Moneda Digital del Banco Central (CBDC)

¿Qué es una moneda digital del banco central (CBDC)?

Una moneda digital de banco central (Central Bank Digital Currency) es una forma digital de la moneda nacional de un país emitida y regulada por su banco central.

Representa un avance significativo en el sector financiero, cuyo objetivo es aprovechar la tecnología para mejorar los sistemas de pago, la política monetaria y la inclusión financiera.

¿Cuál es el origen de las monedas digitales de los bancos centrales?

El concepto de CBDC tiene su origen en el auge de las criptomonedas, como el bitcoin (BTC), que se lanzó en 2009. A medida que BTC y otros activos digitales ganaban adeptos, los bancos centrales vieron el potencial y empezaron a explorar sus propios proyectos de moneda digital. En 2012, un estudio del FMI propuso una forma digital de dinero del banco central para lograr la estabilidad monetaria. El Riksbank de Suecia y el PBOC de China siguieron avanzando en los debates sobre las CBDC en 2014 y 2016, respectivamente.

El interés por las CBDC siguió creciendo, y muchos bancos centrales llevaron a cabo investigaciones y proyectos piloto. El Banco de Pagos Internacionales (BPI) estableció un Centro de Innovación en 2018 para apoyar las iniciativas de CBDC. La pandemia también alimentó los debates sobre el uso de monedas digitales para pagos sin contacto y distribución de ayuda en situaciones de crisis.

China fue la primera en lanzar un CBDC piloto expansivo en abril de 2020 con el yuan digital. Todavía es un desarrollo relativamente nuevo, pero el gobierno ya lo está impulsando a medida que el país entra en su mayor temporada turística.

En la actualidad, varios bancos centrales están investigando activamente y poniendo a prueba CBDC, adaptándolas a sus necesidades económicas y sociales específicas. Es fundamental distinguir las CBDC de las criptomonedas descentralizadas como el bitcoin, ya que las CBDC siguen estando centralizadas, reguladas por el banco central emisor y respaldadas por reservas.

Características principales de una moneda digital de banco central

El concepto de CBDC ha ido evolucionando gradualmente durante la última década, en parte debido a la creciente popularidad de criptomonedas como bitcoin, ether (ETH) y stablecoins como tether (USDT) y USD coin (USDC). Sin embargo, fue el reconocimiento por parte de los bancos centrales de los beneficios potenciales y sus posteriores programas piloto lo que realmente impulsó la idea de digitalizar las monedas nacionales.

¿Cuáles son las principales características de las CBDC?

  • Representación digital de la moneda fiduciaria: Una CBDC es una contrapartida digital de los billetes y monedas físicos de un país construida sobre un libro mayor distribuido (similar a una blockchain pero con gobernanza centralizada en el caso de las CBDC).
  • Control y regulación del banco central: Una CBDC es emitida y mantenida por el banco central, lo que la distingue de las criptodivisas descentralizadas que operan independientemente de cualquier autoridad central. Esto garantiza un mayor control sobre la oferta monetaria y la política monetaria.
  • Moneda de curso legal: Un CBDC es una forma de moneda de curso legal, aceptada como forma de pago de bienes y servicios dentro del país, al igual que la moneda fiduciaria física.
  • Responsabilidad directa del banco central: Un CBDC es un pasivo directo del banco central, a veces respaldado por sus reservas, lo que lo convierte en una forma segura y estable de moneda digital (dependiendo del gobierno).

Posibles ventajas de las CBDC

Las monedas digitales de los bancos centrales presentan diversas ventajas.

  • Pagos más rápidos: Las CBDC son digitales, por lo que se pueden transferir al instante. Esto significa que las empresas y los consumidores ahorran costes y que los pagos se liquidan mucho más rápido.
  • Extremadamente seguras: Los CBDC son emitidos por bancos centrales y cuentan con el pleno respaldo del gobierno. El fraude y los robos serían un problema mucho menor siempre que puedan demostrarse y aplicarse. Idealmente, serían mucho más seguras que el efectivo o las tarjetas de crédito.
  • Inclusión financiera: (al por menor) Los CBDC son para todo el mundo, independientemente de dónde se encuentre o de su situación financiera. Podrían proporcionar ayuda financiera a los miles de millones de personas que no tienen acceso a un banco o a instituciones financieras similares.
  • Mejores instrumentos financieros: Los bancos centrales pueden utilizar los CBDC para mejorar instrumentos financieros cruciales como los tipos de interés. Podrían utilizarse para fomentar el gasto y la inversión, dando un impulso a la economía.
  • Menor dependencia de las divisas: Con los CBDC, los países pueden confiar más en su propia moneda y preocuparse menos por la inestabilidad financiera porque tienen un mayor control sobre su sistema monetario. Sin embargo, si hay CBDC más seguras de EE.UU. o China, por ejemplo, que estén a disposición del público mundial, esto puede en realidad aumentar la dependencia del mundo en estas monedas principales, ya que son más estables que las propias.

Los CBDC podrían revolucionar la forma en que manejamos el dinero y, de paso, aportar algunas ventajas increíbles.

Tipos de CBDC

En lo que respecta a las monedas digitales de bancos centrales (CBDC), existen dos tipos principales:

  • CBDC minoristas
  • CBDC mayoristas

CBDC minoristas

Este tipo está diseñado para su uso directo por el público en general, al igual que el efectivo físico o los métodos de pago digitales. Permite a particulares y empresas mantener la CBDC en monederos digitales y realizar transacciones sin complicaciones, como la compra de bienes y servicios o el pago de facturas.

Ventajas

  • Los CBDC minoristas podrían facilitar el acceso de la gente a los servicios financieros, especialmente de quienes no tienen acceso a cuentas bancarias tradicionales.
  • Podrían reducir el coste de los pagos y hacerlos más eficientes.
  • Podrían contribuir a impulsar el crecimiento económico al facilitar todo tipo de transacciones.
  • Los delitos financieros serían mucho más fáciles de detectar y perseguir.

Desventajas

  • Los CBDC minoristas podrían plantear problemas de privacidad, ya que serían una forma digital de moneda que los gobiernos podrían rastrear fácilmente.
  • Podrían ser vulnerables a ciberataques.
  • Su implantación y mantenimiento podrían resultar costosos.

CBDC al por mayor

A diferencia de las CBDC minoristas, las CBDC mayoristas están diseñadas para ser utilizadas por bancos centrales e instituciones financieras selectas, como bancos y procesadores de pagos. Su objetivo es mejorar la eficiencia y la seguridad de los sistemas financieros agilizando los procesos de liquidación entre los gobiernos y las instituciones financieras. No estarían disponibles para el público en general, pero podrían utilizarse para liquidar pagos entre instituciones financieras.

Ventajas

  • Los CBDC mayoristas podrían contribuir a mejorar la eficiencia del sistema financiero.
  • Podrían contribuir a reducir el riesgo de crisis financieras sistémicas.
  • Podrían utilizarse para proporcionar liquidez de emergencia a las instituciones financieras en tiempos de crisis.
  • Estas CBDC podrían simplificar en gran medida los procesos de cumplimiento para agilizar las transacciones a gran escala.

Desventajas

  • Las CBDC mayoristas no estarían disponibles para el público en general
  • Su implantación y mantenimiento podrían resultar costosos.

Retos y preocupaciones de las CBDC

Antes de que los CBDC se adopten de forma generalizada, hay que superar algunos obstáculos y tener en cuenta algunos inconvenientes.

  • Coste: La creación de CBDC requiere expertos con experiencia y nuevas infraestructuras y sistemas, que pueden ser caros y difíciles de conseguir.
  • Seguridad: Los CBDC deben someterse a auditorías exhaustivas para garantizar que no puedan ser explotados o dañados por ciberataques.
  • Preocupación por la privacidad: Registrar las transacciones de CBDC en blockchains públicas podría plantear problemas de privacidad. Si las CBDC sustituyen a las monedas normales, todas y cada una de las transacciones que se realicen serán conocidas por el gobierno.
  • Estabilidad: Las CBDC podrían afectar a la estabilidad financiera si no se gestionan con cuidado, provocando riesgos de inflación.
  • Adopción: No es seguro que el público adopte las CBDC, sobre todo si no se le ofrecen los incentivos adecuados.
  • Regulación: La falta de marcos reguladores claros dificulta la emisión y gestión de las CBDC.
  • Disrupción: Los CBDC podrían sustituir a los servicios ofrecidos por los bancos y otras instituciones financieras, lo que provocaría pérdidas de empleo e inestabilidad financiera.
  • Riesgo de inflación: La emisión excesiva de CBDC podría provocar presiones inflacionistas en la economía.
  • Barreras a la inclusión financiera: Las CBDC podrían crear barreras técnicas a la inclusión que habría que resolver con programas educativos. Aún no todo el mundo tiene los conocimientos digitales necesarios para utilizar los CBDC.
  • Coordinación transfronteriza: Si se desarrollan múltiples CBDC sin cooperación, es posible que no sean interoperables, lo que podría ralentizar el comercio mundial en el futuro.

Los bancos centrales tienen mucho que reflexionar antes de tomar una decisión definitiva sobre los CBDC. No hay que olvidar que estos retos son sólo la punta del iceberg. A medida que los CBDC vayan tomando forma en todo el mundo, podrían surgir más problemas durante su desarrollo, implantación y adopción.

Países que lideran el desarrollo de los CBDC

Algunos países ya están trabajando en sus propios CBDC. Desde las iniciativas pioneras de China hasta el innovador dólar de arena de Bahamas, estas naciones están dando forma al futuro de las monedas digitales:

  • China: El Banco Popular de China (PBOC) ha sido pionero en el desarrollo de CBDC. En 2020, China inició programas piloto para su sistema de Pago Electrónico de Moneda Digital (DCEP) en varias ciudades, con pruebas en curso y expansión en 2021.
  • Bahamas: El Banco Central de las Bahamas lanzó el dólar Sand, convirtiéndolo en uno de los primeros países en introducir un CBDC minorista. El objetivo del dólar de arena es mejorar la inclusión financiera, especialmente en regiones remotas con una infraestructura bancaria limitada.
  • Caribe Oriental: El Banco Central del Caribe Oriental (ECCB) introdujo la moneda digital DCash, fomentando la interoperabilidad entre los Estados miembros y promoviendo pagos transfronterizos eficientes.
  • Suecia: El Riksbank ha estado estudiando la viabilidad de una corona electrónica como posible opción de CBDC, realizando investigaciones y consultas para evaluar su viabilidad.

CBDC en Estados Unidos

En Estados Unidos se está estudiando la posibilidad de crear una CBDC. La Reserva Federal ha estado investigando activamente los posibles beneficios y riesgos que podría aportar al sistema financiero.

Sin embargo, por ahora no existe un plan concreto para su lanzamiento inmediato. Varios factores contribuyen a este enfoque cauteloso. En primer lugar, la implantación de un CBDC requiere una investigación exhaustiva, claridad normativa y medidas de ciberseguridad sólidas. En segundo lugar, el panorama financiero estadounidense es vasto y complejo, lo que exige un examen cuidadoso de cómo interactuaría una CBDC con las políticas monetarias existentes y la economía en general.

Por otra parte, antes de seguir adelante es necesario abordar a fondo las preocupaciones sobre la privacidad, la estabilidad financiera y las posibles perturbaciones en el sector financiero. La Reserva Federal también está observando de cerca cómo se desarrollan los programas piloto de CBDC de otros países para tomar decisiones con conocimiento de causa.

Aunque Estados Unidos estudia activamente las posibilidades de los CBDC, el calendario para su puesta en marcha a gran escala sigue siendo incierto. El objetivo de la Reserva Federal es tomar una decisión bien informada que sirva lo mejor posible a los intereses del pueblo estadounidense y a la estabilidad del sistema financiero del país.

A medida que evolucione la tecnología y progresen las tendencias mundiales de CBDC, la probabilidad de un CBDC estadounidense puede aumentar en el futuro, pero por ahora, es un trabajo en curso.

Conclusión

Las CBDC representan un salto transformador en la evolución de los sistemas monetarios, con el objetivo de mejorar la inclusión financiera, la eficiencia de los pagos y la aplicación de la política monetaria.

Las CBDC ofrecen un potencial prometedor para abordar diversos retos económicos y promover economías digitales seguras, eficientes e integradoras.

Sin embargo, para que la implantación de las CBDC tenga éxito es necesario considerar cuidadosamente los aspectos tecnológicos, normativos y sociales a fin de garantizar la privacidad, la seguridad y la aceptación generalizada.

A medida que los bancos centrales de todo el mundo exploren iniciativas de CBDC, la cooperación internacional y las estrategias basadas en la investigación serán fundamentales para configurar el futuro de las monedas digitales y los sistemas financieros mundiales.

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John Isige

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