Czym jest ustawa FIT21? Nowa era regulacji kryptowalut.

22 maja 2024 roku Izba Reprezentantów Stanów Zjednoczonych zatwierdziła kluczową ustawę kryptowalutową o nazwie Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act, w skrócie FIT21. Stanowi to milowy krok w kierunku zapewnienia jasności regulacyjnej dla branży kryptowalut w USA.

Ustawa FIT21 ma pomóc skategoryzować, czy dana kryptowaluta jest papierem wartościowym czy towarem, oraz wskazać, który organ rządowy reguluje tego typu aktywa.

Proponowana treść ustawy kryptowalutowej w następnej kolejności trafi do Senatu USA, by wyższa izba amerykańskiego Kongresu mogła poddać ją pod głosowanie.

Czym jest ustawa FIT21? Dowiedzmy się więcej, bo całkiem prawdopodobne, że prawo to wyznaczy nowy standard w dziedzinie regulacji kryptowalut na świecie.

Najważniejsze punkty

• Ustawa FIT21 ma na celu rozdzielenie obowiązków regulacyjnych w zakresie kryptowalut między SEC (amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd) a CFTC (amerykańska komisja nadzoru finansowego, powołana, by regulować rynek kontraktów futures).
• Proponowana ustawa zawiera tzw. test decentralizacji, który określi, czy token jest papierem wartościowym, czy towarem.
  Aktywa zaklasyfikowane jako papiery wartościowe będą regulowane przez SEC, podczas gdy te skategoryzowane jako towary będą regulowane przez CFTC.
• Proponowana ustawa umożliwi tokenom kryptograficznym decentralizację w czasie, aby stały się towarem.
• Przewodniczący SEC Gary Gensler potępił ustawę FIT21, twierdząc, że naraża ona inwestorów i rynki kapitałowe na ryzyko.

Garść szczegółów na temat ustawy FIT21

Ustawa FIT21 to projekt, który w swoim zamyśle ma ustanowić ramy regulacyjne dla cyfrowych aktywów i w ten sposób przyczynić się do ochrony konsumentów.

Ustawodawca chce dopilnować, by innowatorzy w sektorze kryptowalut nie byli niesłusznie ścigani przez organy regulacyjne, takie jak wspomniana wyżej amerykańska SEC. Do tej pory istniało takie zagrożenie z powodu braku jasnych zasad.

FIT21 zapewnia solidną, sprawdzoną ochronę konsumentów i pewność regulacyjną niezbędną do umożliwienia rozwoju innowacji w zakresie aktywów cyfrowych w Stanach Zjednoczonych, mówią przedstawiciele Financial Services Committee, amerykańskiej Komisji Usług Finansowych w ramach Izby Reprezentantów.

Ustawa wprowadzi tzw. test decentralizacji w celu ustalenia, czy dana kryptowaluta ma być uznana za papier wartościowy czy towar. SEC będzie regulować kryptowaluty zakwalifikowane jako papiery wartościowe. Za pozostałe, skategoryzowane jako towary, będzie odpowiadać CFTC.

FIT21 to wspólne dzieło Komisji Usług Finansowych i Komisji Rolnictwa Izby Reprezentantów. Projekt ustawy po raz pierwszy wprowadzono do Izby Reprezentantów Stanów Zjednoczonych w lipcu 2023 roku.

W przypadku braku jasnych zasad będziemy nadal obserwować, jak SEC realizuje program regulacji przez egzekwowanie. Sprawia on, że uczestnicy rynku w każdej chwili obawiają się sankcji, jeśli nadal będą działać w USA – zeznał 21 maja 2024 roku kongresman French Hill przed Komisją Regulaminową Izby Reprezentantów.

Jaki jest cel ustawy FIT21?

Ustawa FIT21 wspiera się na czterech filarach:

1. Wymogi ochrony konsumenta – ustawa ma lepiej chronić dostawców usług w sektorze kryptowalutw zakresie ujawniania informacji, podziału funduszy, przepisów kapitałowych i wyższych standardów przechowywania.
2. Rozdział kompetencji regulacyjnych pomiędzy CFTC a SEC – ustawa jasno określi, czy kryptowaluta jest papierem wartościowym, czy towarem. CFTC będzie regulować aktywa klasyfikowane jako towary. Z kolei SEC przejmie odpowiedzialność za regulacje tych kryptowalut, które zostaną uznane za papiery wartościowe.
3. Umożliwienie ewolucji projektów kryptowalutowych w stronę coraz większej decentralizacji – dzięki ustawie tokeny będą mogły z czasem podlegać coraz większej decentralizacji, by stać się towarami.
4. Wspieranie innowacji kryptograficznych w USA – ustawa umożliwi firmom kryptograficznym i startupom wprowadzanie innowacji bez obawy o spory sądowe. To pierwszy krok w stronę jasności regulacyjnej dla ekosystemu aktywów cyfrowych.

Test decentralizacji – papiery wartościowe czy towary?

Ustawa FIT21 przewiduje sprawdzenie, czy kryptowaluta jest wystarczająco zdecentralizowana, aby można ją było zaklasyfikować jako towar.

Ustawa klasyfikuje blockchain jako zdecentralizowany, między innymi jeśli żadna osoba nie ma jednostronnych uprawnień do kontrolowania blockchaina lub jego wykorzystania, a żaden emitent lub osoba powiązana nie ma kontroli nad 20% lub więcej aktywów cyfrowych lub siły głosu w aktywach cyfrowych – czytamy w podsumowaniu FIT21.

W rozmowie z Bankless Podcast Patrick McHenry, członek Izby Reprezentantów, powiedział, że test decentralizacji ustawy FIT21 został dopracowany dzięki wkładowi wielu osób.

Dodał też, że jest to bardzo przejrzysty test, który pozwala twórcom projektów kryptograficznych określić, czy emitowane przez nich tokeny zostaną sklasyfikowane jako papiery wartościowe czy towary.

Na koniec wyjaśnił też, że koncepcje centralizacji i decentralizacji to szerokie pojęcia, a na jednym z końców tego spektrum znajduje się poziom decentralizacji Bitcoina ($BTC).

W odniesieniu do Ethereum, ($ETH) McHenry powiedział, że kryptowaluta jednoznacznie przechodzi test decentralizacji FIT21, co czyni ją towarem kryptograficznym.

Komentarz SEC na temat ustawy FIT21

Przewodniczący amerykańskiej SEC, Gary Gensler, nie kryje krytycznego nastawienia wobec FIT21. 22 maja 2024 r. Gensler potępił proponowaną ustawę w poście na blogu. Stwierdził, że może ona narazić inwestorów i rynki kapitałowe na ryzyko, tworząc nową lukę regulacyjną.

Dodał, że test decentralizacji ustawy FIT 21 wypiera od dawna proponowany przez Sąd Najwyższy test Howeya i pozwala projektom kryptograficznym na samodzielne certyfikowanie się jako zdecentralizowane, aby uniknąć nadzoru SEC.

Stwierdził również, że amerykańska SEC nie będzie miała wystarczającej liczby pracowników, aby obsłużyć wnioski o certyfikację towarową. Przypomniał przy okazji, że obecnie na rynku istnieje ponad 16 000 aktywów kryptograficznych.

Co się stanie, jeśli twórcy schematów typu pump and dump i emitenci aktywów wartych grosze będą twierdzić, że nie dotyczą ich przepisy dotyczące papierów wartościowych? Co jeśli będą się samodzielnie certyfikować jako projekty zdecentralizowane? SEC miałaby wówczas tylko 60 dni na zakwestionowanie ich stanowiska – napisał Gensler.

Podsumowanie

Projekt ustawy FIT21 wciąż ma przed sobą długą drogę, zanim stanie się prawem. Czeka ją jeszcze badanie przez Senat USA i kolejne głosowanie.

Jeśli Senat przyjmie ustawę w obecnym kształcie, FIT21 powróci do Izby Reprezentantów i do Senatu w celu ostatecznego zatwierdzenia. Potem zaś prezydent będzie miał dziesięć dni na podpisanie lub zawetowanie ustawy.

Administracja Bidena wydała oświadczenie, w którym stwierdziła, że sprzeciwia się ustawie FIT21 w jej obecnej formie, ale jest otwarta na dyskusję w celu zapewnienia zrównoważonych ram regulacyjnych dla rynku kryptowalut.