Libro de órdenes

¿Qué es un libro de órdenes?

Un libro de órdenes -o order book en inglés- es una lista electrónica de órdenes de compra y venta de un instrumento financiero organizadas por nivel de precios. Los libros de órdenes se utilizan para acciones, materias primas, divisas, criptomonedas y otros activos financieros para registrar el interés de los participantes en el mercado en realizar transacciones a diferentes precios.

Un libro de órdenes proporciona información valiosa sobre la dinámica de la oferta y la demanda de un instrumento determinado. Muestra el número de unidades pujadas u ofrecidas en cada punto de precio, lo que se conoce como profundidad de mercado.

Los libros de órdenes también revelan las partes que están detrás de estas órdenes de compra y venta, aunque algunos participantes pueden optar por permanecer en el anonimato.

Componentes Clave de un Libro de Órdenes

Los libros de órdenes suelen contener tres secciones principales:

  • Órdenes de compra: Se trata de una lista de todas las órdenes de compra pendientes, que son ofertas que indican que los operadores desean comprar el instrumento. Muestra la cantidad solicitada y el precio de oferta de cada orden.
  • Órdenes de venta: Es una lista de todas las órdenes de venta pendientes, que son ofertas que indican el interés de los operadores por vender el instrumento. Muestra la cantidad ofrecida y el precio vendedor de cada orden.
  • Historial de órdenes: Un registro de todas las operaciones de compra y venta que se han completado recientemente. Estos registros muestran el precio y el volumen al que se liquidó la operación.

En la parte superior del libro de órdenes se encuentran los mejores precios de compra y venta. La mejor oferta es el precio más alto que un comprador está dispuesto a pagar, mientras que la mejor demanda es el precio más bajo que un vendedor está dispuesto a aceptar.

La diferencia entre la mejor oferta y la mejor demanda se denomina diferencial. Un diferencial estrecho suele indicar que el nivel de liquidez de ese instrumento financiero es elevado.

¿Cómo Funciona un Libro de Órdenes?

Cuando se coloca una nueva orden, se añade al lado apropiado del libro de órdenes dependiendo de si es una orden de compra o de venta y del precio límite especificado. Las órdenes pendientes se ordenan en el libro de mejor a peor precio.

Si una orden entrante puede compararse inmediatamente con una orden existente, se ejecuta una operación y ambas órdenes se retiran del libro mientras la operación se registra en el historial de órdenes.

Por ejemplo, si hay una orden de venta en el libro ofreciendo 500 acciones de XYZ a 25 $ y llega una nueva orden de compra con una oferta de 500 acciones a 25 $, las dos órdenes se casarán y se ejecutarán, generando una operación a 25 $ por 500 acciones.

El libro de órdenes ofrece transparencia sobre el estado de liquidez y la valoración actual de un instrumento de negociación. Los operadores pueden utilizarlo para identificar niveles de soporte y resistencia, detectar cambios de impulso y buscar puntos óptimos de entrada y salida para las operaciones.

Sin embargo, algunas órdenes de gran volumen se ejecutan a través de sistemas de negociación alternativos conocidos como “dark pools”, que no muestran públicamente la información de las órdenes. Estos pools limitan el objetivo del mercado de lograr una transparencia total.

Tipos Especiales de Órdenes

Junto a las órdenes normales de mercado pueden utilizarse distintos tipos de órdenes especiales. Este es un resumen de las cuatro órdenes más comunes empleadas por los operadores para ejecutar sus operaciones.

Tipo de orden Descripción 
Órdenes limitadas Especifican un precio máximo de compra o un precio mínimo de venta para ejecutar una operación.
Órdenes Stop-Loss Se activan para cerrar una posición perdedora una vez alcanzado un precio determinado.
Órdenes de Stop-Loss de arrastre Funcionan como una orden stop-loss, pero el precio de activación se mueve con el mercado.
Órdenes Fill-or-Kill Deben ejecutarse inmediatamente en su totalidad o ser canceladas. No se permiten ejecuciones parciales.

Estos tipos de órdenes tienen parámetros específicos que deben cumplirse para ser ejecutadas, y añaden una capa extra de complejidad al libro de órdenes.

Lectura de la Profundidad del Mercado

El número de acciones, contratos o monedas tanto en el lado comprador como en el vendedor en cada punto de precio se conoce como “profundidad del mercado” o “profundidad del libro”.

Cuanto mayor sea el volumen disponible para negociar en los distintos puntos de precio, mayor será la profundidad. Esto indica un alto nivel de liquidez y una mayor capacidad para ejecutar órdenes más grandes sin que el precio se mueva sustancialmente.

Los operadores se fijan en la profundidad del mercado para hacerse una idea de las condiciones del mercado y de los posibles niveles de soporte y resistencia en función de los grupos de órdenes de compra o venta importantes reunidos en torno a determinados precios.

Los mercados poco profundos y los valores con poco volumen tienen mucha menos profundidad y se consideran más volátiles.

Análisis de los Datos del Libro de Órdenes

El análisis de los datos de la cartera de pedidos permite a los operadores obtener información clave:

  • Dirección de los precios: Los desequilibrios entre el precio que los compradores y los vendedores están dispuestos a pagar/recibir pueden indicar qué dirección podrían tomar los precios a corto plazo.
  • Cambios de impulso: Los cambios en los patrones, el volumen y el tamaño de las órdenes pueden indicar un cambio en la tendencia del mercado, un impulso decreciente o una inversión inminente.
  • Condiciones de liquidez: Los mercados más delgados conllevan un mayor riesgo de liquidez y son más susceptibles a la volatilidad de los precios.
  • Soporte/Resistencia: Las agrupaciones importantes de órdenes de compra o venta cerca de determinados precios pueden indicar el consenso del mercado con respecto a los niveles clave de soporte y resistencia.
  • Participantes en el mercado: Ver el tipo y el tamaño de las órdenes puede revelar si los operadores minoristas o las instituciones son más activos en un momento dado. Las instituciones suelen comprar en grandes cantidades, mientras que los operadores minoristas suelen negociar volúmenes más pequeños.
  • Actividad de negociación: Los picos en las cancelaciones o modificaciones de órdenes pueden mostrar que los operadores se apresuran a ajustar sus posiciones al sopesar los nuevos acontecimientos.

En los mercados líquidos y en rápido movimiento, la información de la cartera de órdenes es extremadamente dinámica, y los operadores deben reaccionar con rapidez para capitalizar cualquier señal que surja de esta actividad.

Libro de Órdenes Frente a Datos de Tiempo y Ventas

Los datos de tiempo y ventas son otra fuente de datos de mercado que registra las operaciones ejecutadas, proporcionando datos de precio, volumen y hora de la operación.

Mientras que el libro de órdenes muestra las órdenes abiertas en tiempo real, los registros de tiempo y ventas muestran un registro de las operaciones completadas después de que se hayan realizado. Juntos, ofrecen una visión completa de la actividad y la liquidez del mercado a lo largo o después de una sesión determinada.

El libro de órdenes es más útil para los operadores diarios que desean entrar o salir de posiciones en momentos oportunos basándose en la dinámica de la oferta y la demanda en tiempo real.

Los datos temporales y de ventas son más aplicables para el análisis técnico de la acción histórica de los precios.

Dark Pools y Libros de Órdenes

Una limitación de los libros de órdenes públicos es que no tienen en cuenta los dark pools, que son redes privadas utilizadas para completar grandes operaciones que pueden ejecutarse sin revelar las órdenes al mercado en general.

Los grandes operadores utilizan dark pools para evitar revelar sus intenciones y prevenir movimientos adversos de los precios cuando establecen o cierran posiciones. Las operaciones en dark pools eluden los libros de órdenes públicos, pero se registran en tiempo y forma.

La presencia de actividad de negociación oscura significa que el libro de órdenes no siempre ofrece una visión completa de la situación de liquidez o de las fuerzas que están impulsando la acción de los precios.

Pueden producirse grandes movimientos sorpresa cuando las órdenes previamente ocultas afectan a los precios una vez que se ejecutan.

Lo esencial

Un libro de órdenes proporciona información valiosa en tiempo real sobre la oferta y la demanda de un valor determinado, así como sobre las condiciones de liquidez.

Junto con los datos temporales y de ventas, puede ayudar a los operadores a comprender la dinámica del mercado y los precios.

Sin embargo, debido a determinados factores, como la presencia o la actuación de dark pools, la actividad de las órdenes puede no ser totalmente transparente. Los libros de órdenes deben interpretarse teniendo en cuenta este contexto.

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Alejandro Arrieche

Alejandro es un analista financiero, experto en negocios y escritor independiente que ha estado siguiendo los mercados y escribiendo contenido informativo durante más de siete años. Cubre las últimas novedades y temas importantes en negocios, marketing, criptomonedas y acciones. Además de Business2Community, Alejandro también ha escrito para The Modest Wallet, Buyshares, Capital.com y LearnBonds. Su cobertura diaria de noticias incluye contenido técnico sobre economía, finanzas, inversiones y bienes raíces, y ha ayudado a las empresas financieras a construir su estrategia de marketing digital. Los temas favoritos de Alejandro son la inversión en valor y el análisis financiero. Alejandro se graduó…