Liquiditeitspool (DeFi Liquiditeitspool)

Wat is een Liquiditeitspool?

Een liquiditeitspool is een ‘smart contract’ dat een reserve bevat van twee of meer cryptocurrency tokens in een gedecentraliseerde exchange (DEX). Liquiditeitspools moedigen investeerders aan om passief inkomen te verdienen op cryptocurrencies die anders ongebruikt zouden blijven.

De exacte procedure om toe te treden tot een liquiditeitspool kan variëren afhankelijk van het platform. Meestal bestaat het proces uit het opzetten van een account op een gedecentraliseerd financieel (DeFi) platform, het koppelen van een Ethereum portemonnee aan de account en het storten van twee verschillende soorten tokens in de pool van het platform om een handelspaar te vormen. (De meeste liquiditeitspools vereisen dat crypto’s in paren van gelijke waarde worden gestort).

Wat liquiditeitspools doen

Liquiditeitspools stellen kopers en verkopers van cryptocurrency in staat om tokens te verhandelen op een DEX zonder dat er een gecentraliseerd orderboek of een traditionele market maker nodig is. In plaats daarvan wordt alle handelsactiviteit afgehandeld door het ‘smart contract’ dat de pool beheert.

Geautomatiseerde market maker (AMM) algoritmes in het contract bepalen de prijs van elk token en passen de prijzen in  aan, afhankelijk van vraag en aanbod. Dit zorgt ervoor dat het aanbod van elke token in een pool altijd in verhouding staat tot de andere tokens in de pool.

Investeerders die hun tokens aan de pool toevoegen, ontvangen een deel van de handelskosten van de beurs of een andere investeringspremie. De waarde van de verdiende beloning is evenredig met de hoeveelheid liquiditeit die de investeerder heeft verschaft.

Geschiedenis van liquiditeitspools

In de beginfase van DeFi gebruikten gedecentraliseerde beurzen traditionele bankorderboeken om kopers met verkopers te matchen. Deze aanpak was om een aantal redenen problematisch:

• De orderboeken vereisten een aanzienlijke hoeveelheid rekenkracht om kopers met verkopers te matchen waardoor het proces traag verliep.
• Hoge gasvergoedingen maakten het moeilijk voor kleinere handelaren om deel te nemen aan de markt.
• Traditionele orderboeken zijn kwetsbaar voor front-running. Di betekent dat gebruikers met snellere verbindingen konden transacties eerder zien en uitvoeren dan gebruikers met langzamere verbindingen.

In 2017 bedachten de medeoprichters van Bancor Network een manier om deze problemen tegen te gaan door transacties uit te voeren tegen de liquiditeit van een pool van crowdsourced activa. Deze verandering is verantwoordelijk voor de snelle groei van DeFi.

Het belang van liquiditeitspools

Liquiditeitspools spelen een belangrijke rol in blockchain borrow-lend protocollen, yield farming, on-chain verzekeringen en gaming protocollen.

Traditionele financiering, ook wel gecentraliseerde financiering (CeFi) genoemd, moet een koper aan een verkoper koppelen voordat een transactie kan worden voltooid. DeFi-platforms kunnen daarentegen automatisch een transactie uitvoeren tegen de liquiditeit in de pool van het platform.

Dit is belangrijk omdat het betekent dat DeFi-platformen de verwachte prijs van een transactie niet hoeven te matchen met de uitgevoerde prijs. Als de uitgevoerde prijs van de transactie hoger is dan de verwachte prijs, ontvangt de koper gewoon minder tokens dan verwacht en de verkoper meer tokens. Dit wordt slippage genoemd.

Om potentiële verliezen te compenseren die veroorzaakt zijn door slippage, rekent de pool een kleine vergoeding aan voor elke transactie. Vervolgens verdeelt hij de vergoeding tussen liquiditeitsverschaffers in een verhouding die evenredig is met hun aandeel in de pool.

Totale waarde vergrendeld

DeFi liquiditeit wordt meestal uitgedrukt in termen van Total Value Locked (TVL). TVL vertegenwoordigt de totale waarde van de activa die vergrendeld zijn in een bepaald DeFi-platform. Typisch omvat dit de hoeveelheid cryptocurrency die vergrendeld is in smart contracts, evenals alle andere activa die het platform heeft ‘getokenized’.

TVL is een belangrijke metriek voor DeFi-protocollen omdat het investeerders een indicatie geeft van de algehele liquiditeit van een platform.

Platforms met een hogere TVL worden over het algemeen geacht meer groeipotentieel te hebben dan platforms met een lagere TVL.

Risico’s

Hoewel liquide activapools gebruikers de mogelijkheid geld verdienen met crypto aanbiedt die anders ongebruikt zou blijven, brengt het gebruik ervan om passief inkomen op te bouwen ook risico’s met zich mee.

• Zodra activa zijn toegevoegd aan een liquiditeitspool, worden ze gecontroleerd door een smart contract. Als een kwaadwillende toegang krijgt tot een smart contract dat een liquiditeitspool controleert, kan hij mogelijk alle fondsen in de pool stelen.
• Als ontwikkelaars van slimme contracten zichzelf toestemming geven om de regels van de pool te wijzigen, bestaat altijd het risico dat de ontwikkelaar het contract voor eigen gewin manipuleert door de vergoedingsstructuur, de tokenratio of andere belangrijke parameters van de pool te wijzigen.
• Als de verhouding van tokens in een liquiditeitspool ongelijk wordt door significante prijswijzigingen, kan de liquiditeitsverschaffer (LP) te maken krijgen met zowel permanent als tijdelijk verlies van hun geïnvesteerde vermogen.

Het is dus belangrijk dat investeerders zich bewust zijn van de risico’s en de juiste maatregelen nemen om hun investeringen te beschermen. Dit omvat het uitvoeren van due diligence, oftewel boekenonderzoek, voordat je in een pool investeert.

Beste praktijken

Voordat ze in een pool investeren, moeten liquiditeitsverschaffers het platform in kwestie en de pool zelf grondig onderzoeken.

Beste praktijken om ervoor te zorgen dat de liquiditeitsregels van een pool eerlijk en voorspelbaar zijn en dat de belangen van de liquiditeitsverschaffers worden beschermd, zijn onder andere:

• Op zoek gaan naar pools met een hoog handelsvolume en een aanzienlijke hoeveelheid liquiditeit.
• Controleren of de pool van liquide activa wordt ondersteund door een sterke gemeenschap van ontwikkelaars en een actieve gebruikersbasis heeft.
• De referenties van het platformteam controleren.
• Het lezen van de whitepapers en website-inhoud van het team.
• Het vinden van beoordelingen van andere gebruikers.
• Ervoor zorgen dat de liquiditeitspool een transparante bestuursstructuur en besluitvormingsprocessen heeft.
• Zoeken naar bewijs dat de pool onafhankelijke beveiligingsaudits heeft ondergaan.

Populaire Liquiditeitspools

Vandaag de dag gebruiken veel gedecentraliseerde platforms liquiditeitspools om digitale activa op een geautomatiseerde en toestemmingsvrije manier te verhandelen. Populaire platformen die hun activiteiten centreren op liquiditeitspools zijn onder andere:

Uniswap: Uniswap is een gedecentraliseerde exchange die werkt op de Ethereum blockchain en gebruikers in staat stelt om elk ERC-20 token te verhandelen. Uniswap heeft verschillende liquiditeitspools. Enkele van hun populairste pools ondersteunen ETH/USDT, ETH/DAI en ETH/USDC exchanges.

Curve: Curve is een gedecentraliseerde exchange die gespecialiseerd is in ‘stablecoins’ en biedt lage ‘slippage trading’ voor bezittingen met vergelijkbare waarden. Curve heeft verschillende liquiditeitspools. Enkele van hun populairste pools ondersteunen BTC/renBTC/wBTC/sBTC en USDT/USDC/DAI.

Balancer: Balancer is een gedecentraliseerde exchange waarmee gebruikers op maat gemaakte liquiditeitspools kunnen maken met maximaal acht tokens. Enkele van de populaire Balancer-pools zijn ETH/USDC/DAI/WBTC, WBTC/renBTC/sBTC en LINK/ETH.

SushiSwap: SushiSwap is een gedecentraliseerde beurs die liquiditeitspools aanbiedt met een hoge opbrengst ‘farming incentives’ voor liquiditeitsverschaffers. Enkele van de populairste SushiSwap-pools zijn ETH/USDC, ETH/USDT en ETH/WBTC.