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La tokenización de activos, la representación digital de activos del mundo real (RWA) en una blockchain, está ganando terreno en el sector financiero. El método utiliza contratos inteligentes para gestionar las transferencias de tokens digitales que representan y verifican la propiedad de los activos, ofreciendo transacciones ágiles, transparencia y altos niveles de eficiencia.
El concepto ha captado la atención de las grandes instituciones, insinuando un cambio importante en las prácticas de gestión de activos.
Incluso titanes de Wall Street como JPMorgan y Citi están estudiando la tokenización de activos, y no es de extrañar teniendo en cuenta la creciente demanda durante el último invierno criptográfico.
#REALIO 🏙
BlackRock , JPMorgan, Deutsche Bank, SBI, ….. EVERY major Bank /Institution is targeting #RWA #tokenization which is a sleeping giant to be awakened in 2023!
Real estate is the #1 asset in the world
and valued at a total of USD 326 trillion worldwide.… pic.twitter.com/CPg8CzHs2b— JA (@ja1405_ja) June 3, 2023
En este artículo, nos sumergimos en el creciente interés y potencial que conlleva la tokenización de activos. Además de destacar los beneficios, también exploramos los retos a los que se enfrenta el sector, incluyendo la volatilidad inherente y los riesgos de seguridad.
Tokenización de activos: Más allá del cripto tradicional, explorando la liquidez
La tokenización de activos gira en torno al registro de los APR en formato digital en una blockchain vinculada a contratos inteligentes. Estos contratos, escritos en código e integrados en una red blockchain, controlan y ejecutan transferencias de tokens digitales.
Los activos tokenizados se diferencian de las criptomonedas tradicionales porque están respaldados por RWA (Real World Assets) y no por especulaciones o sentimientos.
La ejecución automática de estos contratos entrega tokens directamente a los inversores. Esto proporciona un registro de transacciones claro, preciso y eficiente, poniendo a disposición del inversor todos los términos y datos contractuales.
Una de las principales ventajas de este enfoque es el aumento de la liquidez, especialmente en el caso de los activos típicamente descritos como ilíquidos. Al tokenizar estos activos, resulta más fácil negociar y realizar transacciones con ellos, lo que hace que el mercado sea más eficiente y accesible.
Lucas Vogelsang, de Centrifuge, lo expresó de forma concisa: “La tokenización permite crear liquidez para cosas que hoy no son líquidas”.
El auge de la tokenización: RWA virtualizados
Hay innumerables ejemplos de RWA representados por tokens digitales. Activos como obras de arte, propiedades inmobiliarias, bienes de lujo e incluso letras del Tesoro han migrado a la cadena de bloques.
“Estamos intentando llevarlo todo a los tokens”, afirmó Allan Pedersen, CEO del grupo Monetalis, en una entrevista reciente con CoinDesk. La organización de Pedersen -que tokeniza los RWA para utilizarlos como garantía en el ecosistema MakerDAO DeFi- ya ha puesto en la blockchain letras del tesoro por valor de 1.200 millones de dólares.
La transformación de la tokenización ya ha dado lugar a un crecimiento significativo del mercado, y se espera que el mercado tokenizado de RWA alcance la asombrosa cifra de 16 billones de dólares en 2030, según las previsiones de un informe de BCG y ADDX 2022.
Un gráfico de BCG sobre la previsión del tamaño del mercado tokenizado
La nueva generación de criptomonedas está siendo bien acogida por importantes figuras empresariales conscientes del poderoso potencial de la tecnología. Vogelsang, por ejemplo, ha señalado que la tokenización de activos ha sido clave para que Centrifuge haya tokenizado más de 400 millones de dólares de RWA. En palabras de Vogelsang:
“Las instituciones ven la tokenización como muy prometedora y están buscando invertir en activos tokenizados, así como tokenizar sus propios activos en los próximos dos años.”
A medida que el sector financiero avanza hacia sistemas más transparentes, eficientes y accesibles, parece que la tokenización de activos está ganando la aceptación y adopción que tanto necesita.
Tokenización: Ventajas e inconvenientes
La tokenización está reduciendo la fricción para los emisores en el espacio digital, permitiéndoles simplificar la creación, compra y venta de valores. Los activos tangibles, como las obras de arte, o intangibles, como los bienes inmuebles, encuentran un mercado listo para el comercio, mejorando la liquidez para vendedores e inversores.
El propio token es un registro digital de la propiedad, incluidos los derechos de todas las partes implicadas. Puede enumerar la propiedad original, los comerciantes actuales y otros detalles relevantes. Los contratos inteligentes y los mecanismos automatizados para la validación de transacciones reducen aún más los costes y aceleran el proceso, reduciendo el papeleo y el tiempo necesarios para la validación.
Esto permite transacciones rápidas y sin complicaciones, reduciendo significativamente el tiempo necesario para la liquidación y compensación. La fácil gestión de estos activos tokenizados también mejora la eficiencia general del mercado y optimiza el comercio de bienes y servicios.
Otra ventaja significativa es la reducción del umbral de inversión, lo que permite a un mayor número de personas comprar activos tokenizados. Utilizando la tecnología blockchain, las startups pueden acceder a fondos tokenizados sin necesidad de que intervengan terceros.
Como los tokens de seguridad son fáciles de hacer líquidos, teóricamente, los inversores también pueden negociarlos las veinticuatro horas del día en los mercados secundarios mundiales.
La dificultad de la tokenización de activos
Por otra parte, la gestión de activos en una economía tokenizada no está exenta de riesgos. Los inversores pueden sufrir pérdidas significativas debido a la baja liquidez de los activos, independientemente de lo rápido y fácil que sea comprarlos y venderlos. Los precios de mercado de estos activos pueden ser altamente impredecibles, alejándose del valor razonable de una empresa u oportunidad de inversión.
Los activos digitales conllevan un riesgo de volatilidad inherente, intensificado por los cambios normativos, los ciberataques y los robos de criptomonedas. Los tokens de pago, utilidad y seguridad se enfrentan a retos de valoración. Asignar valores objetivos a algunos tokens puede ser complejo, ya que sus precios pueden verse influidos más fácilmente por la dinámica de la oferta y la demanda globales que por los métodos de valoración tradicionales.
Los tokens de utilidad, que representan el acceso futuro a un producto o servicio, carecen de técnicas de valoración establecidas. Los tokens de seguridad también son susceptibles al riesgo de liquidez, especialmente los vinculados a empresas privadas, no públicas, que no cotizan en los mercados de valores.
Además, las plataformas de tokenización suelen desarrollarse con software de código abierto, lo que expone los activos digitales a la posibilidad de robo, errores de programación y ciberataques. Un activo digital también puede volverse inestable debido a una bifurcación dura, restringiendo su uso como medio de intercambio a largo plazo.
Los riesgos de crédito y de contraparte, incluida la quiebra del emisor subyacente, suponen otra amenaza significativa para los valores tokenizados, de forma muy similar a las inversiones de capital privado o de deuda.
El riesgo operativo también surge si los activos digitales se envían a una dirección incorrecta del libro mayor distribuido, lo que provocaría una pérdida irreversible de fondos.
En consecuencia, los usuarios deben tener especial cuidado en verificar con precisión la dirección de blockchain de destino antes de confirmar una transacción.
Reflexiones finales sobre el auge de la tokenización de activos
La tokenización de activos está ganando el interés de particulares e instituciones, alterando las percepciones del mercado de las criptomonedas. Los críticos que ven las criptomonedas como volátiles y sin respaldo están encontrando esta perspectiva desafiada por la tendencia emergente, con RWAs que incluyen todo, desde automóviles hasta bonos que se tokenizan.
Estos activos pueden negociarse fácilmente con criptomonedas, un paso natural después de que los usuarios se sientan cómodos con el uso de aplicaciones blockchain.
El proceso ofrece registros claros de las transacciones y una fácil disponibilidad de los datos, lo que aporta más transparencia al proceso de compraventa de activos. La tokenización no sólo ofrece la posibilidad de aumentar la liquidez, sino que hace que los mercados sean más accesibles y eficientes, lo que probablemente la convierta en el futuro de la gestión de activos digitales.
Sin embargo, la tokenización de activos no está exenta de riesgos, como la imprevisibilidad de los precios de mercado y la volatilidad inherente.
A pesar de estos retos, la adopción de este nuevo enfoque para el comercio de activos está creciendo. Con su capacidad para simplificar las transacciones y hacer que los mercados sean más accesibles, la tokenización de activos podría suponer un gran cambio para muchos tipos de mercados de todo el mundo, apuntando hacia una adopción institucional generalizada de las criptomonedas como forma de negociar estos activos.
