Aksjemarked

Hva er et aksjemarked?

Aksjemarkedet refererer til offentlige markedsplasser der aksjer og andre verdipapirer utstedes, kjøpes og selges. Aksjemarkedet gjør det mulig for selskaper å hente inn kapital til ekspansjon, samtidig som individuelle og institusjonelle investorer kan handle og investere i disse virksomhetene.

Noen av de viktigste komponentene i aksjemarkedet er børser, private OTC-nettverk (“over the counter”), institusjonelle investorer, private investorer, investeringsbanker, aksjemeglere og markedsindekser.

Techopedia forklarer: Hvordan forstå aksjemarkedet?

Aksjemarkedet legger til rette for handel med ordinære aksjer og preferanseaksjer utstedt av bedrifter. Det fungerer gjennom et nettverk av børser som tilbyr plattformer og systemer for gjennomføring av handler.

Noen av de mest veletablerte og største børsene er New York Stock Exchange (NYSE), Nasdaq, London Stock Exchange (LSE) og Tokyo Stock Exchange.

Når et privat selskap børsnoteres, gjennomfører det en børsintroduksjon, engelsk initial public offering (IPO). Dette innebærer at selskapet børsnoterer aksjene sine og gjør dem tilgjengelige for allmennheten.

Til gjengjeld skaffer de seg kapital gjennom aksjesalget, mens investorene får eierskap til en del av selskapet og beslutningsmyndighet basert på hvor stor andel av virksomheten de har kjøpt.

Investorene kan deretter kjøpe flere aksjer eller selge sine eierandeler til andre parter ved hjelp av de plattformene og systemene som er tilgjengelige på det aktuelle tidspunktet.

Prisen på aksjene svinger over tid basert på tilbud og etterspørsel via en auksjonslignende markedsplass. Kjøperne legger inn “bud” eller den høyeste prisen de er villige til å betale for verdipapirene, mens selgerne legger inn “forespørsler” eller den laveste prisen de er villige til å akseptere. Når kjøps- og salgsprisene samsvarer, gjennomføres en handel, vanligvis ved hjelp av et meglerfirma.

Hvilke funksjoner har aksjemarkedet?

For å utdype definisjonen av aksjemarkedet vil vi i dette avsnittet beskrive flere av markedets sentrale funksjoner i det finansielle systemet.

1. Prisdannelse: Kjøp- og salgstransaksjoner bidrar til en effektiv prisdannelse som er forankret i dynamikken mellom tilbud og etterspørsel. Denne prissettingen i sanntid hjelper markedsaktørene med å fastsette en rettferdig verdivurdering for hver enkelt bedrift som har børsnoterte eller offentlig omsatte aksjer.
2. Likviditet: Store volumer som omsettes daglig, betyr at aksjene har høy likviditet. Dette gjør det enkelt for investorer å gå inn i og ut av posisjoner, forenkler investeringsprosessen og reduserer spreadene mellom kjøps- og salgskurser, noe som gir en mer effektiv prising.
3. Hjelper selskaper med å skaffe kapital: Selskaper selger aksjer via børser for å få tilgang til og skaffe mer kapital. Disse pengene hjelper dem med å finansiere vekstplanene sine og gjør at de ikke lenger er avhengige av gjeldsopptak.
4. Skape rikdom for investorer: Investorer har som mål å generere avkastning over tid, både gjennom aksjekursstigning og regelmessige utbytteinntekter.
5. Drive økonomisk vekst: Organiserte aksjemarkeder skaper kontakt mellom selskaper og investorer og bidrar til økonomisk vekst ved å allokere kapital effektivt i økonomien.

De viktigste aktørene i aksjemarkedet

Det er flere viktige aktører som sørger for at aksjemarkedet fungerer som det skal. For å forstå aksjemarkedet må man først gjøre seg kjent med hvem disse aktørene er og hvilken rolle de spiller.

Hvordan fungerer aksjemarkedet?

Aksjehandel skjer via en børs eller over-the-counter (OTC). På en børs som NYSE eller Nasdaq matches kjøps- og salgsordrer elektronisk via market makers. OTC-handel involverer et privat nettverk av forhandlere som utfører handler utenfor børsen gjennom direkte forhandlinger mellom de involverte partene.

Aksjemarkedet forklart som en systematisk prosess:

• Kjøp av aksjer i forbindelse med et selskaps børsnotering (IPO) skjer via investeringsbanker i stedet for på offentlige børser.
• Investorer kan handle aksjene på sekundære offentlige markeder som NYSE eller Nasdaq.
• Det meste av handelen skjer i børsens åpningstid.
• Både individuelle og institusjonelle investorer kan handle utenom disse åpningstidene i såkalte “extended sessions” eller “after/pre-market windows”. Handler som gjøres utenom børsens åpningstid, gjøres opp privat ved hjelp av meglerhus og market makere.

Bull og Bear – markeder

Begrepene “bull”- og “bear”-markeder refererer til vedvarende opp- eller nedadgående trender i aksjekursene.

Et bull-marked betegner et stigende, optimistisk marked som drives oppover av en positiv stemning blant investorene, noe som fører til et kollektivt momentum på kjøpssiden.

Et bjørnemarked betyr at pessimismen hersker, noe som resulterer i fallende aksjeverdier etter hvert som investorene selger seg ut av sine posisjoner, noe som gir et negativt momentum.

Bull-markeder sammenfaller vanligvis med høykonjunkturer og ekspansiv finans- og pengepolitikk, mens bear-markeder ofte oppstår under lavkonjunkturer. Det ene etterfulgt av det andre er den naturlige markedssyklusen.

Disse markedstrendene kan imidlertid noen ganger utvikle seg til irrasjonelle spekulasjonsbobler eller uberettigede nedsalg som ikke nødvendigvis gjenspeiler fornuftige økonomiske fundamentale forhold.

Daytrading betyr at man går inn og ut av posisjoner raskt i løpet av en enkelt børsøkt for å tjene på kortsiktige kursbevegelser. Selv om daytrading er risikabelt, har langsiktige investeringer basert på økonomiske sykluser en tendens til å dempe markedsvolatiliteten.

Porteføljemangfold reduserer også risikoen for buy-and-hold-investorer som kan ri av nedgangskonjunkturer ved å sitte på posisjonene sine lenge nok til at markedene får tid til å komme til hektene igjen.

Hvordan fungerer aksjeindekser?

Utviklingen i det samlede markedet følges ved hjelp av aksjeindekser. Dette er kurver med aksjer som anses å være representative for hele markedet eller deler av det.

Dow Jones Industrial Average, S&P 500-indeksen, Nasdaq Composite, FTSE 100, Nikkei 225 og Hang Seng er noen av de mest populære og mest fulgte indeksene.

Disse indeksene fungerer som referanseindekser for hvordan ulike markedssektorer utvikler seg. S&P 500 følger for eksempel de 500 største børsnoterte selskapene i USA, slik at indeksens utvikling er en målestokk for den generelle tilstanden i det amerikanske aksjemarkedet.

Indeksutviklingen rapporteres ofte av finansmedier for å beskrive markedets daglige, månedlige og årlige utvikling.

Verdien av indeksene beregnes ut fra prisen på de enkelte aksjene, som vektes ut fra den totale markedsverdien til selskapene som utsteder dem.

Noen indekser kan imidlertid tilby likevektet eksponering. Ettersom de underliggende aksjeverdiene svinger fra dag til dag, gjør også indeksene det. Indeksderivater som indeksfond, futures og opsjoner er også tilgjengelige for å spekulere i eller sikre investorers eksponering mot visse finansielle aktiva.

Hvordan fungerer børsene?

Børsene New York Stock Exchange (NYSE) og Nasdaq fungerer som sentraliserte markedsplasser der kjøpere og selgere kan handle alle aksjer som er notert på børsen. Børsene er private selskaper som selv regulerer sine medlemmer og handelsaktiviteter ved hjelp av et sett med noteringsregler og standarder.

Disse børsene sikrer rettferdig tilgang for alle selskaper som oppfyller kravene. De tilbyr handelsrapportering i sanntid, formidling av kurser, handelssammenligninger, datastrømmer og teknologisk infrastruktur som datasentre og nettverkstilgang som driver elektroniske handelsplattformer.

De viktigste funksjonene til en børs er blant annet

• Notering av verdipapirer: Å gi selskaper tilgang til kapitalmarkedene ved å tillate dem å notere verdipapirer via prosedyrer som børsintroduksjoner. Tillatelsen til å børsnotere disse instrumentene gis hvis børsstandardene overholdes.
• Handelsplattform: Børsen matcher kjøps- og salgsordrer gjennom en handelsmekanisme som sentraliserer prisfastsettelsen i stedet for at kjøpere og selgere må ta direkte kontakt med hverandre. Dette gjør utveksling av finansielle aktiva til en mer effektiv og transparent aktivitet.
• Regulatorisk tilsyn: Børsene tar ansvar for å sikre rettferdig og velordnet handel og håndheve regler blant medlemmene. De vanligste reglene gjelder kriterier for medlemskap, handelsmekanismer og retningslinjer for offentliggjøring av informasjon.
• Eierstyring og selskapsledelse: Børsnoteringsregler, rapporteringskrav og standarder for ansvarlighet bidrar også til å sikre god selskapsstyring og åpenhet blant børsnoterte selskaper. Dette beskytter minoritetsaksjonærenes rettigheter.
• Markedsdatatjenester: Aksjeanalyse- og researchfirmaer er avhengige av sanntids- og historiske markedsdata som gjøres tilgjengelig via børser for handler, kurser, volum og selskapshendelser.
• Indekstjenester: Store markedsindekser som S&P 500, som brukes som referanseindeks for det bredere markedet, administreres og publiseres av børser.

Forståelse av over-the-counter-handel (OTC)

OTC-handel (over-the-counter) er utveksling av finansielle aktiva direkte mellom to parter, uten å gå via en børs.

Verdipapirer som handles OTC, er vanligvis mer risikable eller spekulative, og oppfyller derfor ikke de formelle noteringskravene som stilles av børsene. En mellommann, for eksempel en megler/forhandler, bistår vanligvis kundene i forhandlingene om denne typen transaksjoner.

Siden OTC-aksjer ikke oppfyller de lovpålagte rapporteringsstandardene, er det viktig å foreta en god research av selskapene før man investerer. OTC-aksjer har også en tendens til å ha lavere likviditet og større spread mellom kjøps- og salgskurs på grunn av ubalanse mellom tilbud og etterspørsel.

Dette betyr at det kan være vanskeligere og dyrere å gå inn i og ut av posisjoner. Pink Sheets LLC og OTC Market Groups er selskaper som tilrettelegger for handel med disse verdipapirene.

Hvordan reguleres aksjemarkedet?

Børsene regnes som selvregulerende organisasjoner (SRO) med myndighet til å fastsette regler for medlemmer og børsnoterte selskaper.

Myndigheter og tilsynsmyndigheter, som Securities Exchange Commission (SEC) i USA, fører imidlertid tilsyn med SRO-ene for å sikre at investorenes og selskapenes interesser er godt ivaretatt.

SEC krever periodisk finansiell rapportering fra børsnoterte selskaper og offentliggjøring av nyheter og hendelser som kan påvirke aksjekursene. Aksjehandelen overvåkes nøye for å avdekke potensiell markedsmanipulasjon, innsidehandel, front running og brudd på regelverket, som alle kan utløse etterforskning og bøter fra SECs side.

Børsene må gi tilgang til handelsjournaler i sanntid og fastsette prioriteringsregler for å forhindre urettferdige fordeler. I perioder med høy volatilitet eller i påvente av større kunngjøringer kan børsene bli pålagt å suspendere eller stanse handelen.

Alt i alt søker reguleringen å opprettholde organisert handel, styrke tilliten til prisene og redusere risiko.

Hvorfor investere i aksjer og aksjemarkedet?

Her er noen av grunnene til at over halvparten av amerikanerne investerer i aksjemarkedet:

• Bygge opp formue: Siden verdivurderingen av aksjer først og fremst er knyttet til selskapenes fortjeneste, gir investeringer mulighet for porteføljevekst på lang sikt.
• Generere inntekt: Mange aksjer betaler regelmessig utbytte, noe som gir passiv inntekt til aksjonærene. Blue-chip-aksjer med lang og positiv utbyttehistorikk foretrekkes av denne typen investorer.
• Spekulere på kursbevegelser: Tradere tar sikte på å tjene på kortsiktige kursbevegelser basert på momentum, trender eller katalysatorer som resultat- og fusjonsnyheter.
• Diversifisere aktiva: Å investere i aksjer bidrar til å diversifisere porteføljen utover eiendom, obligasjoner, kontanter og alternative investeringer for å oppnå bedre risikojustert avkastning.
• Sikring mot inflasjon: Etter hvert som inflasjonen stiger, følger selskapenes inntjening og utbytte etter, noe som gjør aksjer til en egnet inflasjonssikring i mange tilfeller.

Til tross for periodiske nedgangskonjunkturer som presser ned kursene, har aksjemarkedet historisk sett gitt rundt 10% årlig avkastning over lengre perioder, målt ved utviklingen i S&P 500. Dette gjør aksjer til et godt valg for langsiktig formuesbygging.

Når åpner aksjemarkedene?

Åpningstidene for de største globale børsene er som følger:

• New York Stock Exchange (NYSE)
  • Åpner: Kl. 9.30 EST
  • Stenger: 16:00 EST
• Nasdaq-børsen
  • Åpner: 9:30 EST
  • Stenger: 16:00 EST
• Toronto Stock Exchange (TSX)
  • Åpner: 9:30 EST
  • Stenger: 16:00 EST
• London Stock Exchange (LSE)
  • Åpner: 8:00 GMT
  • Stenger: 16:30 GMT
• Australian Securities Exchange (ASX)
  • Åpner: 10:00 AEDT
  • Stenger: 16:00 AEDT

Den normale handelssesjonen for de fleste større børser varer mellom 8 og 9,5 timer daglig fra mandag til fredag. Enkelte globale børser som LSE og ASX kan ha litt kortere eller lengre økter. OTC-børser og handel etter stengetid gir utvidede handelstider utenom den vanlige børsøkten.

Børsene i samme region/land følger vanligvis samme åpnings- og stengetider for å gjøre det enklere for investorene. Det er nyttig å vite når markedene åpner og stenger for å kunne overvåke den daglige utviklingen eller plassere kjøps- og salgsordrer i tide. Enkelte handelsstrategier utnytter også den forutsigbare volatiliteten rundt markedets åpnings- og stengetider.

FAQ