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Bono

¿Qué es un bono?

Un bono es un instrumento financiero de renta fija que representa un préstamo hecho por un inversor a un prestatario. Un contrato de bonos detalla el importe del préstamo, el tipo de interés, el calendario de pagos, la fecha de vencimiento y otros términos y condiciones importantes.

Los bonos son emitidos por gobiernos, municipios, corporaciones y otras entidades para financiar sus proyectos y operaciones.

Cuando un inversor compra un bono, está prestando dinero al emisor del bono. A cambio, recibe pagos de intereses calculados en base a un tipo predefinido y el reembolso total del capital al vencimiento.

Los bonos se utilizan para reunir capital y se negocian como valores extrabursátiles la mayoría de las veces.

Tipos de bonos

Los bonos pueden clasificarse en función del tipo de entidad que los emite o de cómo se compensa a los inversores.

 

Tipos de bonos
Tipos de bonos – Techopedia

Este es un resumen de las categorías más comunes de bonos que existen:

  • Bonos del Estado: Emitidos por el departamento del tesoro de gobiernos federales y naciones soberanas para respaldar sus necesidades de gasto e inversiones de capital. Su riesgo se determina en función de la calificación crediticia del país emisor.
  • Bonos corporativos: Emitidos por empresas para obtener capital con fines generales o financiar una acción corporativa específica como una fusión o adquisición. Su riesgo depende de la solidez financiera de la empresa.
  • Bonos municipales: Emitidos por estados, ciudades y gobiernos locales para financiar sus operaciones y proyectos cotidianos.
  • Bonos de agencias: Emitidos por agencias gubernamentales como Fannie Mae o Freddie Mac en Estados Unidos. Suelen considerarse inversiones con grado de inversión siempre que estén respaldados por el gobierno federal.
  • Bonos basura: Emitidos por empresas con baja calificación crediticia y finanzas débiles. Ofrecen rendimientos más altos para compensar el riesgo adicional que asumen los inversores.
  • Bonos cupón cero: No pagan intereses pero se emiten con descuento sobre su valor nominal. Los inversores ganan dinero una vez que reciben el pago del principal del bono.

Elementos clave de un bono

Los bonos tienen varios elementos que los inversores analizan para determinar si son una oportunidad de inversión atractiva.

Estos son los factores más relevantes a tener en cuenta a la hora de evaluar uno de estos activos financieros:

Elemento clave Descripción
Valor nominal También llamado valor nominal. Cantidad que se reembolsa al tenedor del bono una vez que el instrumento vence.
Tipo de cupón Es el tipo de interés que el emisor debe pagar sobre el valor nominal del bono. Los pagos se realizan normalmente cada trimestre, aunque algunos instrumentos tienen frecuencias de pago semestrales o mensuales.
Maturity Date Es la fecha en la que el principal del bono debe ser reembolsado al tenedor del bono.
Precio de emisión El precio inicial al que el bono se vende por primera vez a los inversores. Los bonos que se ofrecen por encima de su valor nominal se negocian con prima, mientras que los que se ofrecen por debajo de este umbral se venden con descuento.
Calificación crediticia Letra que muestra la solvencia del emisor y su riesgo de impago de la deuda. Los bonos de alto rendimiento tienen calificaciones más bajas, mientras que los bonos con grado de inversión son los emitidos por las entidades más sólidas, como el gobierno de Estados Unidos.

¿Cómo funcionan los bonos?

Cuando una organización necesita reunir capital, puede emitir bonos que los inversores pueden comprar.

Este es un resumen de cómo funcionan los bonos:

  1. El inversor presta dinero al emisor comprando el bono. Esto proporciona capital a la empresa u organización.
  2. A cambio, el emisor realiza pagos periódicos de intereses basados en el tipo de cupón y el valor nominal del instrumento. Mediante estos pagos, se compensa a los inversores por asumir el riesgo de prestar dinero al emisor.
  3. Al vencimiento, el emisor devuelve íntegramente el valor nominal del bono.

Los inversores en bonos asumen el riesgo crediticio de que el emisor incumpla y no reembolse completamente el principal del bono o incluso sus pagos de intereses.

La percepción común es que cuanto más alta sea la calificación crediticia del emisor, menores serán las probabilidades de que esto ocurra.

Tipos de rendimiento de los bonos

El rendimiento de un bono se refiere a la tasa de rendimiento del inversor. Algunas de las métricas más comunes relacionadas con el rendimiento que se utilizan para analizar los bonos incluyen:

  • Rendimiento del cupón: Es lo mismo que el tipo del cupón. Se expresa como porcentaje del valor nominal del bono. Refleja cuánto recibirían anualmente los inversores si el bono se comprara a su valor nominal.
  • Rendimiento actual: Se calcula dividiendo el pago anual de intereses por el precio de mercado del bono. Mide el rendimiento anual esperado de la inversión.
  • Rendimiento al vencimiento: Este cálculo expresa cuál sería el rendimiento anual que obtendría un inversor, suponiendo que el bono se compra al precio actual y se mantiene hasta su vencimiento.

Los rendimientos varían entre los bonos en función de factores como su calificación crediticia, el tiempo restante hasta el vencimiento y los tipos de interés vigentes en el mercado. Los bonos con vencimientos más largos y mayores niveles de riesgo tienden a pagar rendimientos más altos.

Precios de los bonos y tipos de interés

Los precios de los bonos y los tipos de interés tienen una relación inversa. Cuando los tipos de interés suben, los precios de los bonos bajan. Cuando los tipos bajan, los precios de los bonos suben.

Por ejemplo, supongamos que un bono tiene un cupón fijo del 4%. Si el tipo de interés de referencia sube al 5%, nadie pagará el precio completo del bono del 4% cuando los nuevos bonos paguen el 5%. El precio debe disminuir lo suficiente para que ese rendimiento más bajo resulte atractivo para los participantes del mercado.

Además, cuanto más largo sea el vencimiento del bono, más sensible será su precio a los cambios en el tipo de interés referencial. La volatilidad de los precios puede afectar a los inversores que venden bonos antes de su vencimiento.

Riesgos asociados a las inversiones en bonos

Hay dos riesgos principales a tener en cuenta cuando se invierte en estos valores de renta fija: el riesgo de crédito y el riesgo de liquidez.

He aquí una breve descripción de lo que significa cada uno de estos riesgos.

Riesgo de crédito

El riesgo de crédito se refiere a las probabilidades de que el emisor del bono incumpla y no reembolse totalmente el capital y los intereses del instrumento. Las agencias de calificación evalúan el riesgo crediticio asignando a los emisores una calificación crediticia.

Los bonos con grado de inversión tienen las calificaciones más altas y se considera que tienen el riesgo crediticio más bajo en comparación con los bonos “basura” de alto rendimiento.

Los bonos del Tesoro de EE.UU. tienen la calificación crediticia más alta posible, ya que están respaldados por la plena fe y el crédito del gobierno de EE.UU., una nación que nunca ha incumplido el pago de su deuda soberana en toda su historia. Los bonos corporativos y municipales suelen conllevar un mayor riesgo de impago que los bonos del Estado.

Riesgo de liquidez

El riesgo de liquidez es el riesgo de no poder encontrar un comprador para vender el bono a valor de mercado. Los bonos recién emitidos son muy líquidos. Los bonos más antiguos negociados en mercados secundarios extrabursátiles (OTC) pueden enfrentarse a mayores riesgos de liquidez. Los inversores exigen rendimientos más altos en bonos menos líquidos.

Algunos bonos tienen opciones de compra o venta que afectan a su liquidez. Los bonos rescatables permiten al emisor devolver el principal del bono antes de la fecha de vencimiento. Los bonos con opción de venta permiten a los inversores revender el bono al emisor antes del vencimiento bajo ciertas condiciones.

¿Cómo invertir en bonos?

Hoy en día, los inversores tienen varias opciones para exponerse a los bonos.

Estas son las cuatro alternativas más comunes:

  • Fondos de bonos: Fondos de inversión y fondos cotizados (ETF) que mantienen una cartera de bonos. Estos fondos cobran una comisión de gestión anual y ofrecen acceso a carteras diversificadas de estos valores de renta fija.
  • Bonos individuales: Bonos negociados en mercados secundarios o bonos recién emitidos que pueden comprarse a suscriptores o a través de un agente de bolsa.
  • Bonos del Tesoro: Pueden comprarse directamente al gobierno federal de Estados Unidos a través de TreasuryDirect o a través de un intermediario.
  • Deuda garantizada: Productos estructurados que agrupan varios bonos en un único valor. Algunos ejemplos son los valores respaldados por hipotecas (MBS) o una obligación de deuda garantizada (CDO).

Los bonos desempeñan un papel importante en las carteras de inversión al proporcionar ingresos, diversificación y menor volatilidad en comparación con las acciones.

Sin embargo, los bonos conllevan cierto grado de riesgo, como el de los tipos de interés, la inflación y el impago, que los inversores deben tener en cuenta.

Ventajas de invertir en bonos

Ventajas Descripción
Ingresos estables Los bonos proporcionan pagos de intereses fijos a intervalos regulares. Esto proporciona un flujo constante de efectivo al inversor.
Baja volatilidad Los precios de los bonos son menos volátiles que los de las acciones, ya que los pagos regulares de cupones reducen la volatilidad del instrumento.
Diversificación Los bonos suelen moverse independientemente de las acciones. Esto reduce el riesgo de la cartera a través de la diversificación.
Preservación del capital Los bonos prometen el reembolso total del principal al vencimiento, suponiendo que no haya impago. Esto ayuda a preservar el capital de los inversores.
Ventajas fiscales Algunos bonos municipales y del Tesoro ofrecen ingresos por intereses exentos de impuestos. Esto aumenta la rentabilidad después de impuestos.
Liquidez El mercado de bonos es gigantesco y una cantidad significativa de capital entra y sale de él cada día. Esto aumenta la liquidez de los bonos y reduce los diferenciales entre la oferta y la demanda.
Reclamación más elevada En caso de quiebra, los bonos conllevan una mayor reclamación en comparación con las acciones y otros valores de renta variable.

Desventajas de invertir en bonos

También hay algunas desventajas asociadas a este tipo de inversión que deben tenerse en cuenta:

Desventaja Descripción
Riesgo de tipos de interés Los precios de los bonos caen cuando suben los tipos de interés. Esto puede dar lugar a rendimientos más bajos o a pérdidas de capital si los bonos se venden antes de su fecha de vencimiento.
Riesgo de inflación La inflación erosiona lentamente el poder adquisitivo de los pagos de intereses y del capital de un bono. Los rendimientos reales pueden ser significativamente más bajos que los rendimientos nominales cuando la inflación es alta.
Riesgo de impago Cualquier bono conlleva el riesgo de que el emisor pueda incumplir y no devolver una parte o la totalidad de los compromisos financieros asociados al instrumento.
Coste de oportunidad Los bonos pueden rendir menos que las acciones y otros activos durante determinados periodos.
Por ejemplo, cuando los tipos de interés son bajos.
Amortización anticipada Los bonos rescatables introducen incertidumbre sobre el periodo de tenencia y la rentabilidad total.
Falta de subidas A diferencia de las acciones, los bonos no ofrecen ningún potencial alcista si el negocio del emisor funciona mejor de lo esperado, ya que el pago de intereses seguirá siendo el mismo a pesar de cómo se comporten los beneficios corporativos.

 

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Alejandro Arrieche Rosas
Analísta Financiero

Alejandro es un analista financiero, experto en negocios y escritor independiente que ha estado siguiendo los mercados y escribiendo contenido informativo durante más de siete años. Cubre las últimas novedades y temas importantes en negocios, marketing, criptomonedas y acciones. Además de Business2Community, Alejandro también ha escrito para The Modest Wallet, Buyshares, Capital.com y LearnBonds. Su cobertura diaria de noticias incluye contenido técnico sobre economía, finanzas, inversiones y bienes raíces, y ha ayudado a las empresas financieras a construir su estrategia de marketing digital. Los temas favoritos de Alejandro son la inversión en valor y el análisis financiero. Alejandro se graduó…