¿Vencerá Solana a Ethereum en la carrera de 100 millones de usuarios?

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Resumen

Solana ha superado varios retos para ampliar los límites de lo que es posible en una blockchain, creando la oportunidad de albergar una killer app que sea la primera en alcanzar los 100 millones de usuarios.

La blockchain Solana se ha enfrentado a varios retos en los últimos años, como la paralización de la red, el criptoinvierno y el colapso de la bolsa FTX, que invirtió mucho en la criptomoneda SOL y en proyectos de la blockchain.

Pero Solana está emergiendo del sentimiento negativo. Ha alcanzado el 100% de tiempo de actividad en lo que va de año, habiendo realizado mejoras significativas para aumentar su resistencia.

El valor total bloqueado (TVL) en la blockchain, que indica el uso de la plataforma para aplicaciones de finanzas descentralizadas (DeFi), casi se ha duplicado desde el inicio de 2023, tanto en valores de SOL como en dólares estadounidenses, de 210 millones de dólares a 415 millones de dólares, según datos compilados por DeFi Llama.

A medida que la industria blockchain se aleja de la saga FTX/Alameda y mira hacia la próxima reducción a la mitad de Bitcoin en 2024, ¿cuál es el potencial futuro de Solana?

El impacto de FTX

El cofundador de FTX, Samuel Bankman Fried, fue un firme defensor de Solana, y la bolsa, junto con el fondo de cobertura Alameda Research, compró grandes volúmenes de SOL al desarrollador de blockchain Solana Labs y a la Fundación Solana, la organización sin ánimo de lucro que apoya su desarrollo. Bankman Fried también lanzó Serum, una bolsa descentralizada (DEX) sobre Solana, e invirtió en varios proyectos construidos sobre la red.

SOL fue la mayor tenencia de criptomonedas de FTX, con más de 71,8 millones de SOL, por un valor aproximado de 1.160 millones de dólares. Esto representa alrededor del 17% de la oferta circulante de SOL y alrededor del 13% de su oferta total.

La parte bloqueada de 52 millones de SOL está garantizada hasta 2027, con un desbloqueo de 7,5 millones de una de las cuentas de FTX en 2025. Sin embargo, los liquidadores de FTX tienen derecho a liquidar completamente todas las participaciones.

El valor exacto de SOL que podría salir al mercado no está claro. Galaxy Digital está facilitando la venta de las participaciones de FTX y Alameda con un límite semanal de 100 millones de dólares en monedas, aunque está por ver cuándo ocurrirá.

Galaxy Digital podría vender la mayor parte posible de las participaciones en el mercado extrabursátil (OTC) y optar por hacerlo por lotes para limitar el impacto en el mercado.

Tras la caída de FTX, Alameda y Bankman Fried, proyectos populares construidos sobre la blockchain de Solana, como y00ts y DeGods, optaron por migrar a las blockchains de Polygon y Ethereum.

Sin embargo, los desarrolladores están volviendo a Solana, especialmente con el próximo lanzamiento del cliente validador Firedancer, que potencialmente puede hacer que los nodos que procesan las transacciones en la blockchain sean más rápidos y baratos.

¿Por qué Firedancer puede cambiar las reglas del juego de Solana?

Firedancer es un cliente validador independiente de próxima generación para Solana que el desarrollador de infraestructura Web3 Jump Crypto está diseñando para proporcionar una alternativa al actual y único cliente de Solana Labs y aumentar el rendimiento y la escalabilidad de la red.

Para alcanzar su objetivo de procesar un millón de transacciones por segundo (tps), la red Solana necesitaría escalar el equilibrio de carga. Firedancer aprovecha las mejoras basadas en hardware y software para conseguirlo.

En una demostración en directo realizada en noviembre de 2022, un único validador con Firedancer procesó 1,2 millones de tps. Todavía no se ha anunciado la versión de producción del cliente, pero las primeras demostraciones indican que introducirá mejoras de redundancia y rendimiento en la red de Solana, según la plataforma de desarrollo de blockchain Alchemy.

Además de proporcionar mejoras de rendimiento, Firedancer puede reducir los costes operativos de los nodos de Solana, ya que está diseñado para ser más eficiente.

El precio de SOL se disparó un 77% en octubre de 2023, coincidiendo con el lanzamiento de Firedancer en la red de pruebas.

Firedancer contribuye al mayor interés de los desarrolladores por la Solana Virtual Machine (SVM), el software de ejecución que procesa las transacciones y los contratos inteligentes en la blockchain, según una investigación del desarrollador de análisis en cadena Nansen.

Según Sandra Leow, analista de Nansen:

“Firedancer es posiblemente una de las actualizaciones más emocionantes para Solana. Probablemente promoverá optimizaciones significativas al cliente validador y debería funcionar mucho más eficazmente que el actual cliente de Solana Labs.

 

A partir de ahora, la cripto narrativa es principalmente 97% Ethereum Virtual Machine (EVM) y 3% SVM. Si la SVM continúa tomando un recorte de la cuota de mercado de EVM, la actualización de Firedancer y las eficiencias mejoradas de hardware / ancho de banda podrían ayudar a acelerar la adopción de SVM.”

¿Podrá Solana alcanzar el hito de los 100 millones de usuarios de aplicaciones?

La reputación de Solana seguirá fortaleciéndose si más empresas y actores institucionales adoptan SVM y optan por utilizar la red.

Algunas empresas ya han dado el paso: en septiembre de 2023, Visa dijo que introduciría Solana como capa de liquidación para impulsar sus pagos transfronterizos con stablecoin USDC, tras el anuncio de la plataforma mundial de comercio electrónico Shopify de que ha integrado el sistema Solana Pay en asociación con Mastercard.

La principal propuesta de valor de Solana es su rentabilidad y velocidad en comparación con el resto del mercado, ya que actualmente procesa unos 3.000 tps, 30 veces más que Ethereum y los protocolos de capa 2, señala Leow.

Aunque hay más de 1.000 cadenas de bloques en funcionamiento, su base de usuarios combinada sigue siendo pequeña en relación con el comercio fuera de la cadena. “Esto se debe a que las cadenas de bloques son difíciles de usar y hay poco que hacer en la cadena aparte de intercambiar valor y especular”, afirman los analistas de la firma de inversión VanEck.

“Para que las criptomonedas logren una adopción generalizada y aumenten su capitalización de mercado de 1,3 billones de dólares, necesitan tener un “qué” para las personas y las empresas que no son maxis de la descentralización o fanáticos libertarios. Necesita una aplicación revolucionaria. Y la cadena que aloje esa aplicación asesina se beneficiará enormemente de la actividad generada por esa aplicación”.

Los analistas de VanEck han modelado un escenario en el que Solana es la primera blockchain en albergar una única aplicación que embarca a más de 100 millones de usuarios.

La mayoría de los observadores del mercado podrían asumir que este hito sería alcanzado por Ethereum, la blockchain elegida por la mayoría de los desarrolladores de contratos inteligentes.

Pero VanEck argumenta que el enfoque de Solana para escalar blockchain, mezclando la experimentación radical con la ciencia aplicada, empujando hasta los límites de los problemas de viabilidad tecnológica en lugar de tratar de eludirlos, hace que la red sea más capaz en sus capacidades de procesamiento.

“La probabilidad de que una red blockchain albergue las próximas “killer apps” depende de la capacidad de esa cadena para hacer que el uso de esa aplicación sea rápido, cómodo y accesible. Cuanto más capaz sea la cadena de bloques, mejor será el entorno para el usuario”, afirma VanEck.

Solana ha iniciado diversos experimentos, como aplicaciones DeFi, teléfonos móviles optimizados para blockchain, tokens ejecutables no fungibles (XNFT) que contienen aplicaciones, y productos centrados en el consumidor, como la cartografía descentralizada y la recopilación de datos de automóviles.

“Más que cualquier otro ecosistema, las personas que construyen proyectos en Solana están creando cosas que pueden proporcionar un impacto tangible en la vida cotidiana”. Esta es la clave para crear una “killer app” que logre una adopción generalizada.

Otras aplicaciones emergentes de Solana DeFi son:

  • Phoenix, un libro de órdenes con límite descentralizado que soporta mercados de activos al contado sin permisos. Phoenix ha sido creado por Ellipsis Labs, que recientemente ha cerrado una ronda de financiación de 3,3 millones de dólares liderada por Electric Capital. Todas las acciones del mercado, como la colocación, cancelación y ejecución de órdenes limitadas, se escriben en la cadena, lo que facilita a los operadores la consulta del estado histórico y en tiempo real de los mercados.
  • Drift Protocol es una bolsa de derivados en Solana con más de 1.000 millones de dólares de volumen acumulado y un fuerte crecimiento reciente, incluido un aumento del 50% en TVL en un mes. Drift ha introducido CONNECT, que permite a los usuarios de los monederos Metamask pasar de las cadenas de Ethereum Virtual Machine (EVM) a Solana.
  • Squads Protocol es una nueva plataforma multisig en Solana que ha asegurado 600 millones de dólares en activos y 950 millones de dólares en volumen total de transacciones.
  • Kamino Finance es un protocolo de liquidez automatizado que permite a los usuarios obtener rendimiento de sus activos proporcionando liquidez a creadores de mercado de liquidez concentrada (CLMM). Facilitó más de 1.000 millones de dólares en volumen de operaciones en el tercer trimestre de 2023.

¿Por qué Solana superaría a Ethereum en usuarios de aplicaciones?

Mientras que la capacidad de una cadena de bloques se evalúa a menudo en función de los tps, el rendimiento de los datos indica la cantidad de datos que una cadena de bloques puede recibir y traducir en actualizaciones del libro mayor en un periodo de tiempo determinado. Cuanto mayor sea el rendimiento de datos, mejor.

“En la actualidad, el rendimiento de datos de Solana supera al de cualquier otra cadena de bloques existente. De hecho, la capacidad de datos de Solana supera la de la mayoría de los blockchains previstos, y… la actualización de Firedancer promete superar la capacidad actual de Solana en un factor de 10. Aunque no pretendemos saber cuántos datos necesita ingerir y procesar la cadena de bloques de la próxima aplicación asesina, imaginamos que más de 100 millones de usuarios haciendo cualquier cosa en la cadena llevarán la escalabilidad de la cadena de bloques a sus límites”, afirman los analistas de VanEck.

Fuente: Frictionless Capital

Esto es significativo porque Solana traduce su capacidad de procesamiento de datos en la resolución de problemas que preocupan a los usuarios, argumentan los analistas. Solana permite dar respuestas más rápidas al usuario que la mayoría de las demás blockchains -incluida Ethereum- porque ofrece un procesamiento continuo de las transacciones.

El blockchain de Ethereum agrupa las transacciones entrantes en un mempool, que actúa esencialmente como una zona de espera. Los nodos validadores de Ethereum seleccionan las transacciones del mempool en función del precio ofrecido por la transacción. Las transacciones se ejecutan cada 12 segundos y el bloque que las contiene se añade a la cadena.

Se trata de un método sustancialmente más lento que el procesamiento de transacciones de Solana, lo que conlleva tiempos de espera más largos para la liquidación de transacciones. Solana comienza a procesar las transacciones al instante y completa el giro en aproximadamente 2 segundos.

Solana también ha creado una función de Mercados de Tarifas Locales para mejorar la experiencia del usuario. Éstos actúan como subpartidas que permiten que la información fluya de diferentes usuarios a múltiples partes del libro mayor simultáneamente.

Esto aborda una de las limitaciones críticas de Ethereum y otras blockchains, que es que un aumento del tráfico de una aplicación, como la acuñación de un NFT, ralentiza la red para todas las demás aplicaciones.

Una killer app requerirá que los usuarios puedan interactuar constantemente con la blockchain. Los mercados de tarifas locales permiten a Solana cobrar precios diferentes en función de la demanda, lo que permite a muchas aplicaciones conservar el acceso a la red cuando una aplicación está experimentando un uso intensivo.

Esto es particularmente importante porque la funcionalidad de una aplicación asesina podría depender de su capacidad para interactuar simultáneamente con muchas aplicaciones diferentes, señala VanEck.

Liquid Staking ha superado a los préstamos como una de las actividades más esenciales en DeFi. Casi 20 220 millones de dólares de ETH están apostados en protocolos de estaca líquida como Lido y RocketPool, lo que representa alrededor del 40% del total de ETH apostado.

Sin embargo, sólo alrededor del 3-4% del ETH apostado se encuentra en los protocolos de estaca líquida de Solana, creando una oportunidad para que Solana aproveche su panorama de estaca líquida para aumentar la eficiencia del capital para sus tokens y aumentar su TVL total y su ecosistema.

Basándose en el rendimiento de las apuestas líquidas en Lido en ambas cadenas, así como en la volatilidad media histórica, la reducción máxima y las relaciones riesgo-recompensa, el rendimiento de las apuestas de Solana es casi el doble que el de Ethereum para perfiles de riesgo similares, según VanEck.

Limitaciones de Solana frente a Ethereum

Sin embargo, a pesar de su potencial, Solana tiene menos probabilidades que Ethereum de albergar la mayoría de las criptotransacciones mundiales para 2030. Aunque la blockchain de Solana permite un mayor rendimiento, carece de impulso de adopción por parte de la mayoría de los usuarios y desarrolladores de criptomonedas.

En la actualidad, Solana posee una cuota sustancialmente inferior del total de criptodivisas TVL, con unos 400 millones de dólares de un total de 46.000 millones, y un porcentaje igualmente pequeño de usuarios activos diarios, con unos 184.000 de un total de 5,5 millones.

Es probable que el ecosistema Ethereum siga siendo la plataforma elegida por los desarrolladores de blockchain.

Solana también se enfrenta al reto de atraer desarrolladores a su ecosistema debido a la complejidad de crear aplicaciones en la cadena de bloques y utilizar SVM. Solana utiliza el lenguaje de desarrollo Rust, que cuenta con 2,2 millones de desarrolladores activos, en comparación con Ethereum (ETH), que utiliza JavaScript con 17,4 millones de desarrolladores.

Esto ha dado lugar a que Solana represente sólo el 6-7% de los desarrolladores de criptomonedas semanalmente activos en los últimos 18 meses.

“Si bien esta cuota constante es notable dado que Solana perdió a uno de sus mayores patrocinadores en FTX/Alameda en noviembre de 2022, necesita aumentar su recuento total de desarrolladores, así como su cuota de mercado de desarrolladores para aumentar la probabilidad de albergar la aplicación blockchain del mañana”, según VanEck.

Cuantos más desarrolladores trabajen en una blockchain, más probable será que uno de ellos cree una aplicación que aporte los próximos 100 millones de usuarios”.

El objetivo de precio de 11.800 dólares de VanEck para ETH se basó en la blockchain Ethereum, alcanzando una cuota de mercado del 70% del valor transmitido a través de blockchains de código abierto. Su caso base ve la adopción de Solana acercándose al 30%.

El análisis de VanEck asume que SOL se monetiza a sólo el 20% de la tasa de adopción de ETH y alcanza menos de la mitad de su cuota de mercado debido a una diferencia fundamental en la filosofía de la comunidad.

Modelización como “camino creíble” a 8.000 millones de dólares en ingresos para los titulares de tokens SOL para 2030 y un caso alcista de 51.800 millones de dólares. Sus escenarios de valoración proyectan un precio de SOL que oscila entre unos bajistas 9,81 $ y unos alcistas 3.211,28 $ si Solana pudiera evitar el horizonte de sucesos de Ethereum y alcanzar un dominio similar al de Ethereum.

El resultado final

Solana ha superado varios desafíos para empujar los límites de lo que es posible en una blockchain, creando la oportunidad de albergar una killer app que sea la primera en alcanzar los 100 millones de usuarios.

En contraste con el enfoque de Ethereum de especializarse en componentes modulares de blockchain, Solana está adoptando un enfoque integrado para maximizar el rendimiento de datos, aunque lo está haciendo desde una posición de relativa debilidad con menos desarrolladores, TVL y capital de inversión que Ethereum y las cadenas compatibles con EVM.

El ecosistema también se enfrenta a retos potenciales como la incertidumbre en torno a las participaciones de FTX/Alameda en SOL. Y cualquier otra parada importante de la red en el futuro dañaría la reputación de Solana y la confianza en sus recientes mejoras.

Aun así, el creciente TVL de Solana, sus aplicaciones DeFi líderes y sus cifras de transacciones mensuales estables indican el potencial de la cadena para convertirse en un centro de actividad financiera. Los modelos de los analistas predicen un alza en el caso base para el token SOL que podría justificar un lugar para SOL en las carteras de criptoinversores.

Como ocurre con cualquier tecnología blockchain emergente, el camino a seguir por Solana es incierto, pero prometedor.

 

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Nicole Willingde
Editora

Nicole Willing cuenta con dos décadas de experiencia en la redacción y edición de contenidos sobre tecnología y finanzas. Es experta en los mercados de materias primas, acciones y criptomonedas, así como en las últimas tendencias del sector tecnológico, desde los semiconductores hasta los vehículos eléctricos. Su experiencia informativa sobre la evolución de los equipos y servicios de redes de telecomunicaciones y la producción de metales industriales le da una perspectiva única sobre la convergencia de las tecnologías del Internet de las Cosas y la fabricación.