콘텐츠의 제휴사 링크를 통해 구매하면 추가 비용 없이 수수료를 받을 수 있습니다. 
2024년 5월 23일은 전 세계 이더리움(ETH) 투자자들에게 매우 중요한 날이다. 이 날 미국 증권거래위원회(SEC)는 반에크의 현물 이더리움 상장지수펀드(ETF) 신청에 대한 판결을 내릴 예정이다.
반에크의 현물 이더리움 ETF 신청이 거부되면, 올해 후반에 아크 인베스트먼트, 그레이 스케일, 프랭클린 템플턴, 인베스코 갤럭시, 블랙록의 유사한 신청이 잇따라 거부될 수 있다.
반대로 SEC의 승인은 2024년 초에 목격된 ETF 지원 비트코인(BTC) 강세와 유사한 이더리움 가격 급등을 촉발할 가능성이 높다.
핵심 내용
- 반에크(VanEck)는 많은 현물 이더리움 ETF 중 첫 번째 신청자이다.
- 이더리움의 법적 지위를 상품 또는 증권으로 분류하는 것에 대한 논쟁은 여전히 진행 중이다.
- 비트코인 최다 보유자로 알려진 마이클 세일러(Michael Saylor)는 알트코인에 현물 ETF와 상품 지위가 부여될 가능성은 낮다고 주장한다.
- 앤디 리안(Anndy Lian)은 ETF 거부가 단기적인 이더리움 가격 변동과 잠재적인 하락을 유도할 수 있다고 주장한다.
- 마르쿠스 틸렌(Markus Thielen)은 이더리움 숏 포지션을 유지하는 것에 대해 편안함을 표현했다.
이더리움 ETF 승인, 점점 커지는 비관론
미국 내 현물 이더리움 ETF 승인을 둘러싼 분위기는 대체로 비관적인 편이다.
로이터와의 인터뷰에서 내부자들은 지금까지 SEC와 현물 이더리움 ETF 신청자 간의 회의가 “일방적”이었다고 설명했다. 참가자들은 SEC가 “제안된 상품에 대한 실질적인 세부 사항”을 조사하거나 ETF 신청서 제출 시 제기된 일반적인 우려 사항을 다루지 않았다고 지적했다.
가상화폐 시장 관찰자들은 가상화폐 회의론자인 게리 겐슬러(Gary Gensler) SEC 위원장이 이끄는 규제 환경을 헤쳐나가는 것이 쉽지 않다는 것을 잘 알고 있다. 최근 승인된 현물 BTC ETF도 2018년부터 2023년까지 SEC로부터 20여 차례 승인을 거부당했다.
반에크의 현물 이더리움 ETF 신청에 대해 얀 반에크 CEO는 파리 블록체인 위크 가상화폐 행사에서 비관적인 입장을 표명하며 다음과 같이 말했다:
“우리는 미국에서 이더리움을 최초로 신청했고, 아마도 5월에는 캐시 우드(아크 인베스트의 CEO)와 우리가 가장 먼저 거절당할 것으로 예상된다.”
이더리움을 둘러싼 법적 불확실성으로 ETF 기대감 약화
이더리움의 법적 지위는 여전히 뜨거운 논쟁의 대상이 되는 이슈이다. 상품선물거래위원회(CFTC)와 같은 규제 기관에서 상품으로 인정받은 비트코인과 달리 이더리움의 지위는 여전히 불분명하다.
정부 블록체인 자문위원이자 전문가인 앤디 리안은 테코피디아에 다음과 같이 설명했다:
“BTC는 CFTC를 비롯한 다양한 규제 기관에서 상품으로 널리 인정받고 있다. 그러나 SEC는 이더리움을 명확하게 분류하지 않았고, 최근 게리 겐슬러 SEC 위원장의 발언에서도 이더리움을 상품으로 명시적으로 분류하지 않아 불확실성이 커지고 있다.”
마이크로스트레티지 공동 창업자이자 전 세계에서 비트코인을 가장 많이 보유하고 있는 것으로 알려진 마이클 세일러는 2024년 5월 현물 이더리움 ETF가 거부되면 곧 이더리움이 상품이 아닌 증권으로 간주된다는 사실이 “매우 분명해질 것”이라고 말해 시장에 공포, 불확실성, 의구심을 더했다.
세일러는 “이후 이더리움, BNB, 솔라나, 리플, 카르다노 및 기타 모든 알트코인이 미등록 가상화폐 자산 증권에 불과하다는 것이 분명해질 것이다. 이들 중 어느 것도 현물 ETF에 포함되지 않을 것이다.”라고 말했다.
💥NEW: Ethereum, BNB, Solana, Ripple, Cardano will be deemed a securities this summer and will never be accepted by Wall Street- Michael Saylor pic.twitter.com/1N2phnj6hI
— Radar🚨 (@RadarHits) May 3, 2024
현물 ETH ETF의 승인 시기는?
반에크의 신청은 2024년 5월 23일에 거부될 가능성이 높다는 것이 지배적이지만, 업계 관계자들은 이더리움 현물 ETF가 추후 승인을 받을 것이라는 낙관적인 전망을 유지하고 있다.
현물 BTC ETF의 승인에 이르는 긴 여정과 유사점을 찾는 것이 기준점이 될 수 있다.
2024년 1월에 승인되기 전까지 SEC는 모든 신청을 지속적으로 거부했다. 가상화폐 펀드 매니저인 그레이스케일이 SEC를 상대로 한 소송에서 승소한 후에야 미국에서 현물 BTC ETF가 마침내 승인되었다.
그레이스케일은 청원서에서 BTC 선물 ETF에 시행된 규제와 감시를 통해 현물 BTC ETF가 사기 및 조작 없이 거래될 수 있음을 입증했다고 주장했다.
시장 전문가들은 이제 현물 이더리움 ETF도 소송을 통해 SEC 승인을 얻기 위해 비슷한 경로를 따라야 할 것으로 예상하고 있다.
더블록이 인용한 JP모건 애널리스트는 보고서에서 “선물 기반 이더리움 ETF가 이미 승인된 상황에서 SEC가 현물 이더리움 ETF 승인을 거부할 경우, 법적 소송이 제기될 가능성이 높으며 결국 SEC의 패소로 이어질 것”이라고 주장했다.
이더리움의 다음 단계는?
단기 가격 변동성
시장은 이더리움 현물 ETF에 대한 긍정적인 진전이 2024년 이더리움 가격에 중요한 촉매제 역할을 할 것으로 예상했다.
그러나 최근 2024년 5월 이더리움 ETF가 승인될 것이라는 기대가 꺾이면서 2024년 5월 10일 기준 지난 두 달 동안 24% 하락하는 등 이더리움 가격은 약세를 보이고 있다.
2024년에도 이더리움이 비트코인, 솔라나, 바이낸스 코인과 같은 대형 가상화폐에 뒤처지지 않으려면 이더리움은 다른 시장 촉매제를 찾아야 할 것이다.
리안은 테코피디아와의 인터뷰에서 “승인이 거부되면 단기적으로 가격 변동성이 커지고 시장이 뉴스에 반응하면서 가격이 하락할 가능성이 있다.”라고 말했다.
“SEC가 현물 이더리움 ETF를 거부하더라도 이더리움은 시장 촉매제가 부족하지 않을 수 있다. 상승세를 촉발할 수 있는 다른 잠재적 요인으로는 기술 발전, 채택률 증가, 탈중앙 금융 및 위험가중자산(RWA)에 대한 심층적인 통합, 가상화폐 시장 내 광범위한 역학 관계 등이 있다.”
2024년, 이더리움 약세로 돌아설까
10x 리서치(10x Research)의 창립자 마커스 틸렌(Markus Thielen)은 이번 가상화폐 사이클에서 이더리움이 약세할 것으로 전망했다.
틸렌은 투자자들에게 보낸 이메일에서 자신의 리서치 회사가 올해 초 이더리움에 대해 “매우 낙관적”이었지만, 이더리움 가스 수수료가 크게 감소하면서 이더리움 거래에 대한 수요가 미미해지자 관점이 약세로 바뀌었다고 전했다.
틸렌은 또한 스테이킹 수익률 하락(글 작성 당시 리도(Lido) 기준 2.9%)과 온체인 국채 수익률 상승(5.1%)이 “더 많은 사람들이 이를 인지하게 되면서” 이더리움에 대한 수요 감소로 이어질 것이라고 지적했다.
그는 “현재 이더리움의 펀더멘털이 취약하고 아직 이더리움 가격에 반영되지 않았기 때문에 비트코인 매수 포지션보다는 이더리움 숏 포지션을 유지하는 것이 더 편할 것”이라고 말했다.
결론
겐슬러 위원장의 지휘 아래 미국 증권거래위원회는 가상화폐 산업에 대한 강경한 태도로 유명해 졌다. 지난 한 해 동안 증권 감독 기관은 CZ, 바이낸스, 코인베이스, 크라켄, 유니스왑 등 저명한 가상화폐 기업과 유명 인사들을 상대로 수많은 소송을 제기했다.
미국에서 현물 BTC ETF의 길을 열어준 그레이스케일의 소송과 마찬가지로, 비슷한 법적 전략만이 2024년 현물 이더리움 ETF의 승인을 이끌어낼 수 있을 것이다.
