När du köper via affiliate-länkar på vår webbplats kan vi få en provision utan extra kostnad för dig. Läs mer om 
Blankning (short selling) på aktiemarknaden är en strategi som ofta skapar både intresse och debatt bland investerare. I den här texten får du lära dig hur blankning fungerar, vad det innebär att “gå kort,” samt vilka risker och möjligheter som följer med denna unika investeringsmetod.
Vad är blankning på aktiemarknaden?
Blankning innebär att låna aktier och sedan sälja dem till ett högre pris med målet att köpa tillbaka dem senare till ett lägre pris, vilket möjliggör en vinst på mellanskillnaden.
Till en början kan definitionen av blankning verka förvirrande och komplex, men efter att ha läst den här artikeln kommer du att vara väl insatt i blankningens detaljer. Du kommer snart att förstå hur processen fungerar genom enkla och tydliga förklaringar.
Techopedia förklarar innebörden av blankning
Till skillnad från traditionella investeringsstrategier, där målet är att köpa billigt och sälja dyrt (även kallat att “gå lång”), vänder blankning (att “gå kort”) på denna metod. Målet är att sälja dyrt och köpa tillbaka billigt.
Betydelsen av blankning, ofta kallad enbart “shorting,” kan vara ganska förbryllande för nybörjare inom investering. Strategin bygger på tron att aktiens pris kommer att sjunka, vilket gör att blankaren kan tjäna på mellanskillnaden efter att ha lämnat tillbaka aktierna till långivaren.
Det är en taktik som ofta används av personer som spekulerar i att en akties pris är övervärderat eller troligtvis kommer att falla. Hedgefonder är särskilt kända för att använda sig av blankning för att skydda sig mot risken att de aktier de äger ska minska i värde.
Hur fungerar blankning?
För det första måste blankare hitta en aktie som de kan sälja efter att ha lånat den. Huvudmålet är att köpa tillbaka aktien till ett lägre pris än det pris den såldes för, för att lämna tillbaka den till långivaren och behålla resten som vinst, eller täcka förlusten om priset stiger, efter att alla avgifter för lånet samt mäklarprovision dragits av.
Här är flera viktiga steg i blankningsprocessen:
- Hitta en aktie som du tror kommer att minska i värde.
- Låna aktier av den aktien från en mäklare.
- Sälj dem på den öppna marknaden.
- Vänta på att priset ska sjunka.
- Köp tillbaka aktierna.
- Lämna tillbaka aktierna till långivaren.
- Beräkna vinst eller förlust.
Låt oss titta på ett exempel för att förstå hur en vinst eller förlust beror på vad som händer när en blankare går kort.
Anta att du vill sälja aktier i ShortyMcShort Co eftersom du tror att de snart kommer att sjunka i värde. Det aktuella marknadspriset för ShortyMcShorts aktie är 100 $.
- Initiering av blankningen
Alexandro lånade 100 aktier i ShortyMcShort Co från sin mäklare och sålde dem till marknadspriset 100 $ per aktie.
Han fick 10 000 $ för denna transaktion (100 $ x 100 aktier).
- Scenario A – Vinst
- Efter en månad sjönk priset på en aktie till 80 $ i ShortyMcShort Inc.
- Alex stängde sin korta position genom att köpa 100 aktier för 80 $ styck, vilket kostade honom 8 000 $.
- Han lämnade sedan tillbaka aktierna till mäklaren och gjorde en vinst på 2 000 $ (10 000 $ minus 8 000 $).
- Scenario B – Förlust
- Tvärtemot Alex förväntningar steg priset på ShortyMcShort Inc. till 120 $ per aktie.
- Han beslutade därför att begränsa sin förlust genom att köpa tillbaka 100 aktier för 120 $ styck, vilket kostade honom 12 000 $.
- Efter att ha lämnat tillbaka aktierna till sin mäklares kontor gjorde han en förlust på – 2 000 $ från sin initiala försäljning (10 000 $) minus återköpspriset (12 000 $).
Mobilappar för blankning av aktier
Framväxten av mobilappar för handel har avsevärt förenklat och automatiserat processen för blankning för småsparare. Nu kan du med bara några klick på din smartphone blanka aktier lika enkelt som att köpa dem, då dessa appar hanterar komplexiteten kring att låna och sälja aktier smidigt i bakgrunden.
Denna tekniska utveckling har gjort blankning mer tillgänglig för en bredare publik, även om de inneboende riskerna och komplexiteten i denna strategi fortfarande kvarstår.
Vad är nakenblankning?
Nakenblankning innebär att sälja aktier som investeraren varken har lånat eller äger. Detta skiljer sig från traditionell blankning, där investeraren lånar aktierna innan de säljs.
Oroa dig inte, du behöver inte höja värmen hemma för att syssla med nakenblankning!
Vid en nakenblankning ligger den avgörande skillnaden i att säljaren inte har säkrat de aktier som ska säljas.
Denna praxis kan leda till situationer där fler aktier säljs kort än vad som faktiskt finns tillgängliga på marknaden, en situation som blev särskilt ökänd under GameStop-handelsfrenesin 2021 (mer om det senare).
Nakenblankning är strikt reglerad och är i många jurisdiktioner antingen begränsad eller helt förbjuden på grund av de risker den medför för marknadens integritet.
Till exempel har den amerikanska Securities and Exchange Commission (SEC) infört strikta regler mot denna praxis. Syftet med dessa regler är att förhindra marknadsmanipulation och säkerställa rättvisa handelsförhållanden.
Vilka är typiska blankare?
Idag kan i princip vem som helst blanka en aktie när de vill, men demografin för blankare lutar starkt åt professionella handlare och institutioner på grund av de extra risker som är förknippade med strategin.
Dessa aktörer använder ofta blankning som en strategi inom ramen för sina bredare investeringsportföljer, antingen för att hedga mot marknadsnedgångar eller för att dra nytta av övervärderade aktier.
Fältet inkluderar även kända professionella blankare och firmor, såsom Muddy Waters, som är kända för sin expertis i att identifiera och dra nytta av övervärderade aktier och ibland bedrägliga företag.
Blankningsmått
Att förstå nyckelmåtten för blankning är mycket viktigt för alla som planerar att investera på kapitalmarknaderna, eftersom dessa mått ger en inblick i blankningsaktiviteten.
Short Interest
Detta är det totala antalet aktier som har blankats i en specifik aktie men som ännu inte har täckts eller stängts. Detta förstås bäst i förhållande till företagets totala fria float eftersom olika företag emitterar olika antal aktier.
Short Percentage of Float
Detta är en procentsats som visar andelen blankade aktier i förhållande till det totala antalet utestående aktier. En högre procentsats indikerar vanligtvis en negativ marknadssyn på dessa aktier.
Short Interest Ratio (SIR)
SIR, även kallat “days to cover”-kvoten, mäter hur många dagar det skulle ta för alla utestående korta positioner att täckas baserat på den genomsnittliga dagliga handelsvolymen för aktien. Ett relativt högt värde indikerar att blankare skulle behöva mer tid för att stänga sina positioner.
Pris- och volymtrender
Att analysera prisutvecklingen och handelsvolymen för en aktie är också avgörande vid utvärdering av blankningsaktivitet och dess potentiella inverkan.
Även om det inte är unikt för blankning kan spårning av prisutveckling och handelsvolymer ge en kontext till blankningsmåtten. Plötsliga volymökningar eller kraftiga prisrörelser kan indikera aktiviteter relaterade till blankning.
Ideala förhållanden för blankning
Det finns två specifika scenarier som ofta anses vara mest gynnsamma för blankning.
1. Blankning av övervärderade aktier till höga priser
Denna strategi innebär att identifiera aktier som uppfattas som övervärderade till deras nuvarande höga prisnivåer. Investerare som använder denna metod tror att aktiens pris inte korrekt speglar företagets grundläggande värde och att en korrigering är nära förestående.
Denna uppfattning om övervärdering kan bero på faktorer som spekulativ hype, överdrivet optimistisk investerarsentiment eller finansiella avvikelser i företagets rapporter.
2. Blankning av aktier med fallande momentum
Vissa investerare föredrar att blanka aktier som redan har börjat falla i pris. Denna strategi bygger på prisfallets momentum, i förväntan om att den initiala nedgången är en förvarning om ett mer betydande prisfall. Sådana nedgångar kan utlösas av negativa nyheter, besvikande kvartalsrapporter eller bredare marknadsnedgångar.
I båda scenarierna förlitar sig blankare på noggrann analys och timing. De måste bedöma inte bara varför en aktie kan vara övervärderad eller varför den har börjat falla, utan också när marknaden kommer att reflektera dessa bedömningar i aktiepriset.
Kända exempel på blankning
Historiska exempel ger insiktsfulla lärdomar om blankning, som George Soros spekulation mot det brittiska pundet och hedgefonders blankning av GameStop och AMC. Dessutom finns andra noterbara exempel som kan belysa de olika strategierna för blankning.
- George Soros blankning av det brittiska pundet: Ett av de mest kända exemplen på blankning är George Soros, som satsade på en försvagning av Storbritanniens nationella valuta under 1992 års Black Wednesday. Han förutspådde att en devalvering eller ett utträde ur ERM var oundvikligt för pundet. Hans fond intog därför en omfattande kort position på pundet, vilket sägs ha gett honom en vinst på 1 miljard dollar när valutan deprecierades.
- Hedgefonder som blankade GameStop och AMC: Vissa hedgefonder tog stora positioner mot företag som GameStop och AMC, då de ansågs vara övervärderade. Men en plötslig köprusch av småsparare under början av 2021, främst koordinerad via sociala medieplattformar, drev upp aktiernas priser kraftigt och orsakade enorma förluster för blankarna. Händelsen visade vilken kraft småsparare kan ha när de agerar kollektivt och hur oförutsägbar blankning kan vara.
Regler för blankning
Begränsningar för blankning införs för att säkerställa rättvisa och stabilitet på marknaden, även om de varierar mellan olika länder. I USA övervakas blankningsaktivitet av Securities and Exchange Commission (SEC), medan Financial Conduct Authority (FCA) har motsvarande ansvar i Storbritannien.
Nakenblankning, där aktier säljs utan att först låna dem, är kraftigt begränsad eller förbjuden i många jurisdiktioner på grund av dess potential att förvärra marknadsvolatilitet.
För att öka marknadens transparens kräver vissa regioner att investerare avslöjar betydande korta positioner. Dessa regler syftar till att balansera erkännandet av blankning som en legitim investeringsstrategi med att förhindra problem som marknadsmanipulation.
Risker med blankning
Den största risken med blankning är möjligheten till en “short squeeze“, som inträffar när aktiepriser oväntat stiger. Detta tvingar många blankare, som ursprungligen hade gynnats av låga priser, att snabbt köpa tillbaka aktier på marknaden till högre priser för att täcka sina korta positioner.
En sådan situation kan leda till ökade förluster för de inblandade, särskilt om uppgången sker plötsligt och blir långvarig. Detta fenomen kallas ofta för en “short covering rally”.
Det finns ingen gräns för de förluster som kan uppstå vid blankning, eftersom det inte finns någon övre gräns för hur högt en akties pris kan stiga. Detta är motsatsen till att köpa aktier, där förlusten är begränsad till den initiala investeringen, som i värsta fall kan sjunka till noll.
Blankning innebär att låna aktier, vilket kan resultera i marginalkrav när priserna går emot dig. Dessutom tillkommer räntekostnader på de lånade aktierna, vilket ökar kostnaderna. Slutligen kan ändringar i regleringar påverka blankningsstrategier, och vissa aktier kan ha låg handelslikviditet, vilket gör det svårt för blankare att täcka sina positioner utan att påverka priset avsevärt.
De flesta investerare undviker blankning på grund av de inneboende riskerna. Det är en strategi för erfarna investerare som förstår och kan hantera dessa risker.
Etiska överväganden kring blankning
Kritiker hävdar att blankare under turbulenta tider är ansvariga för att förvärra marknadens nedgångar eller att de kan sprida vilseledande information om företag för att gynnas av fallande aktiekurser.
Förespråkare ser dock denna praxis som en naturlig metod för att korrigera övervärderade aktier och därigenom uppnå en mer effektiv och snabb återgång till jämvikt på marknaderna. De menar att blankare kan avslöja bedrägerier och finansiella svagheter i företag, vilket främjar marknadens transparens. Denna etiska tudelning gör blankning till ett kontroversiellt inslag i aktiehandeln.
Fördelar och nackdelar med blankning
Fördelar
- Ger möjlighet att tjäna pengar i björnmarknader
- Kan fungera som en hedge i diversifierade portföljer
- Hjälper till att korrigera övervärderade aktier
Nackdelar
- Kräver detaljerad kunskap om marknadsdynamik på grund av höga risker och komplexitet
- Underkastad strikta och föränderliga regler
Slutsatsen om blankning
Blankning är en aggressiv handelsstrategi som innebär att sälja lånade aktier med avsikten att köpa tillbaka dem till ett lägre pris. Det är en metod som kan användas av alla investerare som använder mobilappar för handel.
Dock medför den också stora risker för investeraren, inklusive möjligheten till obegränsade förluster, och strategin väcker moraliska invändningar från vissa marknadsaktörer.
Vanliga frågor om blankning
Vad är blankning för nybörjare?
Är det en bra idé att blanka?
Vilka är de största blankarna?
Kan man lagligt blanka en aktie?
Referenser
- How Soros Broke the British Pound (The Economics Review)
- This Hedge Fund made 35% on Its Twitter Bet (Financial News)
