Evolución del precio del níquel: ¿Sobrevivirá el metal al exceso de oferta?

Fiabilidad

Una nueva ronda de sanciones contra las exportaciones rusas de cobre, níquel y aluminio, anunciada a mediados de abril, trajo la esperanza de que el níquel pueda poner fin a su caída.

El metal, crucial para la producción de acero inoxidable y la química de las baterías de vehículos eléctricos, ha luchado por invertir una tendencia a la baja causada por un diluvio de oferta de níquel, principalmente de Indonesia.

Desde el anuncio, el níquel no ha dejado de subir hasta el nivel de los 20.000 dólares por tonelada desde los 16.000 dólares por tonelada de principios de 2024.

Rendimiento del níquel a 1 año. Fuente: Trading Economics

 

Sin embargo, ante la previsión de que el mercado seguirá sufriendo un exceso de oferta durante años, surge la pregunta: ¿podrá el precio del níquel desafiar los pronósticos y mantener su repunte?

Profundizamos en los factores y las opiniones de los expertos que pueden ofrecer una perspectiva más clara sobre las previsiones del precio del níquel para 2024, 2025 y más allá.

Principales conclusiones

  • El exceso de oferta puede persistir hasta 2026 por la fuerte producción de Indonesia y China.
  • La subida del precio del níquel podría verse frenada por un exceso de oferta sostenido.
  • La persistencia de los precios bajos puede estimular nuevos recortes de producción por parte de los mineros.
  • Se prevé que Indonesia y China representen 2/3 de la oferta mundial de níquel refinado en 2029.
  • El níquel se enfrenta a la competencia de otros materiales para baterías de vehículos eléctricos, pero la tecnología de energías limpias apoya la demanda.

2024

De 16.954 $ a 18.635 $.

Factores clave:

  • Persistirá el exceso de oferta
  • Demanda saludable de tecnologías limpias
  • Aparición de materiales alternativos no níquel para las baterías

2025

De 16.000 a 18.500 $.

Factores clave:

  • Se mantendrá el exceso de oferta mundial
  • Recorte de la producción minera

2026 -2027

2026: de 15.000 $ a 18.250 $.

2027: de 15.000 $ a 18.426 $.

2028: $18,940

2029: $19,312

Factores clave:

  • Disminuirá el exceso de oferta mundial
  • Fuerte crecimiento de la aplicación de energías limpias

Evolución del precio del Níquel 2023: El diluvio de oferta y la ralentización de la demanda limitan los precios

Tras dispararse hasta los 100.000 dólares por tonelada a principios de marzo de 2022 debido a una importante escasez tras la invasión rusa de Ucrania a finales de febrero, el precio del níquel se enfrió gradualmente.

Los fundamentos del mercado -la dinámica de la oferta y la demanda- vuelven a impulsar el precio del metal utilizado en el acero inoxidable, las baterías de vehículos eléctricos y el almacenamiento de energía. Sin embargo, el lado de la oferta mantuvo el precio del níquel por debajo de lo esperado en 2023.

El principal culpable es la creciente oferta de níquel refinado de Indonesia.

El precio del níquel abrió 2023 en 31.300 $ por tonelada a principios de enero, pero fue descendiendo constantemente a medida que avanzaba el año debido a la preocupación por la oferta indonesia de níquel y la débil demanda.

Indonesia ha atraído importantes inversiones extranjeras en el procesamiento del níquel desde que prohibió las exportaciones de mineral de níquel en 2014 para impulsar la industria nacional de fundición y refinado.

Esta medida forma parte de una estrategia más amplia para desarrollar un ecosistema integrado de vehículos eléctricos, desde las minas hasta la producción de baterías de iones de litio para VE basadas en el níquel.

Sin embargo, esto ha provocado un aumento sustancial de la producción de níquel, tanto extraído como refinado, de la nación del sudeste asiático.

El Servicio Geológico de EE. UU. (USGS) indica que la producción de níquel extraído de Indonesia aumentó más de un 13%, hasta 1,8 millones de toneladas en 2023, frente a los 1,58 millones de toneladas de 2022, gracias a la aparición de nuevas líneas de producción. El país representa ahora la mitad de la producción mundial de níquel, lo que le convierte en el primer productor mundial.

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Indonesia produce arrabio de níquel (NPI), un ferroníquel de baja calidad utilizado principalmente para el acero inoxidable. El país exporta la mayor parte del NPI a China porque la demanda local es limitada. A medida que se pone en marcha nueva capacidad, Indonesia tiene más oferta que enviar al mercado exterior.

Simultáneamente, la demanda de níquel se debilitó al arrastrar la crisis inmobiliaria la recuperación económica de China tras la pandemia. Esto provocó la ralentización del crecimiento de la producción de VE, ya que China, el mayor productor mundial de VE, redujo las subvenciones para la compra de nuevos VE.

Además, el exceso de capacidad mundial de baterías de VE contribuyó a frenar la demanda de níquel. Según CRU, la producción de baterías de VE alcanzó 1 Teravatio hora (Twh), superando la demanda de 65 Gigavatios hora (GWh).

En 2023, el precio del níquel cayó cerca de un 42%. Tocó brevemente el precio más bajo del año, a 16.060 $, antes de cerrar a 17.150 $/tonelada a finales de diciembre de 2023.

Rendimiento del níquel a 5 años. Fuente: Trading Economics

 

Factores que hacen o deshacen el níquel en 2024

En el momento de escribir este artículo, el 20 de julio, el níquel cotizaba a 21.708 $/tonelada, con una subida de más del 20% en lo que va de año, pero ha caído un 5% en los últimos 12 meses.

¿Mantendrá el precio del níquel su subida? Exploramos los factores que influirán en los precios del níquel en 2024 y más allá.

El níquel indonesio mantendrá la sobreoferta del mercado

Es poco probable que el precio del níquel encuentre alivio en el actual exceso de oferta, ya que los productores indonesios persisten en aumentar su sólida oferta, dispuestos a seguir inundando el mercado no sólo este año, sino también en un futuro previsible.

Junto con China, se prevé que la producción de níquel refinado de Indonesia mantenga un excedente de 109 kt en el mercado en 2024, por debajo de los 169 kt de 2023, pero superior al excedente de 98 kt de 2022, según las previsiones del Grupo Internacional de Estudios sobre el Níquel (INSG) publicadas en abril.

Daria Efanova, Jefa de Investigación de Sucden Financial, declaró en un seminario web celebrado el 17 de abril que las fundiciones de Indonesia funcionan a costes inferiores a los del resto del mundo, lo que permite al país mantener su producción.

Según la correduría con sede en Londres, el coste medio de producción en Indonesia es de 15.000 $/tonelada, inferior al coste medio mundial de 16.000 $.

Dijo Efanova:

“Indonesia no está tratando necesariamente de mover el mercado de una determinada manera. Lo que intentan es prepararse para la tendencia EV desde hace tiempo, y eso es algo que seguiremos viendo a largo plazo. Indonesia seguirá produciendo a niveles muy sólidos”.

La Oficina del Economista Jefe (OCE) del gobierno australiano predijo en su informe de marzo que la producción mundial de níquel refinado crecería un 4,4% anual durante su periodo de previsión de 2024 a 2029.

Se prevé que Indonesia y China representen el 75% del suministro mundial de níquel refinado en 2029, y que cada país aumente su capacidad anual en 500.000 toneladas.

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ANZ Research calculó que se espera que 650 kt de capacidad de Indonesia entren en funcionamiento en los próximos tres años y más de 1 tm antes del final de la década.

La OCE estimó que el mercado mundial del níquel podría seguir bien abastecido hasta 2026.

Mientras tanto, los analistas de ANZ Research Daniel Hynes y Soni Kumari, en sus predicciones sobre el precio del níquel de marzo, sugirieron que el exceso de oferta del mercado del níquel podría durar de dos a tres años.

Prohibición de los metales rusos

El 12 de abril, Estados Unidos y el Reino Unido anunciaron nuevas sanciones contra los metales rusos, dirigidas a las exportaciones de cobre, níquel y aluminio del país, por valor de 40.000 millones de dólares.

Las nuevas sanciones se suman a una lista de prohibiciones contra las materias primas de Rusia, desde el petróleo, el gas y el acero hasta el oro, para recortar los ingresos utilizados por el Kremlin para financiar su guerra en Ucrania.

Tras el anuncio, la Bolsa de Metales de Londres (LME ) bloqueó la comercialización de cobre, níquel y aluminio producidos por Rusia. Al mismo tiempo, la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) prohibió el aluminio ruso en su plataforma.

Aunque la sanción prohíbe la entrega de estos metales a los almacenes de la LME, Rusia puede seguir vendiéndolos a compradores fuera del Reino Unido y Estados Unidos. Los metales que ya estaban almacenados en los depósitos de la LME antes de la sanción pueden seguir comercializándose legalmente.

Según datos del Servicio Geológico de EEUU, Rusia representa el 5,55% de la producción mundial de níquel extraído. Sin embargo, el país es también uno de los principales productores de níquel de Clase 1 casi puro (que contiene un 99,8% de níquel), utilizado para fabricar baterías de vehículos eléctricos y otras células de almacenamiento de energía. La Clase 1 es también la calidad de níquel aceptada por la LME.

Los analistas esperaban que la sanción no causara una interrupción significativa del suministro, aunque podría aumentar la volatilidad a corto plazo.

El Jefe de Estrategia de Materias Primas de ING, Warren Patterson, y la Estratega de Materias Primas, Ewa Manthey , dijeron en una nota el 9 de mayo:

“Aunque la medida no modifica significativamente los fundamentos de la oferta, ha provocado incertidumbre y volatilidad a corto plazo, lo que nos ha llevado a revisar al alza nuestras previsiones para el segundo trimestre. Sin embargo, creemos que los precios del aluminio y el níquel corren el riesgo de retroceder una vez que el mercado se adapte a los nuevos cambios y se dé cuenta de que las sanciones no modifican el panorama general de la oferta.”

Daniel Hynes y Soni Kumari, de ANZ Research, no esperaban que la sanción repercutiera en el precio del níquel a medio plazo, dado que el mercado lleva tres años consecutivos enfrentándose a un exceso de oferta.

Además, el níquel ruso aún podría encontrar la forma de llegar al mercado, con los comerciantes rusos ofreciendo descuentos a los comerciantes físicos, dijo en el seminario web Robert Montefusco, analista de Materias Primas Industriales de Sucden Financial .

Las tecnologías de energía limpia apoyarán la demanda

En los últimos años, el impulso a la transición energética de los combustibles fósiles a las fuentes renovables ha provocado un aumento de la demanda de litio, cobalto y níquel.

Estos tres metales son materias primas esenciales para las baterías de los vehículos eléctricos y otras células de almacenamiento de energía utilizadas para almacenar la energía generada a partir de la energía eólica o solar intermitente.

La Oficina del Economista Jefe (OCE) del gobierno australiano prevé que la demanda mundial de níquel crezca un 5,8% anual de 2024 a 2029, con las tecnologías de energía limpia como principal motor.

La OCE prevé que las tecnologías de energías limpias, incluidos los VE y la generación de energía de bajas emisiones, como la eólica, la hidráulica y la geotérmica, podrían representar el 50% de la demanda total de níquel en 2029.

En las baterías de los VE, el níquel se enfrenta a una competencia cada vez mayor de las químicas de baterías alternativas, sobre todo de las baterías de litio hierro fosfato (LFP), que se fabrican predominantemente en China.

Según la Agencia Internacional de la Energía (AIE), la cuota de las químicas de baterías de níquel-cobalto-manganeso (NMC) en la producción mundial de baterías cayó al 54% en 2023 desde el 61% en 2021.

Otra química de baterías de uso común, la de níquel-cobalto-aluminio (NCA), también descendió al 6% en 2023 desde el 11% en 2022. En comparación, la cuota de uso de LFP subió al 40% en 2023 desde el 28% en 2022.

Proporción de la capacidad de las baterías en las ventas de vehículos eléctricos por composición química y región, 2021-2023

Fuentes Análisis de la AIE basado en datos de EV Volumes y China Automotive Battery Industry Innovation Alliance.

 

La NCM puede almacenar más energía en un paquete más pequeño o con una mayor densidad energética, lo que permite a los VE recorrer distancias más largas antes de tener que cargarse y ofrece mejores prestaciones de aceleración que la LFP.

Tanto el NCM como el LFP utilizan litio caro para fabricar los cátodos de las baterías, pero el hierro y el fosfato están ampliamente disponibles y son más baratos que el níquel, cuya disponibilidad es limitada.

Unas materias primas más baratas podrían reducir los costes de las baterías, que representan hasta el 40% del valor de un coche eléctrico. En consecuencia, esto podría reducir el precio de los VE, haciéndolos más asequibles para las masas.

Según la Agencia Internacional de la Energía (AIE), las baterías de NMC eran menos de un 25% más caras que las equivalentes de LFP en 2023, frente a una prima del 50% en 2021.

Además, el cobalto se enfrenta a problemas éticos, ya que a menudo se relaciona con violaciones de los derechos humanos en el Congo, el mayor productor mundial de cobalto.

Más recorte de la producción para responder al bajo precio

Aunque se espera que el exceso de oferta persista a medio plazo, los analistas prevén que los productores podrían empezar a reducir su producción en respuesta a los bajos precios.

Según el Informe sobre el Metal del 2º trimestre de Sucden Financial, casi la mitad de las operaciones mundiales de níquel han dejado de ser rentables, con unos precios que oscilan entre 16.000 y 17.000 $/tonelada.

Se calcula que hasta ahora se ha paralizado entre el 5 y el 7% de la producción anual mundial, ya que el bajo precio provocó cierres en Australia y Nueva Caledonia.

En septiembre de 2023, Glencore decidió dejar de financiar los activos deficitarios de níquel de la empresa en Nueva Caledonia, Koniambo Nickel, según informó Reuters.

La minera privada australiana Wyloo Metals puso sus minas de níquel de Kambalda en mantenimiento debido a la fuerte caída de los precios del níquel, informó ABC News el 24 de enero.

Hynes y Kumari, de ANZ Research, escribieron en una nota de previsión del precio del níquel el 28 de marzo que la continua debilidad del precio del níquel en la Bolsa de Metales de Londres (LME) podría provocar nuevos recortes de la oferta.

Añadieron que el cierre de las operaciones de níquel en Nueva Caledonia y Australia podría eliminar más de 50 kt.

«Esto podría devolver el excedente en ese mercado a un nivel más razonable», dijeron.

Previsión del precio del níquel para 2024

Analista/Fuente Pronóstico de Precio del Níquel 2024 (por tonelada)
ANZ Research $17,150
Australia’s OCE $16,954
BMI $17,000
Fitch Ratings $17,000
ING $17,535
The World Bank $17,000
Trading Economics Q2: $19,195
Q3: $18,747
Q4: $18,310

 

La mayoría de las previsiones sobre el precio del níquel recogidas por Techopedia esperaban que el precio del metal cayera este año en comparación con 2023, lastrado por el continuo exceso de oferta.

Daria Efanova, de Sucden Financial, sugirió que es posible que los precios del níquel no superen los 17.000 a 18.500 $/tonelada. Un precio más alto podría proporcionar un margen de beneficio a los mineros y fundidores indonesios para producir más que otros productores.

Dijo Efanova:

“Aunque no esperamos que los 16.000 dólares vuelvan a romperse debido a los niveles de coste de producción, nos resulta realmente difícil volver a ver una ruptura por encima de los 19.000 dólares por tonelada, puramente desde la perspectiva fundamental.”

ANZ Research estimó que los precios del níquel alcanzarían los 17.150 $/tonelada en 2024, bajando desde los 21.148 $/tonelada de 2023. Sin embargo, el banco ha revisado su previsión de precios del níquel 2024, desde los 13.325 dólares de marzo.

La previsión de precios del níquel para 2024 de la OCE de Australia situaba el metal en 16.954 dólares este año, frente a los 21.950 dólares de 2023.

OCE escribió:

“Con la previsión de que el sólido crecimiento de la oferta extraída y refinada continúe durante el periodo de perspectivas, y la ralentización de la demanda de sectores clave a corto plazo, se prevé que el exceso de oferta resultante contenga los precios del níquel en 2024.”

El IMC de Fitch Solutions estimó que el precio del níquel se negociaría a una media de 18.000 $/tonelada en 2024, por debajo de los 21.688 $ de 2023.

Fitch Ratings ha revisado a la baja su previsión del precio del níquel para 2024 a 17.000 $ desde 18.000 $ para reflejar un mercado con exceso de oferta.

El prestamista holandés ING y el Banco Mundial esperaban que los precios del níquel se situaran en torno a 17.535 $/tonelada y 17.000 $ en 2024, respectivamente. Según el Banco Mundial, el precio medio del níquel fue de 21.521 $/tonelada en 2023.

En el momento de redactar este informe, el 20 de mayo, Trading Economics estimaba que el níquel se negociaría a una media de 19.195 $ en el segundo trimestre de 2024 y descendería gradualmente hasta 18.310 $ en el último trimestre de este año.

Previsión del precio del níquel para 2025

Analista/Fuente Pronóstico de Precio del Níquel 2025 (por tonelada)
ANZ Research $17,720
Australia’s OCE $17,321
BMI $18,500
Fitch Ratings $16,000
ING $18,100
The World Bank $18,000
Trading Economics Q1: $17,320

 

La mayoría de los analistas prevén que el precio del níquel repunte moderadamente en 2025, basándose en el sólido crecimiento de la demanda de acero inoxidable, vehículos eléctricos y transición energética.

La previsión del precio del níquel para 2025 de ANZ Research situaba el precio en 17.720 $/tonelada, un 3,3% más que los 17.150 $ estimados para 2024. La OCE de Australia prevé que el níquel se negocie a unos 17.321 $/tonelada en 2025, un 2,1% más que la previsión de 16.954 $ para 2024.

Las predicciones sobre el precio del níquel proporcionadas por BMI, el Banco Mundial e ING preveían que el precio del níquel cotizara al alza, en torno a los 18.000 $/tonelada.

Por otra parte, Fitch Ratings y Trading Economics preveían que la tendencia a la baja de los precios del níquel continuaría en 2025.

En sus últimas previsiones sobre el precio del metal de marzo, Fitch Ratings también recortó su previsión del precio del níquel para 2025 a 16.000 $ desde la proyección anterior de 17.000 $/tonelada, ya que persiste el exceso de oferta en el mercado.

Trading Economics también estimó que el precio del níquel podría bajar aún más, hasta 17.884 en el primer trimestre de 2025, desde los 18.310 $ del cuarto trimestre de 2024.

Previsión del precio del níquel para 2030

Analista/Fuente Pronóstico de Precio del Níquel 2026-2030 (por tonelada)
Australia’s OCE 2026: $17,652
2027: $18,426
2028: $18,940
2029: $19,312
Fitch Ratings 2026: $15,000
2027: $15,000
ING 2026: $18,250

 

Las previsiones a largo plazo del precio del níquel para 2030 están divididas debido a múltiples factores.

La Oficina del Economista Jefe (OCE) de Australia prevé una tendencia gradual al alza de los precios del níquel de 2026 a 2029. La oficina prevé que el metal cotice a 19.312 $ por tonelada en 2029, frente a los 17.652 $, ya que se espera que el crecimiento continuado de las aplicaciones de energía limpia conduzca a un mercado más equilibrado.

El ING Bank prevé que |. No proporciona predicciones sobre el níquel para 2027 a 2030.

Por su parte, Fitch Ratings esperaba que el precio del níquel se mantuviera en 15.000 $ en 2026 y 2027. La agencia de calificación atribuyó su previsión del precio del níquel a dos factores.

En primer lugar, los avances tecnológicos han permitido que el níquel de Clase 2 (con un contenido de níquel inferior al 99,8%), utilizado principalmente para fabricar acero inoxidable en países como Indonesia, se convierta en níquel de Clase 1, utilizado para fabricar baterías.

Fitch Ratings dijo a Techopedia por correo electrónico:

«Desde el año pasado, la LME ha empezado a aceptar en sus almacenes productos transformados procedentes principalmente de productores chinos, lo que ha debilitado fundamentalmente el mercado del níquel refinado que sustenta la fijación de precios de referencia del níquel en la LME.»

Además, es probable que el persistente exceso de oferta continúe durante los próximos años debido al aumento de la producción de Indonesia.

Según Fitch Ratings:

«Teniendo en cuenta lo anterior, así como la menor base de costes de sus productores (que utilizan principalmente energía de carbón), las adiciones de capacidad indonesia en productos intermedios y convertidos de níquel se han ido acelerando y se espera que mantengan el mercado del níquel refinado en un persistente exceso de oferta durante los próximos años, contrarrestando el fuerte crecimiento previsto de la demanda mundial de baterías.»

Conclusión

Es posible que este año no se produzca un repunte de los precios del níquel debido al exceso de oferta sostenido en el mercado. Sin embargo, algunas previsiones son optimistas en cuanto a que el exceso de oferta acabará disipándose, ya que los bajos precios podrían obligar a los mineros a reducir la producción.

Al mismo tiempo, la sólida demanda de almacenamiento de energía procedente de fuentes renovables intermitentes y de baterías para vehículos eléctricos podría sostener los precios.

Investigue por su cuenta y recuerde siempre que su decisión de invertir depende de su actitud ante el riesgo, de su experiencia en el mercado de materias primas, de la amplitud de su cartera y de lo cómodo que se sienta ante la posibilidad de perder dinero.

La información contenida en este artículo no constituye asesoramiento en materia de inversión y sólo tiene fines informativos.

Preguntas frecuentes

¿Es el níquel una buena inversión?

¿Hasta dónde puede llegar el precio del níquel?

¿Debo invertir en níquel?

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Fitri Wulandari
Financial Journalist
Fitri Wulandari
Editora

Fitri comenzó su carrera en el periodismo como reportera de negocios para el diario en inglés The Jakarta Post en 2001, centrándose en la macroeconomía y la energía. Comenzó a cubrir productos básicos cuando se unió a Dow Jones Newswires en 2004. Desde entonces, Fitri ha informado sobre las industrias del petróleo y el gas, el carbón, la agricultura, la electricidad y la energía renovable para organizaciones de noticias globales, incluyendo Reuters y Bloomberg.