Total Value Locked (TVL)

Wat is Total Value Locked?

Total Value Locked (TVL), ook wel de totale vergrendelde waarde, is een meting die gebruikt wordt om de totale waarde te meten van veelbelovende cryptomunten die vergrendeld of gestaked zijn in een bepaald gedecentraliseerd financieel platform (DeFi) of gedecentraliseerde applicatie (DApp). Hoe hoger de TVL, hoe betrouwbaarder het platform of de DApp wordt beschouwd.

Hoe wordt TVL berekend?

Het proces bestaat over het algemeen uit het optellen van de digitale activa die momenteel zijn vergrendeld in een specifiek DeFi-protocol of smart contract. Deze activa kunnen cryptocurrencies, stablecoins of andere tokens omvatten die worden gebruikt als onderpand voor leningen of die het platform liquiditeit verschaffen.

Als een DeFi-platform bijvoorbeeld zijn eigen totale vergrendelde waarde berekent en voor $ 10 miljoen aan ETH, voor $ 5 miljoen aan USDT en voor $ 2 miljoen aan andere ERC-20 tokens vergrendeld heeft in zijn smart contract, dan zou zijn TVL $ 17 miljoen zijn.

Meestal vertrouwen beleggers echter op TVLs die zijn berekend door externe DeFi analyseplatforms. Deze platforms gebruiken application programming interfaces (API’s) en een proces genaamd web scraping om de gegevens te verzamelen die ze nodig hebben voor de berekening.

Hier zijn enkele voorbeelden van TVLs die zijn gepubliceerd door het analyseplatform Token Terminal op 6 april 2023. De waarden hieronder zullen waarschijnlijk op een andere dag anders zijn, omdat crypto-activa in het DeFi-ecosysteem zeer volatiel kunnen zijn.

• Uniswap: $ 3,92 miljard
• Aave: $ 5,64 miljard
• Synthetix: $ 443,80 miljoen
• Lido Finance: $11,43 miljard

Belang van TVL

TVL is een belangrijke metriek omdat het gebruikers voorziet van gegevens die ze kunnen gebruiken om de risico’s en potentiële voordelen van een investering in een bepaald DeFi-ecosysteem te beoordelen.

Het probleem is dat er geen standaard is voor het kwantificeren van TVL en dat verschillende analyseplatforms verschillende methoden gebruiken om de metriek te berekenen. Dit maakt het moeilijk voor gebruikers om TVL-waarden te vergelijken tussen verschillende platforms.

Hier zijn drie voorbeelden van hoe verschillende analyseplatforms de totale vergrendelde waarde berekenen:

• DeFi Pulse: TVL is de totale waarde van alle activa gedeponeerd in een DeFi protocol die economische activiteit genereren.
• DeFiLama: Total value locked vertegenwoordigt het aantal activa dat op dit moment wordt ingezet in een specifiek protocol.
• CoinGecko: TVL vertegenwoordigt de totale hoeveelheid onderliggende fondsen die een DeFi-protocol heeft beveiligd of het aantal activa dat momenteel in een protocol is ingezet.

Beperkingen van de meting

Totale vergrendelde waarde kan een nuttige meting zijn voor het beoordelen van de populariteit en het gebruik van een bepaald DeFi-platform of -project, maar het is belangrijk voor investeerders om de beperkingen ervan te begrijpen, waaronder de volgende:

• TVL meet enkel de totale waarde van activa die vergrendeld of ingezet zijn op een platform, maar houdt geen rekening met zaken zoals de werkelijke activiteitsniveaus van gebruikers. Als een platform een hoge TVL heeft maar weinig gebruikersactiviteit, zou dit een red flag moeten zijn voor beleggers.
• Een platform met een hoge TVL is niet noodzakelijk een platform van hoge kwaliteit of veilig. Het is belangrijk voor gebruikers om de reputatie en het veiligheidsbeleid van een platform te evalueren voordat ze investeren.
• Schommelingen in TVL weerspiegelen mogelijk niet nauwkeurig de gezondheid of het langetermijnpotentieel van een bepaald project. TVLs kunnen gemakkelijk worden beïnvloed door externe factoren zoals marktomstandigheden, veranderingen in de media-aandacht, veranderingen in het beleggerssentiment of de introductie van nieuwe protocollen of DApps.
• Wanneer een extern analyseplatform wordt gebruikt om TVLs te onderzoeken, moet de belegger onderzoeken hoe vaak het platform de TVL-gegevens bijwerkt om er zeker van te zijn dat de metriek altijd up-to-date is.
• In sommige gevallen kan de totale vergrendelde waarde kunstmatig worden opgeblazen door kwaadwillende actoren die meer aandacht willen trekken voor een bepaald platform of project. Dit kan het moeilijk maken voor investeerders om de ware populariteit en het gebruik van een platform nauwkeurig te beoordelen op basis van TVL alleen.

TVL zou niet de enige metriek moeten zijn die gebruikt wordt om een investeringsbeslissing te nemen. Due diligence moet ook onderzoek omvatten naar het bestuursmodel van het platform, de tokenomics, de kracht en betrokkenheid van de community van het platform, de grootte van de liquiditeitspool van het platform, het beleid met betrekking tot yield farming en de beveiligingsprotocollen en -procedures.