Che cos’è la Tokenomics?
La tokenomics, derivata dalla fusione delle parole “token” ed “economics”, è lo studio dell’offerta, della domanda, della distribuzione e della valutazione delle criptovalute. La definizione di tokenomics comprende tutto ciò che va dal meccanismo di emissione e di combustione (burn) di una criptovaluta alla sua utilità e altro ancora. Si tratta di un argomento complesso e multidisciplinare.
Gli investitori studiano la tokenomics per analizzare se un token ha un design economico sostenibile. Una criptovaluta può perdere valore nel tempo se la sua offerta è troppo alta o supera la sua domanda. Questo fenomeno è noto come inflazione.
Che cos’è un token?
Un token è una criptovaluta emessa per uno scopo specifico o utilizzata come forma di scambio su una particolare blockchain. Può avere molteplici casi d’uso, incentivi di sicurezza, pagamenti di commissioni di transazione e governance che sono centrali per la domanda del token.
In termini di offerta, la maggior parte dei token di criptovaluta ha un programma di emissione pianificato e codificato. Ciò consente agli investitori di prevedere il numero di token che circoleranno in un determinato momento. Il tasso e i programmi di emissione sono fattori importanti per determinare il tasso di inflazione di un token.
La Tokenomics spiegata: Caratteristiche principali della tokenomica
Diamo un’occhiata più da vicino alle caratteristiche di una criptovaluta che giocano ruoli influenti nella sua offerta e domanda.
Emissione
L’emissione è il processo di creazione di una nuova cripto che non esisteva prima. Alcune delle domande importanti da porre quando si studia la tokenomics sono:
- Come viene emesso il token?
- Quale meccanismo di consenso segue la sua blockchain?
Prendiamo Bitcoin (BTC) ed Ether (ETH) per questo esempio di studio della tokenomics.
La blockchain Bitcoin utilizza il meccanismo di consenso proof-of-work (PoW). Vengono create nuove monete BTC ogni volta che un minatore aggiunge un nuovo blocco alla blockchain. I nuovi BTC entrano in circolazione tramite i minatori ad un tasso predeterminato (parleremo in seguito dell’halving).
Diversamente, la blockchain di Ethereum utilizza il meccanismo di consenso proof-of-stake (PoS). Qui, i validator bloccano 32 ETH per avere la possibilità di validare le transazioni e creare nuovi blocchi. Gli ETH appena creati vengono distribuiti ai validatori attivi ad ogni ciclo (circa 6 minuti) in base alla loro performance.
Altri token di primo livello (L1) e secondo livello (L2) (ad esempio litecoin (LTC) e cardano (ADA) seguono meccanismi di emissione simili a quelli di BTC ed ETH.
Tuttavia, non tutte le criptovalute hanno meccanismi di emissione così complessi. Ci sono diversi progetti che creano l’intera fornitura di token al momento della genesi. Queste criptovalute sono tipicamente vendute nelle offerte iniziali di monete (ICO).
Offerta massima, offerta circolante e capitalizzazione di mercato
La Tokenomics definisce l’offerta massima e l’offerta circolante. Una cripto può essere progettata per avere un’offerta limitata o infinita.
Ad esempio, BTC ha un’offerta limitata di 21 milioni di monete, mentre l’offerta di ETH è infinita. L’offerta limitata di BTC è considerata una delle sue proposte di valore. La moneta è vista come una copertura contro l’inflazione ed è anche conosciuta come “oro crittografico” a causa della sua offerta limitata.
L’offerta circolante di un token è il numero di monete attualmente in circolazione. La capitalizzazione di mercato (o valutazione di mercato) di una criptovaluta è pari al prodotto del suo prezzo unitario e della sua offerta in circolazione.
Distribuzione
Troverà diversi progetti di criptovaluta che rivelano riepiloghi dettagliati sulla distribuzione dei loro token. Spesso distribuiscono token ai primi investitori e ai venture capitalist per la raccolta di fondi, e ai fondatori e ai membri del team come incentivi.
I token possono essere distribuiti in modo graduale con periodi di maturazione e di cliff. L’emissione di questi token può avere un impatto sul prezzo di un token nel caso in cui un titolare scelga di scaricare la propria quota sul mercato.
Token Burning
Il burning è il processo di invio di criptovalute ad un indirizzo di portafoglio non recuperabile, al fine di eliminarle dalla circolazione.
Bruciare i token può aiutare a tenere sotto controllo l’inflazione, riducendo l’offerta in circolazione. Il token burn può variare da un token all’altro. I progetti possono scegliere di bruciare una certa percentuale della loro offerta in circolazione in periodi casuali o prestabiliti. Alcune blockchain come Ethereum hanno codificato la combustione di una parte di ogni commissione di transazione sostenuta dagli utenti.
Non tutte le criptovalute dispongono di meccanismi di burning (ad esempio, BTC). Alcune possono anche essere aggiornate per introdurre un meccanismo di token burn, come ha fatto Ethereum nell’agosto 2019 con l’aggiornamento London.
Incentivi DeFi
Le piattaforme di finanza decentralizzata (DeFi) offrono agli utenti rendimenti per bloccare i loro token in pool di liquidità o pool di scommesse. Questo processo può influenzare l’offerta circolante di un token e persino ridurre la pressione di vendita.
Utilità
L’utilità di un token determina la sua domanda, che alla fine avrà un impatto sul prezzo del token, sulla capitalizzazione di mercato e persino sull’offerta di circolazione (nel caso di ETH a causa della combustione delle tasse sul gas).
Ad esempio, la domanda di ETH deriva dal suo utilizzo per pagare le tariffe del gas su Ethereum. Gli utenti non possono utilizzare le piattaforme DeFi, acquistare NFT o giocare ai giochi blockchain su Ethereum se non hanno ETH nel loro portafoglio per pagare le transazioni.
Anche la speculazione degli investitori può guidare la domanda di un token. Ciò è particolarmente vero durante i mercati rialzisti, in quanto gli investitori cercano di ottenere profitti dal trading di criptovalute. Altri casi d’uso di un token sono i pagamenti, la governance, lo staking, la collateralizzazione e la coltivazione dei rendimenti.
Aspetti tecnici
Le differenze tecniche uniche possono aiutare la criptovaluta a distinguersi dagli altri.
Il protocollo Bitcoin subisce un evento chiamato dimezzamento (halving) circa ogni quattro anni, quando il numero di nuovi BTC creati con ogni blocco viene dimezzato. Questo meccanismo di dimezzamento assicura che l’inflazione del BTC diminuisca nel tempo.
Nel frattempo, l’imposizione di ETH ha comportato un aumento del numero di token ETH dormienti. Poiché un numero maggiore di ETH viene bloccato dagli staker, un numero minore di token entra nel mercato. La diminuzione dell’offerta sul mercato può avere un impatto positivo sui prezzi degli ETH.
Perché la tokenomic è importante?
I metodi tradizionali di valutazione degli asset finanziari, come le azioni, non sono pienamente compatibili con gli investimenti in criptovalute. Ogni criptovaluta ha una serie unica di proprietà monetarie: offerta, emissione e aspetti tecnici. Pertanto gli investitori cercano di studiare la tokenomics di una criptovaluta prima di prendere una decisione.
Gli investitori possono identificare bandiere rosse, progetti cripto non sostenibili e token ad alto rischio analizzando la tokenomics. Alcune domande importanti su cui riflettere sono:
- Qual è l’utilità del token?
- Esiste una domanda naturale per questa cripto che aiuterà a sopravvivere nel mercato ribassista?
- La concentrazione di token nelle mani di primi investitori e membri fondatori rappresenta un rischio per l’investimento?
- Quale token è più resistente all’inflazione tra il mare di token presenti?
Conclusioni
La tokenomics è un argomento affascinante. È dinamico e in evoluzione. Il settore combina economia, teoria dei giochi, psicologia del mercato, informatica e altro ancora. Ci sono così tanti pezzi in movimento che gli investitori devono analizzare quando studiano un token.
