유동성 풀

유동성 풀이란?

유동성 풀 (DeFi Liquidity Pool)은 탈중앙화 거래소(DEX)에 두 개 이상의 가상화폐 토큰을 예치하는 스마트 콘트랙트이다. 유동성 풀은 투자자가 유휴 상태일 수 있는 가상화폐로 소극적 수익을 얻을 수 있도록 지원한다.

유동성 풀에 참여하는 정확한 절차는 플랫폼에 따라 다를 수 있지만, 일반적으로 탈중앙 금융(DeFi) 플랫폼에서 계정을 설정하고 이더리움 지갑을 계정에 연결한 다음 플랫폼의 풀에 두 가지 유형의 토큰을 예치하여 거래 쌍을 형성하는 과정이 포함된다. (대부분의 유동성 풀은 가상화폐를 동일한 가치의 쌍으로 예치해야 한다.)

유동성 풀의 용도

유동성 풀을 통해 가상화폐 구매자와 판매자는 중앙화된 오더북이나 기존 시장 메이커 없이도 탈중앙 거래소에서 토큰을 거래할 수 있다. 대신 모든 거래 활동은 풀을 제어하는 스마트 콘트랙트에 의해 처리된다.

스마트 콘트랙트의 자동화된 시장 조성자(AMM) 알고리즘은 각 토큰의 가격을 결정하고 수요와 공급에 따라 실시간으로 가격을 조정한다. 이를 통해 풀 내 각 토큰의 공급량은 항상 풀의 다른 토큰에 비례하도록 보장한다.

풀에 토큰을 추가하는 투자자는 거래소의 거래 수수료 또는 기타 투자 인센티브의 일부를 받게 된다. 인센티브의 가치는 투자자가 제공한 유동성의 양에 비례한다.

유동성 풀의 용도

유동성 풀의 역사

탈중앙화 금융의 초기 단계에서 탈중앙화 거래소는 전통적인 은행 오더북을 사용해 구매자와 판매자를 연결했다. 이 방식은 여러 가지 이유로 문제가 있었다:

  • 주문서에는 구매자와 판매자를 매칭하는 데 상당한 컴퓨팅 성능이 필요했고, 그 과정이 느렸다.
  • 높은 가스 수수료로 인해 소규모 트레이더는 시장 참여가 어려웠다.
  • 기존 오더북은 프론트 러닝에 취약하다. 연결 속도가 빠른 사용자가 연결 속도가 느린 사용자보다 먼저 거래를 확인하고 체결할 수 있다.

2017년, 뱅코르 네트워크의 공동 창립자들은 크라우드소싱 자산 풀의 유동성을 바탕으로 거래를 체결함으로써 이러한 문제에 대응할 수 있는 방법을 찾아냈다. 이 한 가지 변화가 디파이의 빠른 성장에 기여한 것으로 평가받고 있다.

유동성 풀의 중요도

유동성 풀은 블록체인 대출-대여 프로토콜, 이자 농사, 온체인 보험, 게임 프로토콜에서 중요한 역할을 한다.

전통 금융(TradFi)은 구매자와 판매자를 직접 연결해야 거래가 완료된다. 반면, 탈중앙 금융 플랫폼은 플랫폼 풀의 유동성에 따라 자동으로 거래를 체결할 수 있다.

이는 탈중앙 금융 플랫폼이 거래의 예상 가격과 체결 가격을 일치시킬 필요가 없다는 것을 의미하기 때문에 중요하다. 거래 체결 가격이 예상 가격보다 높으면 구매자는 예상보다 적은 토큰을 받게 되고, 판매자는 더 많은 토큰을 받게 된다. 이를 슬리피지라고 한다.

슬리피지로 인한 잠재적 손실을 상쇄하기 위해 풀은 각 거래에 대해 소액의 수수료를 부과하고 유동성 공급자에게 풀 지분에 비례하는 비율로 수수료를 분할한다.

유동성 풀의 사용 사례

총 고정 가치(TVL)

디파이 유동성은 일반적으로 총 고정 가치(TVL)로 표현된다. TVL은 특정 DeFi 플랫폼에 동결된 자산의 총 가치를 나타낸다. 일반적으로 스마트 콘트랙트에 잠긴 가상화폐의 양과 플랫폼이 토큰화한 기타 자산이 포함된다.

TVL은 투자자에게 플랫폼의 전반적인 유동성을 보여주기 때문에 탈중앙 금융 프로토콜에서 중요한 지표다.

일반적으로 TVL이 높은 플랫폼은 낮은 플랫폼보다 성장 가능성이 더 높은 것으로 간주된다.

총 고정 가치(TVL) 계산 시 고려해야 할 4가지 요소

리스크

유동 자산 풀은 사용자에게 유휴 자산인 가상화폐로 수익을 얻을 수 있는 기회를 제공하지만, 소극적 소득을 얻기 위해 유동 자산 풀을 사용하는 것에는 위험도 따른다.

  • 유동성 풀에 자산이 추가되면 스마트 콘트랙트에 의해 제어된다. 악의적인 공격자가 유동성 풀을 제어하는 스마트 콘트랙트에 액세스하면 풀에 있는 모든 자금을 탈취할 수 있다.
  • 스마트 콘트랙트 개발자가 풀을 관리하는 규칙을 변경할 수 있는 권한을 스스로 부여하는 경우, 개발자가 수수료 구조, 토큰 비율 또는 풀의 기타 주요 매개변수를 변경하여 자신의 이익을 위해 콘트랙트를 조작할 위험이 항상 존재한다.
  • 상당한 가격 변동으로 인해 유동성 풀의 토큰 비율이 고르지 않게 되면 유동성 공급자(LP)는 투자한 자산의 영구적 손실뿐만 아니라 일시적 손실에 직면할 수 있다.

투자자는 위험을 인식하고 적절한 조치를 취하여 투자를 보호하는 것이 중요하다. 여기에는 풀에 투자하기 전에 실사를 수행하는 것이 포함된다.

주의사항

유동성 공급자는 풀에 투자하기 전에 해당 플랫폼과 풀 자체에 대해 철저히 조사해야 한다.

풀의 유동성 규칙이 공정하고 예측 가능하며 유동성 공급자의 이익이 보호되도록 하는 모범 사례에는 다음이 포함된다:

  • 거래량이 많고 유동성이 많은 풀을 찾는다;
  • 유동 자산 풀이 강력한 개발자 커뮤니티의 지원을 받는지, 활발한 사용자층을 보유하고 있는지 확인한다;
  • 플랫폼 팀의 자격 증명을 확인한다;
  • 팀의 백서 및 웹사이트 콘텐츠를 읽는다;
  • 다른 사용자의 리뷰 찾기;
  • 다른 사용자의 리뷰 찾기, 유동성 풀에 투명한 거버넌스 구조와 의사결정 프로세스가 있는지 확인한다;
  • 풀이 독립적인 보안 감사를 받았다는 증거를 찾는다.

인기 있는 유동성 풀

오늘날 많은 탈중앙화 플랫폼은 유동성 자산 풀을 사용해 자동화된 무허가 방식으로 디지털 자산을 거래한다. 유동성 풀을 중심으로 운영되는 인기 플랫폼은 다음과 같다:

Uniswap: 유니스왑은 이더리움 블록체인에서 운영되는 탈중앙화 거래소로, 사용자가 모든 ERC-20 토큰을 거래할 수 있다. 유니스왑에는 여러 유동성 풀이 있다. 가장 인기 있는 풀 중 일부는 이더리움/USDT, 이더리움/DAI, 이더리움/USDC 거래소를 지원한다.

Curve: 커브는 스테이블코인에 특화된 탈중앙화 거래소로, 비슷한 가치를 가진 자산에 대해 낮은 슬리피지 거래를 제공한다. 커브에는 여러 유동성 풀이 있다. 가장 인기 있는 풀 중 일부는 BTC/renBTC/wBTC/sBTC 및 USDT/USDC/DAI를 지원합니다.

Balancer: 밸런서는 사용자가 최대 8개의 토큰으로 맞춤형 유동성 풀을 생성할 수 있는 탈중앙화 거래소다. 인기 있는 밸런서 풀로는 이더리움/USDC/DAI/WBTC, 비트코인/렌 비트코인/에스 비트코인, 링크/ETH 등이 있다.

SushiSwap: 스시스왑은 유동성 공급자에게 고수익 파밍 인센티브가 있는 유동성 풀을 제공하는 탈중앙화 거래소다. 가장 인기 있는 스시스왑 풀로는 ETH/USDC, ETH/USDT, ETH/WBTC 등이 있다.

관련 용어

Margaret Rouse

본 작가는 수상 경력에 빛나는 기술 작가이자 강사로, 복잡한 기술 주제를 비전문가인 비즈니스 청중에게 설명하는 능력으로 유명합니다. 지난 20년 동안 그녀의 설명은 TechTarget 웹사이트에 게재되었으며, 뉴욕 타임즈, 타임 매거진, USA 투데이, ZDNet, PC 매거진, 디스커버리 매거진의 기사에서 권위자로 인용되었습니다. 마가렛은 IT 및 비즈니스 전문가가 서로의 고도로 전문화된 언어를 사용하는 법을 배우도록 돕는 것을 즐겨합니다. 새로운 정의에 대한 제안이 있거나 기술 설명을 개선할 방법이 있으면 다음과 같이 알려주세요. 이메일, LinkedIn, Twitter.