Prognos för kopparpriset 2024, 2025, 2030: Rödmetall mot rekordhöjder?

Efter en toppnotering på 10 845 $ per ton i mars 2022 har kopparpriset stadigt sjunkit under de senaste två åren på grund av Kinas försvagade ekonomi till följd av nya restriktioner som infördes i april 2022 som svar på ett nytt COVID-19-utbrott.

Den aggressiva åtstramningen av penningpolitiken i USA, i kombination med den hotande recessionen till följd av den stigande inflationen, förvärrade det svaga kopparpriset, som ofta ses som en barometer för den ekonomiska hälsan.

Under de senaste veckorna har dock den röda metallen – som används i hushållsapparater, elektroniska produkter, transportutrustning och husbyggnation – återhämtat sig. Den testade till och med ett 11-månadershögsta den 18 mars, med riktmärket för koppar på tre månader på London Metal Exchange som kortvarigt nådde 9 164,50 $ per ton.

Kan kopparpriset behålla sitt momentum och testa nya toppnivåer? Låt oss utforska vår senaste kopparprisprognos för 2024, 2025 och därefter fram till 2030.

Innehållsförteckning Innehållsförteckning

1. Viktiga slutsatser om det framtida kopparpriset
2. Sammanfattning av prognoser för kopparpriset
3. Analys av kopparpriset 2023
4. Faktorer som påverkar kopparpriserna 2024
   1. Kinas ekonomi
   2. Potential Supply Deficit
   3. Kapacitet för koppar i Kina
   4. Feds räntesänkningar
5. Prognos för kopparpriset 2024
6. Prognos för kopparpriset 2025
7. Prognos för kopparpriset 2030
8. Slutsatsen om prognoser över kopparpriset 2024 och framåt
9. Vanliga frågor om kopparpriset
10. Referenser

Visa fullständig lista

Innehållsförteckning

1. Viktiga slutsatser om det framtida kopparpriset
2. Sammanfattning av prognoser för kopparpriset
3. Analys av kopparpriset 2023
Visa fullständig lista
4. Faktorer som påverkar kopparpriserna 2024
   1. Kinas ekonomi
   2. Potential Supply Deficit
   3. Kapacitet för koppar i Kina
   4. Feds räntesänkningar
5. Prognos för kopparpriset 2024
6. Prognos för kopparpriset 2025
7. Prognos för kopparpriset 2030
8. Slutsatsen om prognoser över kopparpriset 2024 och framåt
9. Vanliga frågor om kopparpriset
10. Referenser

Sammanfattning av prognoser för kopparpriset

Analys av kopparpriset 2023

Under 2022 sjönk kopparpriset med 13,87% eftersom Kinas restriktiva noll-COVID-politik bromsade landets industriella aktivitet, vilket minskade efterfrågan på industrimetaller, inklusive koppar.

Upphävandet av COVID-19-restriktionerna i Kina, världens största kopparköpare, i slutet av 2022 hjälpte kopparpriserna att få en stark start 2023 på över 8 300 $/ton på London Metal Exchange.

Priset nådde kortvarigt 9 430 $ per ton i mitten av januari 2023, det högsta priset för året och det högsta sedan juni 2022, på grund av optimism om Kinas ekonomi efter återöppnandet av landets gränser i början av januari.

Men allt eftersom året gick förblev Kinas återhämtning en utmaning på grund av en utdragen fastighetskris, svag lokal efterfrågan och höga skuldnivåer hos lokala myndigheter. Under 2023 växte Kinas ekonomi med 5,2%, vilket var mer än regeringens mål på 5%. Enligt dataleverantören Trading Economics var dock Kinas ekonomiska tillväxt 2023, exklusive pandemiåren, den långsammaste årliga ökningstakten sedan 1990-talet.

Nedgången på Kinas fastighetsmarknad har väckt oro i hela industrimetallkomplexet, främst på grund av sektorns betydande konsumtion.

Enligt S&P Global stod fastighetssektorn för 30,8% av Kinas stålkonsumtion 2023, 30% av landets aluminiumkonsumtion och 20% av kopparkonsumtionen.

Ewa Manthey, råvarustrateg på den nederländska banken ING, skrev i en kommentar den 18 mars:

 “Kina är också världens största konsument av koppar och en nedgång på den kinesiska fastighetsmarknaden har varit en stor motvind för efterfrågan på koppar under det senaste året. En fortsatt inbromsning i sektorn är fortfarande den största nedåtrisken för metallen.”

Utöver Kinas svaga återhämtning fortsatte centralbankerna, särskilt den amerikanska centralbanken Federal Reserve, med sina hökaktiga räntehöjningar, vilket ökade trycket på kopparpriset.

Utbudsproblem, eftersom flera viktiga producenter kämpade för att öka produktionen, höll kopparpriserna uppe under 2023.

S&P Global rapporterade att kopparproduktionen från Chile, världens största producent av metallen, minskade med 2,3% under 2023 till 5,33 miljoner ton, den lägsta sedan 2008, på grund av tuffare gruvförhållanden, mindre rika malmkvaliteter, vattenbegränsningar och förseningar av stora investeringsprojekt.

I oktober 2023 prognostiserade branschorganisationen International Copper Study Group ett underskott på 27 000 ton 2023.

Under 2023 ökade kopparpriset på LME med 2,2% på årsbasis (y/y) och med 2% på US COMEX.

Faktorer som påverkar kopparpriserna 2024

I skrivande stund den 19 mars handlades LME:s kopparpris kring 9 100 $/ton, cirka 16% från rekordnoteringen i mars 2022, och har ökat med 7,19% hittills i år (YTD).

Följande faktorer kan påverka prognoserna för kopparpriset för 2024 och framåt.

Kinas ekonomi

Osäkerheten kring den ekonomiska återhämtningen i Kina, särskilt den fördjupade krisen i fastighetssektorn, kan fortsätta att vara en motvind för kopparpriserna i år. I slutet av januari beslutade en domstol i Hong Kong att den kinesiska fastighetsjätten China Evergrande Group skall likvideras.

Vid den nationella folkkongressens möte den 5 mars tillkännagav premiärminister Li Qiang ett tillväxtmål på 5% för 2024, oförändrat från 2023, eftersom världens näst största ekonomi vill fokusera på “högkvalitativ utveckling”.

Inför den kritiska konferensen förväntade sig många att den kinesiska regeringen skulle ge ytterligare stimulansåtgärder för att stödja landets kämpande fastighetssektor. Förväntningarna kom dock på skam när det inte nämndes något om nya stimulansåtgärder för fastighetssektorn. År 2024 kommer Kina istället att “modernisera det industriella systemet och utveckla nya produktiva krafter av hög kvalitet” för att driva sin ekonomi.

Enligt regeringens arbetsrapport, som premiärminister Li presenterade vid sammanträdet, kommer regeringen att “ta itu med både symptomen och grundorsakerna för att minska riskerna inom fastighetssektorn, lokala myndigheters skulder samt små och medelstora finansinstitut för att skydda den övergripande ekonomiska och finansiella stabiliteten.”

Daniel Hynes och Soni Kumari, analytiker vid ANZ Research, sade i en anteckning den 18 mars:

“Det saknades nya stödjande åtgärder för Kinas fastighetsmarknad efter mötet i den nationella folkkongressen. Fastighetspriserna har sjunkit kraftigt samtidigt som försäljningen fortsätter att minska. Investeringar i fastigheter visar inga tecken på återhämtning.”

I sin prognos från januari räknade Internationella valutafonden (IMF) med att Kinas ekonomiska tillväxt skulle avta till 4,6% under 2024 och 4,1% under 2025.

Potential Supply Deficit

Kopparutbudet kan få svårt att möta efterfrågan i år eftersom vissa gruvor kämpar för att återfå produktionen på grund av olika hinder. Detta inkluderar det långvariga driftstoppet vid Cobre-gruvan i Panama, som drivs av det Toronto-baserade gruvbolaget First Quantum Minerals.

ING:s Manthey skrev:

“Ett underskott på marknaden för kopparkoncentrat förväntas i år efter bakslag i utbudet vid globala gruvor. Senast i Panama har Kanadas First Quantum-gruva utlöst massiva protester i landet och har tvingats stänga ned verksamheten. Samtidigt närmar sig de koppargruvor som för närvarande är i drift sin topp på grund av sjunkande malmkvaliteter och uttömda reserver.”

First Quantum Minerals meddelade den 28 november 2023 att man stänger gruvan Cobre Panama, en av världens största öppna gruvor, efter att Panamas högsta domstol förklarat att en lag som godkände gruvans kontrakt stred mot konstitutionen. Beslutet kom efter en blockad av lokalbefolkningen vid en hamn och vägen till gruvan.

Enligt Mantheys anteckning står Cobre Panama för 1,5% av den globala kopparproduktionen. Förra året stod den för 2,5 % av Kinas import av kopparkoncentrat.

Å andra sidan ser andra viktiga producenter att produktionen vid deras åldrande tillgångar når sin topp, till exempel Escondida, världens största koppargruva, i Chile, säger Manthey. År 2025 förväntas Escondidas kopparproduktion vara minst 5% lägre än den är idag, skrev hon.

Chiles statligt ägda gruvbolag Codelco – världens största kopparleverantör – kämpar för att återföra produktionen till nivåerna före pandemin på cirka 1,7 miljoner ton per år i slutet av årtiondet, från cirka 1,3 miljoner ton i år, enligt Manthey.

Hon sade:

“Samtidigt finns det en brist på högkvalitativa, storskaliga projekt i ledningen som kan leda till att kopparmarknaden hamnar i underskott när efterfrågan från den gröna energisektorn växer.”

Separat uppskattade ANZ Research, i en anteckning den 1 februari, att tillväxten i kopparutbudet kan sjunka till 4% för 2024 efter nedläggningen av Cobre-gruvan.

På efterfrågesidan sa företaget att efterfrågan på koppar från byggare av grön energiinfrastruktur förväntas växa med 4% jämfört med föregående år till 27 mt 2024.

Hynes och Kumari skrev:

“Efter en dålig utveckling under 2023 kommer utmaningarna med gruvutbudet sannolikt att fortsätta, eftersom den politiska oron i Chile ökar risken för störningar. Så kopparmarknadens balans ser stram ut och kan lätt vända till underskott.”

Det strama utbudet är tydligt i de minskande LME-lagren. Den 14 mars uppgick kopparlagren vid LME till 107 300 ton, en nedgång från 165 700 i början av januari, enligt LME-data.

Daria Efanova, Head of Research vid Londonbaserade Sucden Financial, skrev i den kvartalsvisa metallrapporten för Q1 2024:

“Även om samtalen om minskad tillgång från viktiga gruvregioner inte driver priserna på dagen, styr de det långsiktiga narrativet. För 2024 förväntar vi oss en välbalanserad marknad med ett växande underskott från 2025 och framåt. Medan förväntningarna på global stramhet var förväntade nästa år, finns det redan tecken på att utbudet kanske inte kommer att kunna hålla jämna steg med efterfrågan i år.”

Kapacitet för koppar i Kina

De största kinesiska kopparsmältverken gick med på att inleda produktionsnedskärningar vid vissa förlustbringande anläggningar för att hantera en brist på råmaterial, rapporterade Reuters den 13 mars. De specifika priserna eller volymerna för nedskärningarna har inte fastställts.

Åtgärden kom efter att spotbehandlings- och raffineringsavgifterna (TCs/RCs) sjönk till rekordlåga nivåer nyligen när kinesiska producenter sökte efter kopparkoncentrat på grund av störningar i gruvor och expansionen av den globala kopparsmältningskapaciteten.

TCs/RCs är avgifter som gruvbolag betalar till smältverk för att få sin halvprocessade malm eller koncentrat bearbetat till raffinerad eller färdig metall. En brist på råmaterial leder vanligtvis till en minskning av TC och RC.

Kina har utökat sin kopparsmältningskapacitet för att förutse efterfrågan från den gröna energisektorn, såsom elfordon, vind- och solkraft.

ANZ Research konstaterade i en kommentar den 5 mars att utbyggnaden av smältkapaciteten bidrog till att Kinas produktion av raffinerad koppar nådde över 1 miljon ton 2023.

Kinesiska smältverk konkurrerar inte bara om råvaror med varandra utan även med nya kopparsmältverk som har vuxit fram i andra delar av världen.

Nya projekt, inklusive Freeport McMorans nya kopparsmältverk Manyan i Gresik, Indonesiens östra Java-provins, kommer att ha kapacitet att bearbeta cirka 1,7 miljoner ton kopparkoncentrat per år, rapporterade Fastmarkets.

Enligt Fastmarkets är ytterligare smältverkskapacitet planerad för detta år i Indien, Demokratiska Republiken Kongo (DRC) och Indonesien.

Sucden Financials Effanova förväntar sig att marknaden för raffinerad kopparmetall kommer att vara i överskott nästa år eftersom den kinesiska produktionen fortsätter att expandera på grund av ökad smältnings- och raffineringskapacitet.

Feds räntesänkningar

Energi- och råvarumarknaderna följer noga när den amerikanska centralbanken kommer att börja lätta på sin penningpolitiska åtstramningscykel.

Efter att förhoppningarna om en tidig räntesänkning i mars minskat har handlarna prisat in möjligheten till en första sänkning under andra halvåret i år.

Höjda räntor, som resulterat i en starkare US-dollar, har tyngt industrimetallerna under de senaste två åren. En starkare US-dollar ökar råvarupriserna för köpare som använder lokala valutor.

ING:s Manthey sade:

“Framöver kommer kopparpriserna att få stöd av en svagare US-dollar på grund av Feds lättnader. Vi tror att Feds räntebana kommer att fortsätta driva kopparns kortsiktiga prisutsikter. Koppar kommer att gynnas av en mjukare penningpolitik, vilket kommer att lindra den finansiella belastningen på tillverkare och byggföretag genom att minska lånekostnaderna.”

Men om Fed beslutar att hålla räntorna högre under en längre tid förväntar hon sig en starkare amerikansk dollar och ett svagare investerarsentiment, vilket kan leda till lägre kopparpriser.

Prognos för kopparpriset 2024

I allmänhet räknade analytikerna med att kopparpriset skulle stiga i år, med stöd av ett potentiellt utbudsunderskott, den amerikanska räntesänkningscykeln och en förbättrad efterfrågan.

Ole Hansen, Head of Commodity Strategy på den danska långivaren Saxo Bank, sade i en kommentar den 15 mars att den förväntade amerikanska räntesänkningscykeln i år kan få företag att fylla på lagren efter att de tömde lagren förra året för att mildra finansieringskostnaderna.

“Vi behåller vår långvariga positiva inställning till koppar, och eftersom koppargruvorna också visar tecken på återhämtning, verkar möjligheten till en ny rekordhög nivå under andra halvåret uppnåelig.”

I sin senaste kopparprisprognos den 20 februari förutspådde BMI, ett Fitch Solutions-företag, att koppar i genomsnitt skulle uppgå till 8 800 $ per ton 2024, en ökning med 3,2% från de uppskattade 8 523 $ 2023, eftersom fallande LME-lager har potential att skicka priserna högre.

ANZ Researchs kopparprisprognos 2024 förväntade sig att metallen skulle handlas till 8 950 $/ton, upp från 8 496 $ 2023.

Den 18 mars prognostiserade den nederländska banken ING att koppar skulle handlas till cirka 8 738 $/ton utan att göra en jämförelse med 2023.

Manthey skrev:

“Vi ser att kopparpriserna stiger under det andra kvartalet, som säsongsmässigt är det starkaste kvartalet för efterfrågan på koppar, till 8 700 $/ton från 8 400 $/ton under det första kvartalet. Vi ser att priserna når en topp under det fjärde kvartalet på 9 000 $/ton. De kommer dock att förbli volatila eftersom marknaden fortsätter att reagera på makrofaktorer, inklusive utvecklingen av de amerikanska räntorna och den kinesiska politiken.”

Dataleverantören Trading Economics förutspådde att koppar skulle handlas runt 3,75 $ per pund under det första kvartalet 2024 och 3,57 $ under de kommande 12 månaderna.

TD Securities förutspådde att koppar skulle handlas till 3,65 $ per pund i slutet av 2024, något lägre än 3,67 $ per pund i Q1 2024.

Prognos för kopparpriset 2025

De flesta analytiker har optimistiska prognoser för kopparpriset och förväntar sig att metallen kommer att fortsätta sin uppåtgående trend 2025.

I sin kopparprisprognos 2025 beräknade BMI koppar till i genomsnitt 9 300 $/ton, upp från 8 800 $ 2024.

ANZ Research såg också att koppar kunde handlas högre till 9 290 $/ton 2025, upp från 8 950 $ 2024.

För nästa år förväntade sig ING att den gröna metallen skulle handlas till cirka 9 050 $/ton, upp från de uppskattade 8 738 $/ton 2024.

TD Securities förutspådde också att koppar skulle nå 3,95 $/pound i Q4 2025, upp från 3,85 $/pound i Q1 2025.

Prognos för kopparpriset 2030

De exakta långsiktiga prognoserna för kopparpriset är inte tillgängliga på grund av en mängd olika faktorer och den höga osäkerhetsnivån.

Analytikerna var dock säkra på att kopparpriserna skulle förbli höga på grund av den ökande efterfrågan inom energiomställningen. Enligt Saxo Banks Hansen:

“Den pågående gröna omställningen ökar efterfrågan från traditionella sektorer som bostads- och byggsektorn.”

Koppar är en viktig komponent för elbilar, vindkraft och solenergi. För elbilar används koppar inte bara för kablar och trådar, utan även för växelriktare, laddstationer, batterier och elmotorer. Vindkraftverk använder också koppar i stor utsträckning, från generatorspolar och transformatorer till elektriska kablar.

Ewa Manthey från ING sade:

“Koppar har inget substitut för sin användning i elbilar, vind- och solenergi, och dess attraktionskraft för investerare som en viktig grön metall kommer att stödja högre priser under de närmaste åren.”

Slutsatsen om prognoser över kopparpriset 2024 och framåt

Ett utbudsunderskott och Feds lättnader i penningpolitiken förväntades bli medvindar för kopparpriserna i år.

Osäkerheter kring Kinas efterfrågan och risken för att Fed behåller höga räntor efter andra halvåret i år kan dock begränsa eventuella prisvinster.

Vanliga frågor om kopparpriset