Resesjon (Lavkonjunktur)

Hva er en resesjon?

En resesjon er en betydelig nedgang i den økonomiske aktiviteten som varer i flere måneder eller år. Det er en normal del av konjunktursyklusen, og kjennetegnes vanligvis av fallende produksjon, økende arbeidsledighet, fallende inntekter og nedgang i detaljhandelen.

Resesjoner, også kalt lavkonjunkturer, forstyrrer finansmarkedene og utløser ofte større kriser i bedrifter, husholdninger og til og med stater.

Identifisere en lavkonjunktur

Det finnes ingen entydig definisjon eller faste kriterier for hva som utgjør en resesjon. Disse nøkkelelementene kan imidlertid bidra til å identifisere en resesjon:

National Bureau of Economic Research (NBER) regnes som autoriteten når det gjelder datering av resesjoner i USA. De bruker månedlige data om sysselsetting, personlig inntekt, detaljhandel og andre indikatorer for å fastslå når en resesjon starter og slutter.

NBER bruker ikke den vanlige definisjonen av to påfølgende kvartaler med fallende BNP for å identifisere og kategorisere resesjoner.

Årsaker til resesjoner

Det er flere potensielle årsaker til at en økonomi går inn i en lavkonjunktur, blant annet:

• Aktivabobler: Spekulasjonshysteri kan føre til overvurderte aktivapriser som til slutt kollapser og får store konsekvenser for formuen.
• Finanskriser: En bank- eller finanskrise forstyrrer utlån, kredittstrømmer og finansmarkeder.
• Deflasjon: Fallende priser fører til lavere bedriftsoverskudd og lønninger, noe som igjen fører til lavere forbruk hos privatpersoner og bedrifter.
• Høy inflasjon: Sentralbankene hever rentene for å kontrollere inflasjonen, noe som demper den økonomiske veksten.
• Høy statsgjeld: For høy statsgjeld trekker ned forbruket ettersom finansieringskostnadene øker og det er nødvendig med budsjettkutt for at staten skal holde seg flytende.
• Oljeprissjokk: Plutselige økninger i oljeprisen øker kostnadene i hele økonomien.
• Pandemier: Omfattende utbrudd stopper reiser, handel og normal økonomisk aktivitet.
• Politiske tiltak: Feil eller endringer i myndighetenes politikk kan utilsiktet dempe den økonomiske veksten.

Lavkonjunkturer sprer seg også ofte mellom land gjennom handels- og finansforbindelser og blir til globale lavkonjunkturer.

Kjennetegn ved resesjoner

Resesjoner har noen fellestrekk, blant annet:

• Synkende forbrukertillit: Husholdningene kutter ned på forbruk og store innkjøp.
• Fallende bedriftsinvesteringer: Bedriftene reduserer investeringene og ansetter færre folk etter hvert som salgsutsiktene forverres.
• Innstramminger i kredittgivningen: Långiverne strammer inn på lånevilkårene som følge av usikkerhet og økende mislighold.
• Nedgang på aksjemarkedet: Markedsverdien av børsnoterte selskaper faller som følge av at investorene blir mer risikoaverse.
• Lavere renter: Sentralbankene kutter rentene for å stimulere økonomien.
• Flere konkurser: Antall konkurser og mislighold øker i husholdninger, selskaper og til og med stater.
• Nedgang i internasjonal handel: Den globale handelen krymper i takt med at etterspørselen faller i de store økonomiene.

Hva er de vanligste konsekvensene av en lavkonjunktur

Resesjoner kan ha alvorlige konsekvenser for mennesker, bedrifter og myndigheter, blant annet følgende:

Enkeltpersoner

• Tap av jobb eller lønnskutt.
• Vanskeligheter med å finne arbeid.
• Nedgang i sparing og formue.
• Økonomiske vanskeligheter og problemer med å oppfylle økonomiske forpliktelser.
• Redusert forbruk og livskvalitet.
• Lavere kjøpekraft hvis inflasjonen øker.

Virksomheter

• Lavere salg og inntekter.
• Overflødig lagerbeholdning og kapasitet.
• Mindre overskudd eller tap.
• Reduserte investeringer og ekspansjon.
• Konkurser og nedleggelser.

Offentlige myndigheter

• Fallende skatteinntekter.
• Høyere utgifter til sosiale sikkerhetsprogrammer.
• Økte budsjettunderskudd.
• Høyere lånekostnader.
• Vanskeligheter med å finansiere viktige tjenester.

Resesjonene varierer i alvorlighetsgrad og varighet avhengig av de underliggende årsakene og den politiske responsen. De er imidlertid alltid forbundet med kortsiktig smerte for de fleste aktørene i økonomien.

Resesjon vs. depresjon

Resesjoner skiller seg fra de mer ekstreme økonomiske krisene som kalles depresjoner.

Kriteriene for å definere en depresjon er ofte forskjellige blant analytikere, men de innebærer ofte følgende omstendigheter:

• Mye større økonomisk nedgang: BNP krymper dramatisk.
  
• Varer i flere år, ikke måneder: Lange perioder med økonomisk nedgang.
• Ekstrem høy arbeidsledighet: Andelen arbeidsledige øker til over 10%.
• Alvorlig deflasjon: Kraftig fall i prisene på varer.
• Store gjeldsbyrder: Utbredt mislighold og insolvens.
• Langvarige oppgangskonjunkturer: Veksten tar seg langsomt opp igjen.

Depresjoner er svært sjeldne hendelser som bare har forekommet en håndfull ganger i moderne historie, mens resesjoner har forekommet med 5 til 10 års mellomrom.

Den siste depresjonen i USA var den store depresjonen på 1930-tallet, da USAs BNP falt med rundt 25% på grunn av massearbeidsledighet.

Forutsi resesjoner

Det er vanskelig å forutsi nøyaktig tidspunkt og alvorlighetsgrad for resesjoner. De kommer uventet på grunn av plutselige sjokk eller finanskriser. Kvantitative økonometriske modeller er som regel ikke pålitelige nok til å forutsi dem.

Økonomer ser ofte etter ulike indikatorer for å vurdere sannsynligheten for en forestående resesjon, blant annet: