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La carrera hacia el primer ETF de Bitcoin (BTC) al contado está en marcha. BlackRock, el mayor gestor de activos del mundo, presentó a mediados de junio de 2023 una solicitud de ETF de BTC al contado. Se unió así a una larga lista de solicitantes, entre los que se encuentran otras empresas de finanzas tradicionales (TradFi) como WisdomTree e Invesco.
¿Rechazará la Comisión del Mercado de Valores de EE.UU. (SEC) las solicitudes de ETF como ha hecho en el pasado? ¿Cuál es la diferencia esta vez?
En este artículo respondemos a todas sus preguntas.
¿Por qué es codiciado el ETF Spot Bitcoin?
Muchos lo han intentado y todos han fracasado. La SEC ha rechazado todas las solicitudes de ETF de Bitcoin al contado que ha recibido hasta ahora. La lista de solicitantes es larga y diversa. Los cripto nativos Grayscale y Galaxy Digital, las empresas de inversión alternativa Ark Invest y Valkyrie, y las empresas de TradFi WisdomTree y Fidelity han sido rechazados por el regulador estadounidense.
¿Qué es un ETF?
Un fondo cotizado o ETF es un vehículo de inversión que sigue el precio de un activo, valor o índice. Un ETF agrupa el dinero de los inversores y su objetivo es obtener la misma rentabilidad que el activo subyacente. El ETF de Bitcoin al contado seguirá el precio de mercado de BTC en tiempo real.
El ETF de Bitcoin al contado sigue siendo un hito muy codiciado para el sector. La aprobación del ETF no sólo atraerá a inversores institucionales, sino que también ayudará a los inversores minoristas a exponerse al BTC con facilidad.
Actualmente, los inversores se enfrentan a varias complejidades a la hora de encontrar las mejores criptomonedas en las que invertir. Los particulares tienen que aprender a utilizar las criptocarteras y a proteger sus claves privadas. Muchos se enfrentan a dificultades para comprar criptomonedas debido a la falta de apoyo de los bancos a las empresas de criptomonedas.
Todo esto podría resolverse con un ETF que siga el valor de mercado del Bitcoin. Permitirá a los inversores obtener exposición a la mayor moneda sin poseer la criptodivisa en sí. Se eliminarán las dificultades técnicas relacionadas con la posesión de un Bitcoin. Las inversiones estarán a salvo de hackeos y robos. Además, un ETF de Bitcoin al contado aprobado por la SEC podría cotizar fácilmente junto con acciones y otros ETF en su correduría local TradFi.
Un sello de aprobación de la SEC de EE.UU. también aliviará la tensión dentro de la industria. Existe incertidumbre en el sector de las criptomonedas tras las demandas presentadas por la SEC contra Binance y Coinbase. La aprobación de un ETF de Bitcoin al contado indicaría que el regulador estadounidense está dispuesto a llegar a un acuerdo con el sector de las criptomonedas dando prioridad a la protección de los inversores.
¿No existe ya un ETF de Bitcoin?
La respuesta es sí. El ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) fue aprobado por la SEC en 2021. El ETF fue tan popular en el momento de su debut que se convirtió en el vehículo de inversión más rápido en alcanzar un volumen de operaciones de más de mil millones de dólares. BITO logró esta hazaña en tan solo dos días en octubre de 2021.
Sin embargo, BITO no sigue los precios al contado de Bitcoin.
BITO ofrece a los inversores exposición a futuros de Bitcoin. Un contrato de futuros es un contrato financiero derivado que obliga al titular del contrato a comprar o vender el activo subyacente a un precio y fecha predeterminados. Los futuros se utilizan principalmente para cobertura y especulación. Las inversiones en futuros pueden dar lugar a mayores pérdidas y menores ganancias que la inversión directa en el activo subyacente.
El ProShares Bitcoin Strategy ETF menciona explícitamente en su folleto que el fondo no invierte directamente en Bitcoin.
Claramente, este ETF no es la forma ideal de ganar exposición a la criptomoneda. Es por eso que la industria está anhelando un ETF Spot Bitcoin.
¿Por qué esta vez podría ser diferente?
¿Acaso no ha rechazado la SEC todas las solicitudes que ha recibido?
Pues bien, esta vez es BlackRock quien presenta la solicitud. Es el mayor gestor de activos del mundo, con unos activos totales superiores a los 9 billones de dólares. La empresa gestiona iShares, uno de los mayores proveedores de ETF del mundo.
Parece que la carrera hacia un ETF de Bitcoin ha llegado a un punto de ebullición. Hay optimismo en el mercado de que si alguien puede, es BlackRock. Incluso las empresas rechazadas en el pasado -como Valkyrie, WisdomTree, Invesco y Galaxy- han presentado nuevas solicitudes poco después de la presentación de BlackRock.
El analista principal de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, tuiteó un “dato curioso”: BlackRock tenía un récord de 575-1 en la aprobación de sus ETF por la SEC. Balchunas enfrió más tarde las expectativas y dijo que el ETF de bitcoin al contado tiene un “50% de posibilidades de ser aprobado.”
El analista añadió que la SEC podría tomar a mal el papel de Coinbase como broker principal del fondo.
Lo que podría ayudar a BlackRock en su intento de cotizar el primer ETF de Bitcoin al contado es la implicación de la bolsa Nasdaq para apaciguar a la SEC estadounidense.
La manipulación de los precios del bitcoin es uno de los principales problemas que preocupan a la SEC. Para hacer frente a esta preocupación, la bolsa Nasdaq propuso celebrar un acuerdo de vigilancia compartida con una plataforma estadounidense de negociación al contado de Bitcoin para obtener información que permita detectar, investigar y disuadir el fraude y la manipulación del mercado.
El ETF de Bitcoin al contado de BlackRock cotizaría en el Nasdaq si se aprueba.
El precio del Bitcoin repunta tras la solicitud de un ETF y el lanzamiento de un CEX compatible
El precio del BTC había estado cayendo antes de que salieran a la luz las noticias sobre las múltiples solicitudes de ETF de Bitcoin al contado. BTC había caído a un mínimo de alrededor de 24.750 dólares a mediados de junio tras la demanda de la SEC contra Binance y Coinbase. La solicitud de ETF de BlackRock presentada el 15 de junio apoyó el repunte de la moneda hasta superar los 30.000 dólares a finales de junio de 2023.
Otro acontecimiento que ayudó a apuntalar la confianza de los inversores fue el lanzamiento de una nueva bolsa de criptomonedas llamada EDX Markets.
EDX está respaldada por un consorcio de importantes instituciones de TradFi, entre ellas Charles Schwab, Citadel Securities y Sequoia Capital. La bolsa, cuyo objetivo es permitir “la negociación de activos digitales de conformidad con las normas”, se ha lanzado en un momento oportuno en el que la SEC está penalizando a las “bolsas de valores no registradas” en EE.UU.
Tradfi espera llevar el BTC al mercado general: ¿Buenas o malas noticias?
Hay un antiguo proverbio chino que dice a sus oyentes que no juzguen las noticias demasiado rápido. Un acontecimiento percibido como una “buena noticia” podría acarrear malas consecuencias con el tiempo. Lo mismo puede decirse de las “malas noticias” que acaban dando buenos resultados.
Entonces, ¿podemos estar seguros de que un ETF de Bitcoin al contado acabará siendo una “buena noticia” para el sector de las criptomonedas?
Para los inversores, la respuesta es probablemente sí. Un ETF de Bitcoin al contado podría allanar el camino para que los inversores institucionales y los que invierten por primera vez se expongan a BTC, aportando más capital al mercado. Con el tiempo, las inversiones en Bitcoin podrían incluso convertirse en “mainstream”.
Sin embargo, si se dirige la misma pregunta a un ciberpunk, la respuesta podría no ser obvia. Se profetizó que el Bitcoin y las criptomonedas trastornarían la industria financiera tradicional. Ahora que la guerra de la SEC contra las criptomonedas se recrudece y las empresas TradFi (BlackRock, EDX) intervienen para llenar el vacío, tenemos que preguntarnos cómo puede ser el futuro de una moneda descentralizada, entre iguales y defensora de la privacidad como Bitcoin.
¿Se verán engullidas las criptomonedas por la fuerza y la influencia de TradFi? El tiempo lo dirá.
Conclusión: ¿Podría ser 2024 el año?
Las empresas de criptofinanciación y sus homólogas de TradFi llevan casi una década persiguiendo el ETF de Bitcoin al contado. Muchos consideran que el ETF es el “Santo Grial” de la criptoindustria.
Existe la sensación de que 2024 puede ser el año en que el mundo vea por fin un ETF de Bitcoin al contado aprobado en EE.UU.
