메이커다오(MakerDAO)

메이커다오란?

메이커다오(MakerDAO)는 사용자가 가상화폐를 빌리고 빌려줄 수 있는 탈중앙화 블록체인 프로토콜이다. 2017년에 출시된 이 플랫폼은 이더리움에서 운영된다.

이 블록체인 프로토콜은 대출 및 차입 서비스이자 탈중앙화된 자율 조직(DAO)으로 기능한다.

탈중앙화 금융(DeFi) 플랫폼은 두 가지 가상화폐 자산으로 구동된다:

다이(DAI) 스테이블코인
MKR 토큰

메이커다오를 통해 사용자는 다른 가상화폐를 담보로 가상화폐 대출을 받을 수 있다. 이러한 대출은 일반적으로 초과 담보가 설정된 네이티브 스테이블코인인 다이(DAI)의 형태로 지급된다.

메이커다오의 역사

메이커다오 프로토콜은 덴마크 출신의 기업가인 현 CEO이자 설립자 룬 크리스텐슨(Rune Christensen)이 2015년에 개념화했다.

아래에서 보다 간결한 역사적 세부 사항을 확인할 수 있다.

연도	이벤트
2015	덴마크 기업가 룬 크리스텐센이 메이커다오를 구상했다.
2017	메이커다오가 이더리움 메인넷에서 출시되었으며, ETH가 유일한 담보 자산으로 지원되었다.
2018	안드레센 호로위츠(Andreessen Horowitz)가 메이커다오에 1,500만 달러를 투자하고 유통되는 전체 MKR 토큰의 6%를 매입했다.
2018	메이커다오 생태계의 발전을 지원하기 위해 코펜하겐에 메이커 재단(Maker Foundation)이 설립되었다.
2019	MCD 업그레이드가 출시되었다.
2019	가상화폐 외 다른 형태의 담보를 채택해야 한다는 요구가 커지면서 내부 갈등이 발생했다.
2020	DAI의 가치가 1.11달러로 급등했다. MKR 토큰이 소각되어 가치를 사전 설정된 페그로 되돌렸다.

메이커다오는 어떻게 작동하나

메이커다오는 초기에 이더(ETH)를 중심으로 운영되었으며, 사용자가 ETH를 예치하여 DAI 스테이블 코인을 생성할 수 있도록 했다. 프로토콜이 확장됨에 따라 다양한 ERC-20 토큰을 사용하여 DAI를 획득할 수 있도록 범위를 넓혔다.
DeFi 사용자는 가상화폐 담보 대출을 이용하기 위해 다른 가상화폐를 담보로 예치해야 한다. 각 가상화폐 대출은 DAI로 상환되며, 전체 과정은 ‘부채 담보부 포지션(CDP)’이라는 메커니즘을 통해 관리된다.
CDP는 사용자와 탈중앙화 애플리케이션(dApp) 간의 대출 계약이다. 일반적으로 스마트 계약이라는 미리 설정된 명령을 수행하는 코드로 승인된다.
CDP는 미리 설정된 금액의 다른 디지털 자산이 담보로 예치되면, 새로운 DAI 토큰을 생성(발행)하는 역할을 한다.
디지털 자산은 부채가 해결될 때까지 메이커다오의 볼트(Vault)에 CDP로 잠겨 있다. 대출 원금이 상환되면 최초 디지털 자산은 사용자의 가상화폐 지갑으로 상환된다.
CDP는 쉽게 접근할 수 있으며 누구나 만들 수 있다. 설정 후 받은 DAI는 거래, 헤징, 다른 가상화폐 구매, 또는 기타 DeFi 지원 프로토콜에서 수익을 얻는 데 사용할 수 있다.

DAI 손실 및 상환 불이행이 발생할 경우, CDP는 청산되며, 프로토콜은 예치된 담보를 매각하여 미결제 부채를 충당하게 된다.

메이커다오가 특별한 이유는 무엇인가?

6년 이상 운영되어 온 메이커다오는 여러 차례의 가상화폐 시장 침체를 견뎌냈을 뿐만 아니라 독특한 프로토콜 설계로 차별화되었다.

메이커다오를 차별화하는 한 가지 핵심 요소는 DAI 토큰이다. 이는 USDT나 USDC와 같은 다른 스테이블코인과는 다르다.

DAI의 가치는 현금 준비금에 묶여 있지 않으며, 메이커다오 프로토콜은 초과 담보, 안정성 수수료, 자동 청산, MKR 희석 등 다양한 메커니즘을 사용하여 DAI 토큰의 가치를 일관되게 지원하고 유지한다.

아래는 이러한 독특한 메커니즘 각각에 대한 간략한 개요다:

안정화 수수료: 이는 메이커다오의 볼트에서 새로운 DAI 토큰을 생성할 때 부과되는 수수료다. 이 수수료는 MKR 토큰으로 지불되며, 특정 기간에 프로토콜의 요구에 따라 조정되는 경우가 많다. 예를 들어, DAI의 가치가 1달러를 초과하면 안정성 수수료를 인상하여 CDP를 감소시킨다. 안정성 수수료가 감소하면 그 반대가 된다.
초과 담보: 이 독특한 접근 방식은 신뢰를 구축하기 위한 조치로, 가상화폐 사용자가 메이커다오 내에서 생성하고자 하는 DAI에 비해 더 많은 담보를 예치하도록 한다. 최소 담보 비율은 150%로 고정되어 있다.
자동 청산: 이는 사용자의 담보 비율이 최소 담보 비율인 150% 아래로 떨어질 때 발생한다. 이 경우 메이커다오 스마트 계약은 자동으로 예치된 담보를 매각하여 부채를 충당하기 시작한다. 이 기능은 사용자가 항상 권장 담보 비율을 유지하도록 한다.
MKR 희석: 대규모 청산이 발생하면 메이커다오는 MKR 토큰을 발행하여 오픈 마켓에 판매함으로써 담보 손실을 충당하는 방식으로 대응한다. 이 과정을 통해 유통되는 MKR 토큰의 수량이 감소하고 토큰 보유자의 지분에 영향을 미친다.

새로운 업데이트: 다중 담보 다이 (MCD; Multi-Collateral Dai)

메이커다오는 대출 서비스를 유지하기 위한 가장 강력한 중단 방지 메커니즘을 자랑하며, dApp은 신용 시스템을 DeFi 환경에 성공적으로 도입했다.

한 가지 주요 장점은 인구 통계나 위치에 관계없이 전 세계 개인이 지정된 예금 요건을 충족하면 자본에 접근할 수 있도록 하는 포용적인 특성이다. 이는 기업과 개인 모두가 새로운 자금 조달 채널을 활용할 수 있게 하는 데 크게 기여한다.

또한, 프로토콜은 2019년 11월 18일에 다중 담보 다이(Multi Collateral Dai, MCD) 업그레이드를 출시했다.

이 업그레이드에는 다음과 같은 여러 가지 새로운 기능이 추가되었다:

MKR 토큰 보유자가 승인한 모든 이더리움 기반 토큰 지원.
다이 예치 보상(DSR) 도입으로 사용자가 DSR 스마트 컨트랙트에 다이 스테이블코인을 잠가 두면 저축에 대한 수익을 얻을 수 있음.
상환 기간에 따라 모든 신규 블록에 대해 안정화 수수료를 지불.
Oasis Trade 출시, 현재 Summer.fi로 명칭 변경.

메이커다오 토큰(DAI & MKR)

DeFi 대출 프로토콜인 메이커다오는 DAI와 MKR 토큰의 조합을 통해 운영된다.

DAI 스테이블코인은 법정화폐를 기반으로 하며, 미국 달러의 가치를 1:1로 추적한다. 스테이블코인은 미국 달러에 연동된 소프트 페그를 유지하며 메이커 볼트에 잠겨 있는 담보에 의해 뒷받침된다.

DAI 스테이블코인을 사용하면 다음과 같은 이점이 있다:

미실현 이익에 대한 과세를 유발하지 않고 대출을 받을 수 있다.
DAI 스테이블코인은 더 안정적이다.
다이 예치 보상 스마트 계약을 통해 최대 8%의 수익률을 얻을 수 있다.

MKR 토큰은 DAI의 주요 지지 역할을 한다. MKR은 네트워크 제안에 대한 투표와 DeFi 프로토콜이 나아갈 일반적인 방향을 결정하는 데 사용된다.

DAI는 주로 대출 자산으로 사용되며, MKR 토큰은 다음과 같은 역할을 한다:

DAI의 가치가 1달러에 고정되도록 지원하는 시스템.
네트워크를 안전하게 유지하기 위한 스테이킹 자산.
가상화폐 대출 플랫폼이 나아갈 방향을 결정하는 거버넌스 메커니즘.

초과 담보라는 개념은 메이커다오 운영의 핵심이다. 초과 담보는 사용자가 대출 가치를 초과하는 상당한 양의 담보를 확보하는 것을 의미한다.

2023년 10월 기준, 메이커다오에서 볼트의 최소 담보 비율은 150%이다. 볼트는 투자자로부터 담보를 받고, 그 대가로 다이 스테이블코인을 생성하는 스마트 계약이다.

예를 들어:

사용자가 10만 달러의 DAI 스테이블코인 대출을 받으려면 15만 달러 상당의 가상화폐(예: ETH)를 담보로 예치해야 한다.
대출이 만료되면 사용자는 담보물에 접근하기 위해 DAI와 스테이블코인 수수료를 상환해야 한다. 여러 면에서 안정화 수수료는 은행에서 대출을 받을 때 지불하는 이자와 비슷하다.
그러나 자동 청산을 방지하기 위해 사용자는 담보 비율의 150% 이상을 예치하는 것이 좋다.

자동 청산이란 사용자가 대출금을 제때 갚지 못하거나 예치된 자산의 가치가 크게 하락하는 경우 사용자의 담보가 부채를 청산하는 데 사용되는 것을 말한다.