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En mai 2022, Terra Classic (LUNC), anciennement connu comme Terra (LUNA) a connu une forte chute provoquée par la perte d’ancrage au dollar de son stablecoin algorithmique, l’UST.
En l’espace d’à peine 24 heures, le projet perd alors plus de 90 % de sa valeur, avant de s’effondrer totalement. Depuis, le projet tente de se relever, bien aidé par une communauté active. Jusqu’à revenir au seuil du dollar ? Voyons pourquoi cette hypothèse est improbable.
Pourquoi Terra Classic (LUNC) ne pourra pas retrouver la barre des 1 $ ?
Nous voyons au moins deux éléments qui permettent d’écarter d’un revers de main cette hypothèse du retour de Terra Classic à 1 $.
1 $ = 6 500 milliards de marketcap
Alors que le Dogecoin a de grandes chances de dépasser 1$, nous ne prenons pas un gros risque en affirmant que Terra ne pourra pas retrouver le seuil symbolique du dollar dans les conditions actuelles.
Pourquoi ?
Car au moment de l’effondrement du projet, le nombre total de tokens LUNC a explosé.
Aujourd’hui, la supply totale du projet est constituée de 6 500 milliards de jetons. Un retour du LUNC à 1 dollar signifierait donc un projet au marketcap de 6 500 milliards de dollars.
Impensable.
Pour bien se rendre compte, 6 500 milliards c’est :
- Environ deux fois la taille du marché crypto,
- 4 fois le poids du projet Bitcoin,
- L’équivalent de la valorisation d’Apple + Microsoft,
- Plus de deux fois le PIB d’un pays comme la France.
Un retour de Terra Classic au seuil de 1 $ signifierait également une multiplication par près de 10 000 du cours actuel du jeton qui s’échange contre 0.0001173 $.
Cette situation s’est déjà produite dans le monde crypto mais jamais sur un projet du top 150.
Une confiance définitivement rompue
Pour beaucoup, l’épisode de mai 2022 a été déclencheur d’une crise de confiance diffusée à l’ensemble du marché crypto. Dès lors, difficile d’imaginer que l’épicentre d’un tel séisme dans l’univers crypto, feu Terra LUNA, puisse retrouver du crédit auprès du grand public.
Pour comprendre comment cette confiance a été rompue, reprenons comment fonctionnait la nébuleuse Terra qui s’articulait autour du token LUNA et d’un stablecoin, l’UST.
Afin de maintenir la parité de ce stablecoin, le protocole prévoyait un mécanisme d’arbitrage permettant de :
- Brûler des tokens LUNA pour créer des UST,
- Brûler des tokens UST lors de l’échange d’UST contre du LUNA
Lors de l’effondrement de mai 2022, la perte d’ancrage au dollar de l’UST a fait paniquer les investisseurs qui ont échangé leurs actifs contre du LUNA.
Il en résulte une spirale infernale de vente d’UST au profit de la création de tokens LUNA.
Dans le même temps, l’équipe de Do Kwon, tête pensante de Luna, a émis une quantité astronomique de LUNA afin de racheter les UST en circulation, espérant permettre au stablecoin de retrouver la parité 1 UST = 1 $. Une initiative qui n’a fait qu’aggraver une situation déjà critique.
L’historique des cours de Terra (LUNA puis LUNC)
Figure de proue de la finance décentralisée avec des applications comme Anchor Protocol, l’écosystème Terra a rapidement séduit une masse d’investisseurs.
En 2021, le cours du LUNA connaît une croissance folle d’environ 10 000 % en passant de moins de 1 $ à plus de 85 dollars.
Dans la lignée de cette hausse et d’un marché crypto en très bonne santé, l’actif atteindra un pic en avril 2022, proche des 120 dollars. En mai 2022, l’actif chute pour perdre quasiment toute sa valeur.
Le graphique suivant reprend l’évolution du LUNC :
Bon à savoir : Le LUNC de Terra Classic est le token de la blockchain originale, avant l’effondrement. Après la chute, la communauté a voulu recréer une nouvelle blockchain, Terra, dont le token est le LUNA. Celui-ci s’échange contre 0,43 $ à l’heure où nous écrivons ces lignes pour une capitalisation de 310 millions de dollars.
Quel objectif de prix est réaliste pour LUNC ?
Si l’objectif à 1 $ semble impossible à tenir, cela ne signifie pas pour autant que LUNC ne pourra pas se redresser. Les prévisions les plus optimistes font état d’un possible retour du LUNC à $0.001 d’ici 12 à 24 mois. Un tel scénario porterait le projet proche des 6 milliards de valorisation. Mais pour que l’hypothèse se valide, il faudra que la dynamique haussière sur le marché crypto perdure.
Si les mécanismes de burn du jeton peuvent contribuer à porter le cours du LUNC, nous resterons quoi qu’il en soit très loin du seuil de 1 LUNC = 1 $.
