidad de moneda estable representa una fracción del activo físico.

Este tipo de stablecoins son muy usadas en las operaciones de trading, porque facilitan la entrada de pequeños inversores en las transacciones con oro, petróleo, gas, soya y otros insumos, que pueden negociar fracciones de los mismos.

Este tipo de criptodivisas estables están sujetas al riesgo de la fluctuación de estos activos que por su naturaleza se ven influenciados por las realidades geopolíticas y decisiones gubernamentales, pero al mismo tiempo resultan muy atractivas por las posibilidades de obtener grandes ganancias.

Stablecoins respaldadas por criptomonedas

Este es un tipo de criptodivisas estables que pareciera un contrasentido porque ¿Cómo puede una criptomoneda dar estabilidad a otra? Pero al contrario de lo que parece, estas son las stablecoins que ofrecen mayores garantías de estabilidad.

Primero, pueden estar vinculadas a una o más criptomonedas y su mecanismo de respaldo se basa en un exceso de oferta de aquellas, es decir, por cada moneda estable debe haber, por lo menos,  más de una moneda de respaldo depositada.

Segundo, su emisión no está centralizada y cualquier usuario puede emitirla, siempre y cuando haga el depósito de respaldo correspondiente cumpliendo el protocolo establecido por la blockchain para ello.

Todo este proceso está controlado por contratos inteligentes que permiten el monitoreo en tiempo real y si la paridad se acerca al límite del respaldo, automáticamente cierran la operación y liquidan la posición, evitando pérdidas.

Stablecoins algorítmicas

Este tipo de criptodivisas estable no presenta vinculación a ningún tipo de activo ni ofrecen ninguna garantía como respaldo. Su estabilidad se basa en algoritmos definidos en su protocolo que actúan en función de su mantenimiento.

Estos algoritmos actúan en forma de instrucciones predefinidas que automáticamente se ejecutan en la cadena de bloques para mantener la estabilidad esperada en cualquier situación de mercado.

Este mecanismo de estabilidad puede actuar de dos formas. Manipulando la oferta, aumentándola o disminuyéndola a conveniencia, o incentivando el comportamiento de los participantes, bien sea a “quemar” tokens o a adquirir nuevos.

¿Qué se puede hacer con una stablecoin?

Las criptomonedas estables cada día toman mayor protagonismo en las finanzas globales. Su escasa volatilidad, bajo costo y flexibilidad, las han convertido en uno de los activos más usados del mercado.

Su versatilidad viene dada por sus características propias que la convierten en una especie de moneda híbrida entre una criptomoneda propiamente dicha y una moneda fiat tradicional.

Entre los utilidades más destacables que se les confiere, destacan:

Resguardo de valor

Son usadas frecuentemente para resguardar los ahorros en momentos en que la moneda fiat sufre devaluación o problemas de liquidez. Especialmente en países o regiones donde el valor de la moneda oficial se deteriora constantemente.

De igual forma, se usan de manera extensiva para preservar el valor de posiciones en criptomonedas afectadas por fuertes variaciones de precios o cuando se presume que el mercado tomará una tendencia a la baja.

Ahorro

Mantener una cuenta de ahorros en una institución bancaria resulta costoso y no tan sencillo. Es mucho más fácil mantener las monedas estables en una cartera, ganando intereses con el staking y cambiarlas por dinero fiat en cualquier momento.

De hecho, como las stablecoins son intercambiables por cualquier criptomoneda, resultan mucho más viables que el dinero fiat para realizar operaciones con criptoactivos, tomando en cuenta la inmediatez que muchas operaciones requieren.

Transferencias

Resulta mucho más expedito y barato realizar las transferencias de dinero utilizando las criptomonedas estables. En cuestión de segundos pueden estar en el monedero del receptor y a un costo muy reducido comparado con las tasas bancarias.

Y si se requiere depositar en una entidad bancaria solo basta contactar a través de la aplicación de usuario un comprador de la criptomoneda y efectuar la transacción contra el depósito en la cuenta indicada.

Envíos transfronterizos

Uno de los usos más habituales son las transferencias internacionales que con dinero en efectivo son costosas, complicadas y lentas. En cambio con las stablecoins se efectúan de inmediato, a costos muy reducidos y sin complicaciones

Esta forma de transferencia tiene otra gran ventaja, como lo es preservar el valor de la moneda ante la posible pérdida provocada por el cambio obligatorio a la moneda oficial que deben efectuar los bancos. Las stablecoins normalmente se transan en dólares en esas regiones y se cambia peer to peer.

Operaciones en plataformas DeFi

Son cada vez más utilizadas en las plataformas descentralizadas. A través de ellas se puede comprar, vender e intercambiar criptomonedas entre pares, sin la participación de intermediarios, ni de autoridad central alguna.

Las stablecoins también son empleadas para obtener participación en fondos de inversión y tomar exposición en derivados, así como otros tantos productos característicos de las plataformas DeFi.

Estas son las mejores stablecoins del momento

Solo basta observar el mercado para percatarse sin lugar a dudas cuáles son las stablecoins que resultan más atractivas y reúnen el favoritismo de inversores y comerciantes de criptomonedas a nivel mundial.

Tether (USDT)

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De lejos, Tether es la más utilizada y popular del mercado. Se espera que este 2024 incorpore los reportes en tiempo real para disipar las dudas sobre sus reservas. Domina totalmente el mercado con una capitalización superior a los 96.000 millones de dólares y aumentando.

Características

  • Soportada por el dólar en una paridad 1:1
  • Volatilidad muy baja
  • No tiene límite de emisión
  • Es un criptoactivo de código abierto
  • Está controlada por una empresa propietaria que emite los tokens

Ventajas

  • Aceptada por todos los exchanges y brókers a nivel global
  • Puede ser operada en múltiples blockchains
  • Comisiones muy bajas por transacción
  • Respaldada por la moneda fiduciaria líder del mercado tradicional
  • Gran liquidez y aceptación

Desventas

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  • Es emitida por una empresa que también tiene el control sobre los fondos de reserva
  • Todavía se espera que despeje las dudas sobre la transparencia en el manejo de las reservas

USD Coin (USDC)

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Es la segunda criptomoneda estable de mayor importancia en el mercado, con una capitalización superior a los 27.000 millones de dólares. USDC es un token ERC-20 que opera sobre la red de Ethereum y otras redes.

Es una stablecoin regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Nueva York (NYDFS) y que actualmente es gestionada por el consorcio de empresas Center, que de manera regular realiza auditorías que muestran el estado de las reservas.

Características

  • Soportada por el dólar en una paridad 1:1
  • Totalmente estable
  • No tiene límite de emisión
  • Es un criptoactivo de código abierto
  • Su control está centralizado

Ventajas

  • Aceptada por todos los exchanges y brókers a nivel global
  • Es la más estable de todas las stablecoins
  • Comisiones muy bajas por transacción
  • Es una criptomoneda regulada
  • Gran liquidez y aceptación

Desventas

  • Es emitida por una entidad central que también tiene el control sobre los fondos de reserva

Dai (DAI)

stablecoin DAI

DAI es una stablecoin que opera en la blockchain de Ethereum y está respaldada por una cesta de criptomonedas. Funciona con base en contratos inteligentes del protocolo MakerDAO que emite los tokens y controla la estabilidad.

Es una moneda criptográfica estable, semi descentralizada que mantiene una paridad en torno a 1 dólar y cuya capitalización de mercado es superior a los 5.300 millones de dólares. Su garantía de estabilidad está basada en el excedente de activos que se bloquea con relación a los DAI que se emiten.

Características

  • Funciona sobre contratos inteligentes
  • Paridad 1:1 con el dólar
  • Parcialmente estable
  • No tiene límite de emisión y cualquier persona lo puede emitir si deposita criptomonedas como garantía
  • Su control está semi descentralizado

Ventajas

  • Se utiliza con preferencia en las plataformas Finanzas Descentralizadas
  • Se puede obtener fácilmente
  • Comisiones muy bajas por transacción
  • Es aceptada por los más importantes exchanges

Desventas

  • Los criptoactivos que respaldan el Dao son limitados

Conclusiones

Las stablecoins se han convertido en una de las herramientas de inversión que gozan de gran popularidad por las grandes ventajas que ofrecen a los comerciantes e inversores en criptomonedas.

Cómo hemos visto representan una alternativa, tanto a los activos tradicionales como a las criptomonedas típicas, porque reúnen las cualidades más apreciables de ambos activos y son fácilmente accesibles e intercambiables.

Su crecimiento y consolidación dejan claro que su futuro es muy promisorio y que más que una alternativa, podrían ser la respuesta a la necesaria integración entre la economía tradicional y la economía digital.

Los criptoactivos son muy volátiles y no están regulados en la mayoría de los países de la UE, Australia y Reino Unido. No hay protección al consumidor. Pueden aplicarse impuestos sobre los beneficios. Su capital está en riesgo.

‍Preguntas frecuentes

¿Qué es una stablecoin?

¿Todas las stablecoins son iguales?

¿Qué es una stablecoin algorítmica?

¿Cuál es la utilidad de una stablecoin?

¿Cualquier criptomoneda puede ser una stablecoin?

¿Cómo funciona una stablecoin?

 

Mariany Melissa Márquez Camacho

Marianny es una escritora con casi una década analizando los mercados de criptomonedas y acciones para distintos medios impresos y audiovisuales en América Latina, Estados Unidos y España, con acercamiento al universo de las inversiones minoristas en el apartado tecnológico. Graduada de Comunicadora Social, mención Periodismo Impreso, de la Universidad Santa María de Caracas, Venezuela, ha hecho énfasis en su carrera a la economía blockchain y a su impacto en el mundo moderno.