Tokenomics

Hva er Tokenomics?

Tokenomics, avledet fra ordene ‘token’ og ‘økonomi’, er studiet av tilbud, etterspørsel, distribusjon og verdivurdering av kryptovalutaer. Definisjonen av tokenomics inkluderer alt fra utstedelses- og forbrenningsmekanismen til en kryptovaluta, til dens nytteverdi og mer. Det er et komplekst og tverrfaglig emne.

Investorer studerer tokenomics for å analysere om en token har et bærekraftig økonomisk design. En kryptovaluta kan miste sin verdi over tid hvis dens tilbud er for høyt eller overstiger etterspørselen. Dette fenomenet er kjent som inflasjon.

Hva er en token?

En token er en kryptovaluta utstedt for et spesifikt formål eller brukt som et byttemiddel på en bestemt blokkjede. Den kan ha flere bruksområder, sikkerhetsinsentiver, betaling av transaksjonsgebyrer og styring som er sentralt for tokenens etterspørsel.

Når det gjelder tilbud, har de fleste kryptovaluta-token planlagte utslippsskjemaer kodet i dem. Dette lar investorer forutse antall token som vil være i omløp på et bestemt tidspunkt. Utslippshastigheten og -skjemaene er viktige faktorer i å bestemme inflasjonsraten til en token.

Tokenomics forklart: Hovedelementene i tokenomics

La oss se nærmere på egenskapene til en kryptovaluta som spiller innflytelsesrike roller i dens tilbud og etterspørsel.

A breakdown of tokenomics' features

Utgivelse

Utgivelse er prosessen med å skape en ny krypto som ikke eksisterte tidligere. Noen av de viktige spørsmålene å stille når man studerer tokenonmics er:

  • Hvordan blir token utgitt?
  • Hvilken konsensusmekanisme følger dens blokkjeden?

La oss ta Bitcoin (BTC) og Ether (ETH) som eksempler for denne tokenomics-studien.

Bitcoin-blockchainen bruker proof-of-work (PoW) konsensusmekanismen. Nye BTC-mynter blir skapt hver gang en gruvearbeider legger til en ny blokk i blokkjeden. Nye BTC kommer i omløp via gruvearbeidere til en forhåndsbestemt rate (vi vil snakke om halvering senere).

I mellomtiden bruker Ethereum-blockchainen proof-of-stake (PoS) konsensusmekanismen. Her låser validatorer opp 32 ETH for å få sjansen til å validere transaksjoner og skape nye blokker. Nylig opprettet ETH blir distribuert til aktive validatorer ved hver epoke (omtrent 6 minutter) basert på deres ytelse.

Andre lag-en (L1) og lag-to (L2) token (f.eks. litecoin (LTC) og cardano (ADA) følger lignende utgivelsesmekanismer som BTC og ETH.

Imidlertid har ikke alle kryptoer slike komplekse utgivelsesmekanismer. Det er flere prosjekter som skaper hele sin tokenforsyning ved genesis. Disse kryptoene selges typisk i første gangs mynttilbud (ICO).

Maksimal foryning, sirkulerende forsyning og markedsverdi

Tokenomics definerer maksimal tilførsel og sirkulerende tilførsel. En kryptovaluta kan være designet til å ha enten en begrenset eller uendelig tilførsel.

For eksempel har BTC en begrenset tilførsel på 21 millioner mynter, mens tilførselen av ETH er uendelig. BTCs begrensede tilførsel anses som en av dens verdiargumenter. Mynten blir sett på som en sikring mot inflasjon og er også kjent som “krypto-gull” på grunn av sin begrensede tilførsel.

Den sirkulerende tilførselen av en token er antallet mynter som er i omløp. Markedsverdien (eller markedsvurderingen) av en kryptovaluta er lik produktet av dens enhetspris og sirkulerende tilførsel.

Distribusjon

Du vil finne flere krypto-prosjekter som offentliggjør detaljerte sammendrag av deres token-distribusjon. Disse distribuerer ofte token til tidlige investorer og venturekapitalister for innsamling av midler, og til grunnleggere og teammedlemmer som insentiver.

Tokenene kan bli distribuert i faser med perioder for utløsning og avkastning. Utsendelsen av disse tokenene kan påvirke prisen på en token dersom en eier velger å dumpe sin andel i markedet.

Brenning

Brenning er prosessen med å sende kryptovalutaer til en uopprettelig lommebokadresse for å fjerne dem fra omløp.

Brenning av token kan bidra til å holde inflasjonen i sjakk ved å redusere den sirkulerende tilførselen. Tokenbrenning kan variere fra en token til en annen. Prosjekter kan velge å brenne en viss prosentandel av sin sirkulerende tilførsel tilfeldig eller på forhåndsbestemte tidspunkter. Noen blockchain, som Ethereum, har kodet inn brenning av en del av hver transaksjonsgebyr som påløper brukerne.

Ikke alle kryptovalutaer har brenningsmekanismer (f.eks. BTC). Noen kan til og med oppgraderes for å introdusere en brenningsmekanisme som Ethereum gjorde i august 2019 med ‘London-oppgraderingen’.

DeFi-insentiver

Desentraliserte finans (DeFi) plattformer tilbyr brukerne avkastning for å låse opp deres token i likviditetsbassenger eller stakingsbassenger. Denne prosessen kan påvirke den sirkulerende tilførselen av en token og til og med redusere salgspress.

Brukesområder

Bruksområdet til en token driver etterspørselen, som til slutt vil påvirke tokenprisen, markedsverdien og til og med sirkulerende tilførsel (i tilfellet ETH på grunn av brenning av gasgebyr).

For eksempel kommer ETHs etterspørsel fra bruken av den for å betale gasgebyrer på Ethereum. Brukere kan ikke bruke DeFi-plattformer, kjøpe NFT-er, eller spille blockchain-spill på Ethereum hvis de ikke har ETH i lommeboken sin for å betale for transaksjoner.

Investorspekulasjon kan også drive etterspørselen etter en token. Dette er spesielt sant i løpet av bull-markeder ettersom investorer ser etter å tjene penger på handel med kryptovalutaer. Andre bruksområder for en token er betalinger, styring, staking, kollateralisering og yield farming.

Tekniske aspekter

Unike tekniske forskjeller kan hjelpe en krypto til å skille seg ut fra resten.

Bitcoin-protokollen gjennomgår en hendelse kalt halvering omtrent hvert fjerde år når antallet nye BTC som skapes med hver blokk halveres. Denne halveringsmekanismen sikrer at BTCs inflasjon faller over tid.

I mellomtiden har staking av ETH resultert i en økning i antallet inaktive ETH-token. Ettersom mer ETH låses opp av stakere, kommer færre token inn på markedet. Den reduserte markedstilførselen kan positivt påvirke ETH-prisene.

Hvorfor er tokenomics viktig?

Tradisjonelle verdsettelsesmetoder som brukes til å vurdere eiendeler som aksjer, er ikke fullt kompatible med investering i kryptovaluta. Hver kryptovaluta kommer med sitt unike sett av monetære egenskaper – tilførsel, utstedelse og tekniske aspekter – derfor ser investorer til å studere tokenomicen til en kryptovaluta før de tar en beslutning.

Investorer kan identifisere røde flagg, uholdbare krypto-prosjekter og høyrisiko-token ved å analysere tokenomics. Noen viktige spørsmål å reflektere over er:

  • Hva er bruksområdet til token?
  • Er det en naturlig etterspørsel etter denne kryptoen som vil hjelpe den å overleve i et bjørnemarked?
  • Er tokenkonsentrasjonen hos tidlige investorer og grunnleggelsesmedlemmer en risiko for investeringen?
  • Hvilken token er mer motstandsdyktig mot inflasjon blant myriaden av token her?

Konklusjon

Tokenomics er et fascinerende emne. Det er dynamisk og i utvikling. Feltet kombinerer økonomi, spillteori, markedspsykologi, datavitenskap og mer. Det er så mange bevegelige deler som investorer må analysere når de studerer en token.

Relaterte begreper

Mensholong Lepcha

Mensholong Lepcha er finansjournalist og har spesialisert seg på kryptovalutaer og globale aksjemarkeder. Han har jobbet for anerkjente selskaper som Reuters og Capital.com. Mensholong er fascinert av blockchain-teknologi, NFT-er og den kontrære investeringsskolen, og har ekspertise i å analysere tokenomics, prisbevegelser og tekniske detaljer om Bitcoin, Ethereum og andre blockchain-nettverk. Han har også skrevet artikler om et bredt spekter av økonomiske emner, inkludert råvarer, valuta, sentralbankens pengepolitikk og andre økonomiske nyheter.