유동성 스테이킹

유동성 스테이킹이란?

유동성 스테이킹(Liquid Staking), 또는 소프트 스테이킹(Soft Staking)은 탈중앙화 금융(DeFi) 생태계에서 운영되는 토큰 스테이킹의 변형이다.

표준 스테이킹 시스템과 마찬가지로 사용자는 자금을 락업(lock up)하여 블록체인 네트워크를 보호할 수 있다.

그러나 유동성 스테이킹의 주요 차이점은 스테이킹된 동안에도 사용자가 가상 자금에 접근할 수 있다는 점이다. 이를 통해 네트워크 보안을 위해 처음에 약속한 주요 자산의 ‘유동성 버전'(일종의 영수증 형태)에 접근할 수 있다.

테크피디아의 설명

소프트 스테이킹은 2020년 이더리움 비콘 체인(Beacon Chain) 출시 이후 주목 받기 시작했다. 2021년 가상화폐 붐과 이더리움 네트워크에서 거래와 유동성 공급에 중점을 둔 탈중앙화 애플리케이션(dApp)의 등장으로 인해 소프트 스테이킹이 널리 인기를 끌게 되었다.

이러한 인기 급상승은 비콘 체인에 자금을 잠그면 접근할 수 없게 될 것이라는 우려에서 비롯되었다. 비콘 체인은 작업 증명(PoW) 모델에서 지분 증명(PoS) 합의 네트워크로 전환하기 위한 이더리움의 전략적 조치였다.

이러한 우려에 대응하고, 잠긴 자금에 더 쉽게 접근할 수 있도록 하자는 요구에 따라 유동성 스테이킹이 등장했다. 현재 유동성 스테이킹은 솔라나, 폴리곤 및 기타 여러 네트워크에서 제공되고 있다.

이러한 스테이킹 방식을 통해 투자자는 블록체인 네트워크를 보호하고, 스테이킹을 통해 보상을 받을 수 있으며, 에이브(Aave), 커브(Curve), 콘벡스 파이낸스(Convex Finance)와 같은 다른 블록체인 기반 애플리케이션에서 토큰의 유동성 버전에 계속 접근할 수 있다.

유동성 스테이킹은 어떻게 작동하는가?

유동성 스테이킹의 기본 개념은 일반 스테이킹과 비슷하지만, 운영 방식은 근본적으로 다르다.

유동성 스테이킹은 다음과 같이 작동한다:

• 먼저, 사용자는 유동성 스테이킹 플랫폼에 접속해 디지털 자산을 잠근다.
• 디지털 자산의 적법성이 검증되면 스마트 계약에 보관된다. 스마트 계약은 미리 설정된 명령에 따라 자동으로 실행되는 불변의 컴퓨터 코드다.
• 완료되면 플랫폼은 사용자에게 리도 파이낸스(Lido Finance)의 스테이킹 이더(stETH)와 같은 유동성 스테이킹 토큰(LST)을 발행한다. 이러한 토큰화된 버전은 원래 디지털 자산에 1:1 비율로 페깅된다. 사용자는 다른 플랫폼에서 필요할 때마다 이러한 복제 토큰을 인출할 수 있다.
• 유동성 스테이킹 플랫폼은 초기 자산을 기본 스마트 계약 네트워크에서 스테이킹한다. 결과적으로 자금은 주요 블록체인 네트워크에 영구적으로 잠겨 안전하게 보호된다. 이러한 자금을 담보하는 대가로 플랫폼은 새로 발행된 가상화폐로 보상을 받는다.
• 마지막으로, 자산을 스테이킹하는 투자자는 유동성 스테이킹 플랫폼이 벌어들이는 스테이킹 보상의 일부를 받게 된다. 예를 들어, 사용자가 리도 파이낸스 플랫폼에 1ETH(이더)를 스테이킹하면 1stETH가 발행된다. 이는 스테이킹된 ETH와 그들이 얻는 스테이킹 보상의 일부를 나타낸다.

그러나 너무 많은 사용자가 한꺼번에 스테이킹 자산을 상환하려고 하면 LST의 페그가 깨질 수 있다. 이러한 문제를 해결하기 위해 대부분의 유동성 스테이킹 플랫폼은 일반적으로 특정 기간에 스테이킹 자산을 릴리즈한다.

유동성 스테이킹의 이점

스테이킹을 통해 투자자는 유휴 가상화폐 자산을 활용할 수 있다. 이러한 디지털 자금을 블록체인 네트워크의 보안에 기여하도록 약정함으로써, 투자자는 블록체인의 네이티브 자산을 더 많이 보상받게 된다.

그러나 유동성 스테이킹은 투자자의 디지털 자금에 더 많은 이동성을 제공한다.

아래에서 이 스테이킹 메커니즘의 주요 이점을 살펴보자.

• 유동성 확보
  유동성 스테이킹을 통해 투자자는 디지털 자산을 스테이킹하고, 해당 자산의 대체 토큰을 획득하여, 다른 플랫폼에서 더 많은 수익을 올릴 수 있다. 이를 통해 다른 플랫폼에서 거래하는 데 필요한 유동성을 확보할 수 있다.
• 다양한 수입원
  유동성 스테이킹의 또 다른 중요한 장점은 사용자에게 다양한 가상화폐 수입원을 열어준다는 점이다. LST를 쉽게 인출하고 에이브 프로토콜과 같은 플랫폼에서 가상화폐 담보 대출을 확보하는 데 사용할 수 있다. 이렇게 얻은 대출금은 더 높은 수익률을  가상화폐 플랫폼에 투자하여 원래 예치금에 대한 추가 수익을 창출할 수 있다.
• 인프라 요구 사항 아웃소싱
  이더리움과 같은 네트워크에 스테이킹하려면 사용자는 최소 32ETH를 보유해야 하며, 이는 수천 달러에 달하는 상당한 금액을 투자해야 한다는 의미다. 이 요건은 트랜잭션을 효과적으로 검증하는 데 필요한 인프라를 포함하지 않는다. 반면, 소프트 스테이킹은 보다 포괄적인 접근 방식을 제공하여 개인이 유동성 스테이킹 플랫폼에 더 적은 자산을 예치하고도 스테이킹 보상에 참여할 수 있도록 한다.

유동성 스테이킹의 단점

유동성 스테이킹은 차세대 불로 소득(passive revenue) 창출 방식이지만, 몇 가지 단점도 있다:

주요 유동성 스테이킹 제공업체

초기 단계의 산업에서 인기 있는 유동성 스테이킹 제공업체 두 곳을 살펴보자:

1. 리도 파이낸스(Lido Finance): 2020년에 이더리움 블록체인의 실질적인 유동성 스테이킹 플랫폼으로 출시되었다. 이후 솔라나 네트워크와 폴리곤 네트워크로 스테이킹 서비스를 확장했다. 리도 파이낸스에서는 투자자가 LST(stETH, stSOL 또는 stMATIC)를 사용해 에이브, 유니스왑, 메이커다오(MakerDAO), 밸런서(Balancer), 1인치(1Inch) 등 여러 DeFi 프로토콜에 접근할 수 있다. 이 플랫폼은 이더리움, 폴리곤, 솔라나에 대해 각각 연 3.6%, 4.2%, 6.2%의 연이율(APR)로 사용자에게 보상을 제공한다.
2. 로켓 풀(Rocket Pool): 2016년에 출시된 로켓 풀은 오직 이더리움 프로토콜에만 초점을 맞춘 사용자 친화적인 유동성 스테이킹 플랫폼이다. 이 플랫폼을 통해 사용자는 이더리움에서 탈중앙화 스테이킹 노드를 운영하거나 0.01 ETH의 적은 금액으로 스테이킹할 수 있다. 스테이킹에 대한 대가로 사용자는 rETH 대표 자산을 받는다. 로켓 풀을 통해 사용자는 일반 ETH 스테이킹의 경우 3.24% APR을, 검증자 노드를 운영할 경우 7.01% APR과 네이티브 RPL 보상을 받을 수 있다.

결론

유동성 스테이킹은 투자자에게 탈중앙화 경제 내에서 수익을 무제한으로 창출할 수 있는 기회를 제공한다. 이 혁신적인 스테이킹 방식을 통해 사용자는 자신의 자산을 안전하게 보관하고 블록체인 네트워크 보안에 기여하며 보상을 받을 수 있다. 또한 다른 곳에서 전략적으로 활용할 수 있는 유동적인 디지털 자산을 확보할 수 있다.

그러나 유동성 스테이킹에는 단점도 존재하므로, 투자자는 이 접근 방식에 참여하기 전에 신중하게 생각하고, 철저히 평가해야 한다.